林の予想は、どの程度当たっているか、怖いけど投票ください

　　来週末から2週間の予定でフランスに観光旅行しますので、新シリーズは帰国後の8月に開始いたします。

　　今回のフランス旅行はスペイン国境のピレネー山脈のバスク地方がメインです。それに加え大好きなパリにも何日か滞在します。なんでそんな山奥にわざわざ行くかと申しますと、旅のメインの目的がツール・ド・フランスという自転車競技を観戦することにあるからです。

　　ツールはフランス中を3週間にわたって3千キロくらい走ります。自転車のツーリングは日本でもポピュラーなスポーツになっていて、街中でもレーサーのような格好で走る人をよく見ますが、世界一の自転車競技とはいえツールを見にわざわざフランスまで行くとなると、かなりオタクっぽいですよね。

　　この趣味、実は家内の趣味なんです。自転車といってもプロは平地だと平均速度は50kmくらいで走りますので、上り坂で見ないとゆっくりと選手をみることができません。ですので山岳地帯の観戦が面白いのです。レンタカーをして何日間か観光しながら観戦し、最後はパリのゴールも見るつもりです。9人がチームを作り全部で22チーム、約200人が走るのですが、日本人は今回もたった一人の参加です。彼、新城選手は4日目の区間で敢闘賞をもらいました。日本人としては大変な快挙です。彼が最後まで完走してくれることを祈ります。

　　さて、今回の本題です。

　　昨年の本の出版から1年ほど経っていますので、果たして私が本の中で言っていたこと、そしてブログで言っていたことがどの程度当たっているか、どの程度間違っているか検証をしてみましょう。著者にとってこうしたことをするのはとても厳しいことですが、避けて通ることはできないと思います。

　　著書の内容の基本部分は債券投資のノウハウですので、その部分はあまり予測的なものはありません。ですので主に経済や相場の見方がどうだったかの検証になります。

　　どんなことを予測的に言っていたかを以下に箇条書きにしながら検証してみます。まず私自身の採点を・・・のあとに文章で付けますので、みなさんは番号ごとに○、×、△で星取表をつけてみてください。それをどうぞ遠慮なく、コメントにアップしてください。

　　番号と内容をコピペしていただいても結構ですし、番号と○×△でもけっこうです。よろしくおねがいします。判定時期になっていない場合、「時期尚早」もありですね。

例. 1. 時期尚早　2．○　3．×



では項目と林のコメントです。太字項目、細字が林のコメントです

１． 日本経済は円高・デフレのトラップから抜けられない・・・政府があがこうが日銀があがこうが、抜け出られる兆しは見えない

２． 先進国では米国経済と豪州経済は相対的によいが欧州はダメで為替も投資に値するのは米ドル・豪ドル程度・・・対円で見ているとこの二つの通貨の価値はほとんど変化はないのですが、対ユーロ・ポンド・新興国通貨などで見ると、実は価値を上げています

３． 欧州は何度でも危機が繰り返され、安定は程遠い。ただしユーロ発の恐慌などこない。またギリシャはユーロに留まり、イタリア・スペインの問題は銀行問題など限定的で、ユーロを壊滅させるような問題ではない・・・ギリシャは留まる選択をし、スペイン、イタリアと続けて市場はヒットしようとしたが、実際には先週の政策合意で打ち返され、恐慌論は引っ込んだ

４． 新興国は経済も相場も振幅が激しく、シロウトが手を出すべきでない・・・ブラジル・レアル、南ア・ランド、トルコ・リラ、いずれも価値を下げ株式相場もかんばしくない

５． 商品の代表としてのゴールド（金）には投資すべきでない・・・昨年の1,800ドル台から1,600ドル前後に程度に低下。それだけを見れば○だが、本の内容のとき金価格は1,500ドル台でそれでも投資すべきでないと主張していた

６． 世界が震撼するときに売られるのはすべての株、新興国の債券、買われるのは米国債・・・この図式に変化はないが、同時に日本円と日本国債も買われている

７． アップル株はバブル、バークシャー株はバブルでない・・・アップルは高いと言った辺りが高値で若干低下したが判断は時期尚早。ただアップルのテレビが出ると『もうひと山か』と申し添えている。バークシャーはそこそこ価格を保っている

８． 日本の不動産は長期的にはダメ・・・最近またJ-REITの復活を一生懸命はやしたてているが、その程度で不動産市況は戻らない。路線価も連続低下

９．アメリカのREITは勝負するなら価値あり・・・現状でも安定的なパフォーマンスを継続している

１０． アメリカ経済は先進国の中では最も安定的で不安はない・・・判定は時期尚早だが、6月初旬欧州問題といっしょこたにした恐慌再来論があったが、その議論は大きく後退した

１１． 複雑怪奇でリスクの高い『通貨選択型ハイイールド債券投資信託』などに絶対投資してはいけない・・・投信業界を挙げて問題化しはじめ、業界が反省期にはいりつつある

１２． ほとんどが元本割れしている毎月配当型投信などに投資するくらいなら、自分で自分に配当しろ・・・上記同様に元本割れが問題化しつつあり、私の主張『配当は1万円を超えた部分ですべきだ』という議論が出てきた

１３．米国債金利と為替動向について、米国債金利は比較的短期の景気動向に左右され、ドル円レートは比較的長期の構造要因に左右される。80円を切るドルを手当てしておき、米国債金利が高くなったら投資するのはよい戦略だ・・・この示唆をしてのは春だったので判定は時期尚早だが、ユーロ発の恐慌論から米国債が一方的に買われて金利がより低下している。10年物の金利の下限は特に予想していませんでしたが、1.5％になるとは正直心の中でも思っていませんでした

　　以上、思いつくままに予測的な部分を書きだし、判定を加えてみました。判定に異論、反論、同意、同情などあればなんでも歓迎します。また他にも挙げるべき項目で私が忘れているものがあれば是非ご指摘ください。自分自身の勉強のためにもこうしたチェックは今後も続けたいと思っています。みなさんのご協力をお願いいたします。