2月27日
理レター
皆様お世話になっております。日本国債がとんでもないとことになっています。10年がついにマイナス圏に突入。40年国債も1%を下回りました。マイナス金利の債券なんて償還まで保有するのは日本銀行だけ。国債の投機化です。どこまでマイナスが突っこむか?日銀のみ知る。神秘の世界に突入です。社債市場は混乱。日銀は3年までのBBB銘柄については月に1度の“社債等買入れ”で1000億円程度(22日は750億円、来月1250億円)を市場から購入します。しかし、3年を超す銘柄は対象外、国債金利がマイナスに入っても社債は置いてきぼりです。この結果、国債が低下すればするほど社債に売りが出ています。
社債はツイスト現象が起きております。黒ちゃんお願いね!!
株式市場は少し落ち着いてきましたが企業のドル円の想定レートは115円まだまだです。マイナス金利に突入し、米国との金利差が拡大しても円が買われるとマンデルフレミング
に反した動きとなっています。その理由の一つにベーシスSWAPの存在があります。現在、3カ月物は-45bp、2年-76bp、5年が-98bp。こんな数字言われてもわからないですよね。これはドルのニーズが高くなっているために価格金利でドル金利から差し引かれます。生保など機関投資家の資金はヘッジしながら運用しています。あまりのドルト需要がたまったためにコストが上昇しています。それを解決するのは簡単、ヘッジしないでドル債を購入すればよいのです。アウトライトという方法です。外債投資には2つのリスクが発生します。1つは債券のリスク、2つめが為替のリスク。日本の機関投資家の多くが2を打ち消しながら運用しています。その打ち消すためのコストが上昇しているということです。
一方、外人投資家は反対サイドなので日本国債が買いやすくなり、日本国債金利がマイナスに入ってもベーシスで稼げるため日本国債の需要が高まっています。
ちょっと不思議な世界ですよね。
先週はポンドが急落、EUから離脱?国民選挙が6月23日に控えています。当面、関連報道で為替が動きそうです。
ドル円が114円台に入りました。とりあえず、日経平均は16000円固め。せめて2万円ぐらいまで戻ってくれると良いですよね。でも、HFTがまた悪さをしそうですよね。世界経済の波乱要因になっています。システム開発者は優秀な物理学者や数学者、もっと他の世界で活躍すれば世界が良くなるとおもうのですが何を考えているのでしょう?空しくないんでしょうかね?
明日は東京マラソンです。2時間30分を目指したいのですが、残念ながら膝の調子が悪いため4時間を目標と致します。今年はチョコ配りが出来ないのが残念です。今日、目立つTシャツを購入しようと思います。
楽しんできます!
理
1 ソフトバンクグループ
株価5585円(5088円)
1年 5年
CDS 166.51bp(176.58bp)330.0bp(350.0bp)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1 0.661% (0.666%) 87.73bp (86.63bp)
44回2020/11/27 1.334%(1.383%) 155.67bp(155.51bp)
ユーロ債
2025年7月30日 5.56%(5.88%) 548bp(574bp) 円ベース3ML+432bp(450bp)
ドル
2025年7月30日 6.00%(6.07%) 428.6bp(436bp) 円ヘッジ3ML+305bp(302
bp)
*円ベース=アセットSWAP 3ML+α
*():前週
スプリント 株価:$3.33($2.93)
ドル債
2024年6月15日12.943%(13.61%) T+1130bp(1200bp)
CDS:1303bp(1507bp)
アリババ
株価 66.91ドル(67.28ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均 16188.41 --14.95%
NYダウ 16639.97 -4.51 -9.35 0.808
ブラジルボベスパ 41593.08 -4.05 -9.67 0.758
FT100 6096.01 -2.34 -12.72 0.754
DAX 9513.30 -11.45 -15.33 0.824
ロシアMICEX指数 1816.73 +3.14 -7.80 -0.377
上海A 2895.60 -20.99 -25.55- 0.792
ハンセンH 8034.30 -16.84 -21.31 0.752
国債金利
◆国債金利(先週末%)
2年 5年 10年 30年
米0.7914(0.7418) 1.2365(1.225) 1.7606(1.7449)2.6356(2.6048)
独-0.547(-0.511) -0.368(-0.325) 0.147(0.202) 0.851(0.912)
日-0.215(-0.192)-0.210(-0.156)-0.062(0.013)0.846(1.016)
クレジットスプレッド(米国5年国差との差)(%)
BB 3.93(4.06)BBB 1.80(1.81)・A 1.06(1.08)
CDSインデックス
米 110.30(118.10) 欧州 116.20(112.10)日本100.30(104.50)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
29日2月シカゴNAPM: 予想:53.80 前回:55.60
1日2月マークイット製造業PMI 予想:52.5 前回:52.41
2日2月ISM製造業景況指数 予想:48.50 前回:48.20
2日2月ADP雇用統計 予想:18.5万人 前回20.5万人
3日2月マークイットサービス業:予想 前回:
4日2月失業率 予想:4.9% 前回4.9%
【日本の予定】
1日1月 失業率 予想: . % 前回:3.3%
1日1月有効九準倍率 予想: 前回:1.27倍
国債入札
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札日
1日 10年国債 3.136倍 14銭 2月2日
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1603htm
データ:Bloomberg、財務省HP
理レター
皆様お世話になっております。日本国債がとんでもないとことになっています。10年がついにマイナス圏に突入。40年国債も1%を下回りました。マイナス金利の債券なんて償還まで保有するのは日本銀行だけ。国債の投機化です。どこまでマイナスが突っこむか?日銀のみ知る。神秘の世界に突入です。社債市場は混乱。日銀は3年までのBBB銘柄については月に1度の“社債等買入れ”で1000億円程度(22日は750億円、来月1250億円)を市場から購入します。しかし、3年を超す銘柄は対象外、国債金利がマイナスに入っても社債は置いてきぼりです。この結果、国債が低下すればするほど社債に売りが出ています。
社債はツイスト現象が起きております。黒ちゃんお願いね!!
株式市場は少し落ち着いてきましたが企業のドル円の想定レートは115円まだまだです。マイナス金利に突入し、米国との金利差が拡大しても円が買われるとマンデルフレミング
に反した動きとなっています。その理由の一つにベーシスSWAPの存在があります。現在、3カ月物は-45bp、2年-76bp、5年が-98bp。こんな数字言われてもわからないですよね。これはドルのニーズが高くなっているために価格金利でドル金利から差し引かれます。生保など機関投資家の資金はヘッジしながら運用しています。あまりのドルト需要がたまったためにコストが上昇しています。それを解決するのは簡単、ヘッジしないでドル債を購入すればよいのです。アウトライトという方法です。外債投資には2つのリスクが発生します。1つは債券のリスク、2つめが為替のリスク。日本の機関投資家の多くが2を打ち消しながら運用しています。その打ち消すためのコストが上昇しているということです。
一方、外人投資家は反対サイドなので日本国債が買いやすくなり、日本国債金利がマイナスに入ってもベーシスで稼げるため日本国債の需要が高まっています。
ちょっと不思議な世界ですよね。
先週はポンドが急落、EUから離脱?国民選挙が6月23日に控えています。当面、関連報道で為替が動きそうです。
ドル円が114円台に入りました。とりあえず、日経平均は16000円固め。せめて2万円ぐらいまで戻ってくれると良いですよね。でも、HFTがまた悪さをしそうですよね。世界経済の波乱要因になっています。システム開発者は優秀な物理学者や数学者、もっと他の世界で活躍すれば世界が良くなるとおもうのですが何を考えているのでしょう?空しくないんでしょうかね?
明日は東京マラソンです。2時間30分を目指したいのですが、残念ながら膝の調子が悪いため4時間を目標と致します。今年はチョコ配りが出来ないのが残念です。今日、目立つTシャツを購入しようと思います。
楽しんできます!
理
1 ソフトバンクグループ
株価5585円(5088円)
1年 5年
CDS 166.51bp(176.58bp)330.0bp(350.0bp)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1 0.661% (0.666%) 87.73bp (86.63bp)
44回2020/11/27 1.334%(1.383%) 155.67bp(155.51bp)
ユーロ債
2025年7月30日 5.56%(5.88%) 548bp(574bp) 円ベース3ML+432bp(450bp)
ドル
2025年7月30日 6.00%(6.07%) 428.6bp(436bp) 円ヘッジ3ML+305bp(302
bp)
*円ベース=アセットSWAP 3ML+α
*():前週
スプリント 株価:$3.33($2.93)
ドル債
2024年6月15日12.943%(13.61%) T+1130bp(1200bp)
CDS:1303bp(1507bp)
アリババ
株価 66.91ドル(67.28ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均 16188.41 --14.95%
NYダウ 16639.97 -4.51 -9.35 0.808
ブラジルボベスパ 41593.08 -4.05 -9.67 0.758
FT100 6096.01 -2.34 -12.72 0.754
DAX 9513.30 -11.45 -15.33 0.824
ロシアMICEX指数 1816.73 +3.14 -7.80 -0.377
上海A 2895.60 -20.99 -25.55- 0.792
ハンセンH 8034.30 -16.84 -21.31 0.752
国債金利
◆国債金利(先週末%)
2年 5年 10年 30年
米0.7914(0.7418) 1.2365(1.225) 1.7606(1.7449)2.6356(2.6048)
独-0.547(-0.511) -0.368(-0.325) 0.147(0.202) 0.851(0.912)
日-0.215(-0.192)-0.210(-0.156)-0.062(0.013)0.846(1.016)
クレジットスプレッド(米国5年国差との差)(%)
BB 3.93(4.06)BBB 1.80(1.81)・A 1.06(1.08)
CDSインデックス
米 110.30(118.10) 欧州 116.20(112.10)日本100.30(104.50)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
29日2月シカゴNAPM: 予想:53.80 前回:55.60
1日2月マークイット製造業PMI 予想:52.5 前回:52.41
2日2月ISM製造業景況指数 予想:48.50 前回:48.20
2日2月ADP雇用統計 予想:18.5万人 前回20.5万人
3日2月マークイットサービス業:予想 前回:
4日2月失業率 予想:4.9% 前回4.9%
【日本の予定】
1日1月 失業率 予想: . % 前回:3.3%
1日1月有効九準倍率 予想: 前回:1.27倍
国債入札
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札日
1日 10年国債 3.136倍 14銭 2月2日
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1603htm
データ:Bloomberg、財務省HP