初歩の投資教室 37 来年に向けての投資対象、米国債

あっ、誕生日だ、63歳だ！



　　今回から、金利と為替の具体的レベル感の話に入ります。

　　話の内容はちょっと難しくなるかもしれませんが、「極力易しく」を心がけます。難しいと思ったら、どんどん質問してください。まずは金利からです。

米国債金利のレベル感

　　私は常に長い推移を見ながらレベル感を持つようにしています。長いと言っても約30年間くらいの推移です。

　　米国債の長期債は30年債までありますので、30年を目安にするクセがついているのだと思います。世代も30年が一区切りですし、経済の推移もそのくらいのレンジを見るのが適当と思われます。では米国債30年物金利を80年代からサクッと見てみます。

　　米国債の長期金利は1980年代の初めをピークに、30年以上の長期に渡り低下傾向にあります。チャートでそれを見るには、英語で恐縮ですが、Yahoo Financeを見てみます。

・googleで「historical treasury yield」とインプット

・Treasury Yield 30 Years Index Chart-Yahoo Financeと出たらそれをクリック

・そのチャートは1Y（１年）となっていてハイライトされていますので、Max（最長期間）をクリック

すると77年から現在までのチャートを見ることができます。この歴史的推移のチャートは、是非みなさんも念頭にいれておいてください。ご自分の金利感を持つのに、役に立つと思います。Yahoo　Financeのサイトは、金融関係のデータを見るにはとても役に立ちます。

　　チャートを簡単に言葉で表します。78年くらいまで7％台で落ち着いていた30年物金利は、そこから81年まで一気に上昇し15％に跳ね上がりました。しかしその後反転し、2000年台初頭くらいまで約20年間にわたり徐々に低下していき、02年頃に5％前後になりました。

　　2000年代は10年近くだいたい5％前後で落ち着いていました。しかし11年の夏、欧州問題と例の米国債デフォルト騒ぎからは一気に低下。2010年代はそのまま3％前後のレベルで推移しています。昨日のレートは2.96％です。これがおよその推移です。

　　ちなみに77年から現在までの35年余りの平均値は7％半ば、2000年以降00年代を見ると平均値は5％前後です。

これほど金利が長期にわたり低下してきた理由は

・80年代初頭第2次オイルショックで、インフレ率が高謄。しかしオイルショックが収まった以降、米国のインフレは落ち着いたままであること

・米国経済が着実な歩みをつづけていること。つまり80年代後半にやっと米国経済がそれまでの低迷から再生し、90年代には世界をリードする産業を生み出し、00年代にはサブプライムでつまずいたがすぐ復活したこと

・製造業や資源産業まで米国内に戻りつつあること

・株式にも債券にも世界から「投資マネーと逃避マネー」が安全なアメリカに集まっていること

　　こうしたことが、長期で金利レベルを低下させてきた原因です。

では、今後はどうみるか？

　　私は今後数年の単位で３０年物国債の金利レベルは、景気循環的な変動は２％台から４％台と見ています。

　　米国景気の回復があっても、欧州、そして数年のうちには中国や日本を巡り世界的な資金逃避が繰り返される恐れがあることから、30年物金利が00年台の平均値5％前後を大きく上回り上昇する可能性は少ないと見ています。
　　
　　ということは、逆に超長期で見た低下傾向には歯止めがかかるということか？

はい、そう見ています。理由は、米国経済には日本経済とは違い、底力があるからです。

　　10年物の金利で言いますと、30年物マイナス1％くらい。現状は1.7％くらいですが、循環的には1％台から3％台。2％台が居心地よいと思われますが、世界のどこかで危機的な状況が来るたびに1％台に戻される。

　　こんなところが私の米国金利の数年レンジのレベル感です。

つづく