2013年からの資産運用 その9、 年金保険はどうすべきか

前回は、生保の運用の中身は長期の国債に極端に偏っている。資金の4割は国債に投資され、その平均年限が10年だとお伝えしました。そのため生保の存続はひとえに国債にかかっていることになります。

生保にオカネを預けるということは、国債リスク＝生保の倒産リスク、そして円リスク、なんかリスクの塊のように思えますね。

　「外貨建て年金保険」というのが最近売れているそうですが、これならどうか？

　　証券会社で米国債を買うと、証券の管理口座は分別され証券会社の倒産リスクは避けられます。しかし保険会社はそうはいきません。もちろん破綻後に残余財産が残れば多少の分け前にはあずかれますが・・・

　　というように保険会社にオカネを預ける、つまり貯蓄性のある保険商品は、私の投資スタンダードからすれば最悪の選択です。保険会社は運用の4割を国債投資に回しています。普通の円建て貯蓄保険であれば、自分で国債を買えば同じこと。保険会社の儲け分得しますし、保険会社の倒産のリスクも回避できます。といっても、国債が破綻するのでは自分で買っても破綻は破綻ですが・・・

　　外貨建て年金保険でも同じで、自分で外債を買えば保険会社の倒産リスクから解放され、保険会社の儲け分は自分で確保できます。もちろん、定期的に○万円を受け取り続ける、というような仕組みは自分では作れません。しかしリスクの回避に比べれば、それくらいの不便は我慢すべきです。

　　米ドル建ての年金保険の裏の仕組みは、保険会社がみなさんから預かったオカネで米国債に投資しているだけ。豪ドルなら豪州国債への投資だし、ユーロ建てならドイツ国債などへの投資をしていて、年金の支払いに備えているのです。そうすることで保険会社は為替のリスクを回避し、金利収入を得て、儲けを確保してから余った分で加入者に年金を払うのです。

　　ということで、年金保険とはいかにもそれらしいネーミングのためメリットがありそうですが、仕組みからして余計なリスクと保険会社の利益に貢献する商品なのです。

じゃ、保険部分は？

　　年金保険は年金部分といざという時の保険部分に分けられます。もし保険部分に必要性を感じているなら、掛け捨て保険に加入すればよいのです。掛け捨ての場合支払った保険料は少ないので、保険会社が倒産したらあきらめがつきます。そして次回分からは他の保険会社にすれば済みます。外資系のほうがコスト構造からして保険料も割安になっているようですし、日系と違い年金保険を扱っていないので、日本国債暴落で倒産というリスクも比較的小さいと思われます。

　　「なるほど、言われてみれば手数料払って保険会社のリスクまで取って、いいことないね」

　　そうでしょう。個人の加入する年金保険とはしょせんそういう構造を持つものなのです。

じゃ、もう買ってしまった年金保険はどうしたらいいの？

　　端的に言うと、解約をお薦めします。

　　長期に渡る年金での受け取りより、解約で一時金を得るほうにメリットがあると思います。メリットとは

１．保険会社の倒産リスクから解放される
２．一時金を外貨に投資すれば円安リスクを回避できる
３．インフレリスクから解放される（通常インフレスライド条項はない）

　　もちろん解約はタイミングによって得失が出ますので、みなさんの個々の契約状況により結論の出し方は異なります。しかし基本的に銀行より倒産のリスクの大きな生保に年金保険を頼るのは危険です。生保は銀行と違い、みんなが加入しているわけでもないし預金と違い毎日オカネを引きだしたりする決済機能もないので、いざという時にオクニは守ってくれないおそれがあります。

　　そしてアベチャンの政策リスクは預金のところで示したリスクと同じで、円安とインフレのリスクにさらされることになります。


　まとめますと

１．保険会社は資産の4割を「長期国債」メインに投資し、オクニと心中するつもりだ（笑）
２.貯蓄性保険は保険会社のリスクをマルマル取るので、やめたほうがよい
３.特に年金保険は金額も大きく長期にわたり保険会社のリスクと付き合うことになるので、解約を検討すべし
４．アベチャンは円安、インフレを目指しているので、インフレスライド条項のない年金保険は最悪の選択
５．保険そのものはリスクの少ない掛け捨てにすればよい

保険会社さん、ごめんなさい　ペコ