11月28日 理レター
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 9081.52 +2.51 ---- ---------
ＮＹダウ 10309.92 +17.4 +11.98 0.824
ブラジルボベスパ 67082.15 +78.65 +126.13 0.865
アルゼンチンメルバル 2188.58 +102.71 +75.47 0.873
FT100 5245.73 +18.30 +27.68 0.799
DAX 5685.61 +18.20 +21.03 0.895
ロシアMICEX指数 1286.04 +107.58 +98.44 0.852
ムンバイSENSEX30 16632.01 +72.40 +71.38 0.920
上海A 3247.76 +69.88 +61.87 0.792
ハンセンH 12472.13 +58.04 +50.65 0.920
韓国総合 1524.50 +35.57 +38.51 0.919
皆様いつもありがとうございます。
ドル円が師走を前にフライングスタート。目指せ師である79.75円。久々にドル円は東京時間に大きく動きました。87円台から85円割れと2円以上の乱高下。チャート上は下ヒゲが長くそこを打ったかのように見えますが、ドル円君はまだ諦めきれないでしょう。
師を目指し、師を追い越す。それがきっと宿命だと思います。来週も為替に振り回されそうです。気になるのがユーロ、豪ドルの動き。これらの通貨はドルに対しては上昇してきたためクロス円では前回ほど円高水準にありまえん。ドルがこれらの通貨に対して下落するとまたいろいろな問題は出てきそうです。
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.68 (0.73) 2.04(2.17) 3.21（3.37) 4.20(4.30)
独 1.22（1.30) 2.25（2.36) 3.16(3.25) 3.93(3.94)
日 0.23 (0.24) 0.54(0.59) 1.25(1.31) 2.19(2.24)
来週は日本では12月1日、10年国債の入札があります。入札額は2兆2千億円。
株式市場や為替市場が不安定なだけに資金のよりどころは国債になりそうです。社債のクレジットスプレッドも現在からもう一段の縮小は厳しそうです。
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 4.42（4.40）BBB 2.02(2.11) A 1.07（1.14）
CDSインデックス
米 106.49 （102.61） 欧州 89.92（85.80） 日本 162.00（143.00）
クレジットスプレッドは横ばい。日本のCDSインデックスが株価下落から上昇しています。個別でユーロ円CB発行をアナウンスした旭硝子のCDSが60bpと先週より25bp上昇。このCBはMSCBではありませんが償還手前に行使価格を引き下げることができる条項がついています。行使価格は現在株価から40％以上はなれてますが償還まじかになると一気に行使がすすむという達が悪いスキームです。このCBをHFが購入したらどうするか。CDSをまず購入して社債のヘッジをし、あとはデルタ換算枚数を株式市場で売却します。
当初はデルタがちいさいですが、償還間際には！！それまでに企業価値が上昇すれば問題はないのですが、はたして？
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米 30日 11月シカゴ購買部協会指数 予想53.3 前回54.2
2日 10月建設支出 予想-0.5 前回0.8
4日 11月雇用統計 予想10.2％ 前回10.2％
日 30日 10月鉱工業生産 予想2.5％ 前回2.1％
30日 建設工事受注 予想 前回-14％
国債入札
米国
3日3年国債 10年国債 30年国債 入札の詳細
日本
1日10年国債 2兆2000億円 入札
あのド派手はドバイが！！アジア危機とだぶりますが、周りのお金持ちの国がなんとか救ってくれるでしょう。
データ：Bloomberg
~^^~ 理
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 9081.52 +2.51 ---- ---------
ＮＹダウ 10309.92 +17.4 +11.98 0.824
ブラジルボベスパ 67082.15 +78.65 +126.13 0.865
アルゼンチンメルバル 2188.58 +102.71 +75.47 0.873
FT100 5245.73 +18.30 +27.68 0.799
DAX 5685.61 +18.20 +21.03 0.895
ロシアMICEX指数 1286.04 +107.58 +98.44 0.852
ムンバイSENSEX30 16632.01 +72.40 +71.38 0.920
上海A 3247.76 +69.88 +61.87 0.792
ハンセンH 12472.13 +58.04 +50.65 0.920
韓国総合 1524.50 +35.57 +38.51 0.919
皆様いつもありがとうございます。
ドル円が師走を前にフライングスタート。目指せ師である79.75円。久々にドル円は東京時間に大きく動きました。87円台から85円割れと2円以上の乱高下。チャート上は下ヒゲが長くそこを打ったかのように見えますが、ドル円君はまだ諦めきれないでしょう。
師を目指し、師を追い越す。それがきっと宿命だと思います。来週も為替に振り回されそうです。気になるのがユーロ、豪ドルの動き。これらの通貨はドルに対しては上昇してきたためクロス円では前回ほど円高水準にありまえん。ドルがこれらの通貨に対して下落するとまたいろいろな問題は出てきそうです。
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.68 (0.73) 2.04(2.17) 3.21（3.37) 4.20(4.30)
独 1.22（1.30) 2.25（2.36) 3.16(3.25) 3.93(3.94)
日 0.23 (0.24) 0.54(0.59) 1.25(1.31) 2.19(2.24)
来週は日本では12月1日、10年国債の入札があります。入札額は2兆2千億円。
株式市場や為替市場が不安定なだけに資金のよりどころは国債になりそうです。社債のクレジットスプレッドも現在からもう一段の縮小は厳しそうです。
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 4.42（4.40）BBB 2.02(2.11) A 1.07（1.14）
CDSインデックス
米 106.49 （102.61） 欧州 89.92（85.80） 日本 162.00（143.00）
クレジットスプレッドは横ばい。日本のCDSインデックスが株価下落から上昇しています。個別でユーロ円CB発行をアナウンスした旭硝子のCDSが60bpと先週より25bp上昇。このCBはMSCBではありませんが償還手前に行使価格を引き下げることができる条項がついています。行使価格は現在株価から40％以上はなれてますが償還まじかになると一気に行使がすすむという達が悪いスキームです。このCBをHFが購入したらどうするか。CDSをまず購入して社債のヘッジをし、あとはデルタ換算枚数を株式市場で売却します。
当初はデルタがちいさいですが、償還間際には！！それまでに企業価値が上昇すれば問題はないのですが、はたして？
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米 30日 11月シカゴ購買部協会指数 予想53.3 前回54.2
2日 10月建設支出 予想-0.5 前回0.8
4日 11月雇用統計 予想10.2％ 前回10.2％
日 30日 10月鉱工業生産 予想2.5％ 前回2.1％
30日 建設工事受注 予想 前回-14％
国債入札
米国
3日3年国債 10年国債 30年国債 入札の詳細
日本
1日10年国債 2兆2000億円 入札
あのド派手はドバイが！！アジア危機とだぶりますが、周りのお金持ちの国がなんとか救ってくれるでしょう。
データ：Bloomberg
~^^~ 理
