「経済クラッシュ」ノオト その１３ 河村小百合 『日本銀行 我が国に迫る危機』 日銀債務超過 財政破綻

1ヶ月ほど、ミシェル・アンリの思想「〈私〉の在りかを探る」について考えていた。スポンジに吸収するような若々しい頭脳ではないが、68歳の春の一時期にひとつのこと没頭できたという経験は、これからもずっと覚えていると思う。

 

「経済クラッシュ」ノオト　その１３　『日本銀行　我が国に迫る危機』（河村小百合著　講談社現代新書　2023年刊）　日銀債務超過　財政破綻　　　　    

○異次元の金融緩和を維持し続けるとどうなる？

・アメリカなど先進国では、2020年には新型コロナで経済が悪化したことに対処するために一時的・緊急的に金利を引き下げた（ほぼゼロ金利）。

・主要国の金利の推移を見ると、2021年頃から経済が回復に向かい物価が急上昇、そのため2022年春頃から金利を引き上げて金融の引き締めを行っている。その中で唯一日本は超金融緩和を維持している。

・お金はリスクを考慮しなければ「金利の低い」ところから「金利の高い」ところへ流れていく。海外の金利引き上げにより、内外の金利差が大きくなり、円を売ってドルを買う動きが加速し、「円安」（2022年春には1ドル＝115円が10月には1ドル150円に）や物価上昇（消費者物価指数（前年同月比、上昇率）2023年1月で4.2%）につながっている。さらに海外との金利差が広がると物価がまだ上がる可能性もある。

・現状の異次元の金融緩和をどうするのかについて、日銀植田新総裁は、就任前の本年2月24日に、「（日銀の）金融政策は適切、金融緩和を維持し企業が賃上げできる環境を整える。物価目標2%実現が見込まれる場合には、金融政策の正常化に踏み出すことができる」と微妙な言い回しをした。正常化に踏み出すとはどういうことなのだろうか。

 

○それでは、金利を上げるとどうなるか？

・日銀内田真一副総裁（3月20日就任）は3月29日に、長期金利が2%上昇した場合、日銀の保有する国債に生じる含み損が約450兆円になる試算を示した。

・なお、現在の含み損は2022年12月末時点で約9兆円。これは、長期金利を0.25%から0.5%に引き上げことによって発生した。

・黒田総裁（3月16日）は、国債は、満期まで持つと元本が戻り、利子も付く。すなわち「時価評価をしていないので（日銀の）資産がマイナスになる可能性は極めて少ないと思う」と述べた。

 

○日本銀行（本年3月20日時点）バランスシート

【資産】

国債（約581兆円）・・金利が付かない情況

共通担保オペ（約97兆円）

その他（ＥＴＦ等）

【負債】

発行銀行券（約122兆円）

当座預金（約534兆円）→日銀が民間銀行から預かっているお金。日銀が民間銀行に利子を支払う（2008年から）

・金利の上昇で国債から得られる利子よりも銀行に支払う当座預金の利子が上回れば赤字（債務超過）になる可能性がある。

・（河村氏）金利を上げないといけない局面になれば、当座預金の金利も上がることになるため、日銀が民間銀行に支払う利子も増え日銀の負担が増える。結果的に日銀は赤字になり債務超過になる可能性がある。

 

○日銀が債務超過になるとどうなるか？（河村氏が指摘する最悪のシナリオ！）

・日銀が、当座預金約534兆円（3月20日時点）の金利を1%上げると、支払う利子が約5.3兆円増える。日銀の自己資本は11兆円なので約2年で債務超過になる！

・債務超過になると、

①中央銀行が赤字になり円の価値（信用）が大きく下がる。

②現状のように国債を買い入れ続けると日銀の財務はさらに悪化する。

③日銀は国債の買い入れができなくなる。

④国債に頼っている日本の財政は破綻する。

 

○日銀が国債を買い入れできなくなると日本の財政はどうなるか？

・2023度予算において、国債の新規発行額は約36兆円、歳入の31.1%を借金に頼っている。（僕の補足：この国の現状を家計に例えると収入の3分の1を新たな借金に頼り、過去の借金の返済をしながらも借金残高が増えている状態にある。サラ金地獄状態なのだ。）

・（河村氏）このような情況になれば、政府は国債発行額を減らさなければいけなくなる。いや最悪の場合、新規発行は一切できなくなる。そうなると財源が無いので社会保障や防衛費などのすべての予算を一律4割カットしないと収まらない事態になり得る。（僕の補足：そこに待ち受ける情況は、敗戦時の日本経済のような混乱だ。）