ソフトバンク劣後5回債が98円（2.8％）

皆様お世話になっています。
ウクライナ問題がなかなか解決しません。
戦死者は増えるばかりです。
早く収まれば良いですね。


・インフレには商社株、それとも金のＥＴＦ？
商社株が連日の高値を更新。
商社の売上セグメントをみると、株価が上昇している理由がわかります。



商品価格の推移



物価の推移

商事のセグメント別売上・収益は石油・化学、金属資源、食品産業、天然ガス、総合素材
の合計で全体の60％、物産はエネルギー、金属資源の合計で全体約40％、住商が資源・化学品、金属の合計で全体の約50％、伊藤忠が食品、エネルギー、金属の合計で全体の68％占めています。商社株の予想PERが相対的に低く、配当利回り高いことも挙げられます。


商社の予想PER推移




商社の株価推移

インフレヘッジには金のＥＴＦも有効です。金の現物を売買した場合の利益は雑所得として総合課税の対象ですが、ETFは特定口座が使えるので売却益の税率は約20％です。
損失時にもETFは、特定口座内で相殺が可能。あのずっしりとした重みは感じられませんが盗難の心配がありません。



金のETF推移


・金利は上昇中：40年債がついに1％！10年4月債クーポンは0.2％？


国債利回りの推移

4月入札の10年国債はクーポンが0.2％に引き上げられる可能性が高くなってきました。
財務省は、0.1％で発行したいと思いますがカレント10年が0.2％台で推移しています。

・残念なお知らせ：ソフトバンク5回債が2.8％（98.10円）
2月に起債された2.48％ソフトバンク劣後5回債の利回りが2.8％台に乗せました。
価格は98.1円です。要因はクレジットの悪化です。起債当時のＴスプレッド（社債利回りと国債利回りの差）は約245bpでしたが現在267bpに拡大しています。金利が上昇傾向にあるので価格は低下傾向にありそうです。投資された方は償還までもちましょう。



ソフトバンク劣後5回債の推移


5回債のTS推移

・気になること：コールスキップのリスク
低金利下で起債された、期限前償還条項付劣後債のコールがスキップされる事態が将来起きるかもしれません。まだ先の話ですが、金利が正常化すると経済合理性からコールをスキップする企業が出てきてもおかしくありません。



コーラブル劣後債の例

藤井理

データ：Bloomberg

インデックスより個別株

皆様お世話になっています。
ウクライナ問題が早く終わればよいですね。
ウクライナ難民を受け入れている周辺諸国の方には頭が下がります。
継続的な支援が必要なので、私はお酒を飲む回数を減らし寄付しようと思います。

・インデックスファンドはインフレに勝てない
商品価格の上昇が止まりません。株式はインフレに勝てる投資先と言われていますが疑問を感じたので調べてみました。過去のデータからは米国株指数、特にナスダック指数への長期投資がもっとも有効でした。直近5年では日本株式指数の上昇率はCRBを大きく下回っています。
個人的には、インデックスより個別株投資したほうが良いと思います。個別銘柄の騰落率も参考にしてください。

円換算CRB指数と株式指数の上昇率を比較した結果は、日本株式指数は過去30年、20年、10年のおおくのケースで商品価格の上昇率を下回っていました。
30年間の上昇率はCRBが167％、日経平均が44.54％、TOPIXが44.57％、円換算ダウ平均が856％、S&P500が893％、ナスダック指数が2,000％。






20年間の上昇率はCRBが56％、日経平均が143％、TOPIXが180％、円換算ダウ平均が200％、S&P500が249％、ナスダック指数が576％。





10年間の上昇率はCRBが34％、日経平均が167％、TOPIXが113％、円換算ダウ平均が283％、S&P500が361％、ナスダック指数が554％。

5年間の上昇率はCRBが67％、日経平均が37％、TOPIXが22％、円換算ダウ平均が75％、S&P500が99％、ナスダック指数が149％。





一方、個別株（*日経平均構成銘柄）のリターンも調べました。テンバガー銘柄も多々。インデックスより効率的です。
特に米国株の上位10銘柄のうち、6銘柄が常連。つまり、ダウよりこの6銘柄に投資すると効率的だということです。

*構成銘柄は2022年3月18日時点の銘柄ベース


銘柄 過去30年
ファーストリテイリング 13740.82%
キーエンス 5342.01%
東京エレクトロン 5026.34%
エムスリー 4853.74%
ダイキン工業 2919.59%
ソフトバンクグループ 2481.77%
テルモ 2117.74%
中外製薬 1725.90%
村田製作所 1688.19%
信越化学工業 1516.27%

銘柄 過去20年
サイバーエージェント 　 6312.28%
エムスリー 4853.74%
丸紅 2454.51%
ファーストリテイリング 2289.26%
伊藤忠商事 1480.38%
キッコーマン 1457.25%
いすゞ自動車 1411.37%
日産化学 1296.44%
豊田通商 1292.34%
ソフトバンクグループ 1281.92%


銘柄 過去10年
エムスリー 1654.49%
東京エレクトロン 1485.77%
キーエンス 1061.02%
ダイキン工業 1008.45%
日産化学 952.65%
キッコーマン 880.08%
ﾊﾞﾝﾀﾞｲﾅﾑｺﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 832.22%
中外製薬 831.81%
アドバンテスト 706.14%
ミネベアミツミ 693.54%


銘柄 過去5年
日本郵船 497.68%
東京エレクトロン 452.67%
アドバンテスト 366.28%
太陽誘電 294.04%
商船三井 267.47%
ソニーグループ 241.93%
中外製薬 235.97%
ネクソン 224.02%
エムスリー 207.76%
第一三共 203.32%

データ：Bloomberg

インデックスより個別株

皆様お世話になっています。
ウクライナ問題が早く終わればよいですね。
ウクライナ難民を受け入れている周辺諸国の方には頭が下がります。
継続的な支援が必要なので、私はお酒を飲む回数を減らし寄付しようと思います。

・インデックスファンドはインフレに勝てない
商品価格の上昇が止まりません。株式はインフレに勝てる投資先と言われていますが疑問を感じたので調べてみました。過去のデータからは米国株指数、特にナスダック指数への長期投資がもっとも有効でした。直近5年では日本株式指数の上昇率はCRBを大きく下回っています。
個人的には、インデックスより個別株投資したほうが良いと思います。個別銘柄の騰落率も参考にしてください。

円換算CRB指数と株式指数の上昇率を比較した結果は、日本株式指数は過去30年、20年、10年のおおくのケースで商品価格の上昇率を下回っていました。
30年間の上昇率はCRBが167％、日経平均が44.54％、TOPIXが44.57％、円換算ダウ平均が856％、S&P500が893％、ナスダック指数が2,000％。






20年間の上昇率はCRBが56％、日経平均が143％、TOPIXが180％、円換算ダウ平均が200％、S&P500が249％、ナスダック指数が576％。





10年間の上昇率はCRBが34％、日経平均が167％、TOPIXが113％、円換算ダウ平均が283％、S&P500が361％、ナスダック指数が554％。

5年間の上昇率はCRBが67％、日経平均が37％、TOPIXが22％、円換算ダウ平均が75％、S&P500が99％、ナスダック指数が149％。





一方、個別株（*日経平均構成銘柄）のリターンも調べました。テンバガー銘柄も多々。インデックスより効率的です。
特に米国株の上位10銘柄のうち、6銘柄が常連。つまり、ダウよりこの6銘柄に投資すると効率的だということです。

*構成銘柄は2022年3月18日時点の銘柄ベース


銘柄 過去30年
ファーストリテイリング 13740.82%
キーエンス 5342.01%
東京エレクトロン 5026.34%
エムスリー 4853.74%
ダイキン工業 2919.59%
ソフトバンクグループ 2481.77%
テルモ 2117.74%
中外製薬 1725.90%
村田製作所 1688.19%
信越化学工業 1516.27%

銘柄 過去20年
サイバーエージェント 　 6312.28%
エムスリー 4853.74%
丸紅 2454.51%
ファーストリテイリング 2289.26%
伊藤忠商事 1480.38%
キッコーマン 1457.25%
いすゞ自動車 1411.37%
日産化学 1296.44%
豊田通商 1292.34%
ソフトバンクグループ 1281.92%


銘柄 過去10年
エムスリー 1654.49%
東京エレクトロン 1485.77%
キーエンス 1061.02%
ダイキン工業 1008.45%
日産化学 952.65%
キッコーマン 880.08%
ﾊﾞﾝﾀﾞｲﾅﾑｺﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 832.22%
中外製薬 831.81%
アドバンテスト 706.14%
ミネベアミツミ 693.54%


銘柄 過去5年
日本郵船 497.68%
東京エレクトロン 452.67%
アドバンテスト 366.28%
太陽誘電 294.04%
商船三井 267.47%
ソニーグループ 241.93%
中外製薬 235.97%
ネクソン 224.02%
エムスリー 207.76%
第一三共 203.32%

データ：Bloomberg

寝耳に水：賃貸契約解除の提案がやってきた

皆様お世話になっています。
無事東京マラソンを完走できました。タイムは希望タイムを1時間ほどオーバーしてしまいました。練習不足です、来年頑張ります。

[今週の出来事]
大家さんから強烈なメールが届きました。
以下本文
「早速ではございますが、弊社を貸主、貴殿を借主とする賃貸借契約につきまして解約のご提案をさせていただきたく、ご連絡いたしました。」
解約の時期については、6月以降で可能な限り早い時期を希望しています。

[解約の理由]
・リノベして高くるために購入したから
・はやく売りたいから早く工事をしたい

[条件]
・敷金の返還（家賃1カ月分）
・原状回復義務の免除
以上


1カ月前にオーナー変更通知などが届きました。
その中に契約期間という項目があり
・契約期間（更新前）令和2年～令和4年
・契約期間（更新後）令和4年～令和6年
・更新料の免除
とあったので、3年先の話かと思っていました。

新しいオーナーは堤さんのところの100％出資会社なので、こんな横暴なメールが届くとは思ってもいませんでした。コンプラ上大丈夫ですかね。

CCに2人（上司？）の名前が入っていたので上司から言われて送って来たのだとは思います。それにしても乱暴な内容です。
推測ですが、コストを最低にするためにこのメールを送り付け、その後に徐々に解約条件をあげていくという戦略でしょうか。早速、友人の弁護士に相談しました。当然ながら「
検討の余地なし」とのことです。

賃貸物件を安く買い、追い出してからリノベをして高く売る。893さんもびっくり！
一般の方のこのようなメールが突然送られてきたらびっくりしますよね。すぐに弁護士に相談するようにしましょう。借地借家法上で借主は守られています。
進展があればこのブログで報告します。
「お断りします」と返信しました。
その後、「お断りになさるとのこと承知いたしました」と返信が来ました。
金利が上昇傾向、不動産価格も一旦は下がりそうです。焦る気持ちも分かりますが
相手がいることなので、相手の気持ちになって行動しましょう。


・株式市場
インフレ高騰を受けついにECBも量的緩和の前倒しを決定しまいした。ぷーちゃんの乱心でコモディティ価格が急騰しています。
良くない傾向です。日本の自給率は農林水産省のデータでは37％（2020年）です。残り63％が輸入に頼っています。現在、円安が進んでいるため輸入物価が上昇しています。




一方、キッシーが賃金引き上げ政策をしていますが賃金はなかなか上がりません。この環境下、4月以降食品、家電などの価格引き上げが予定されています。以前ＰＰＩとＣＰＩのスプレッドが広いため、値上げは継続的なものとなりそうです。
株式市場はキッシーの新社会主義政策が、株価の重石となっています。
株価はまだまだあれそうです。
何に投資するか、基本的には動かないほうがよいです。ヘッジを考えている方なら、日経平均のPUTを購入する方法や、日経平均ベアETFを購入する方法が考えられます。
自身のポートと指数の感応度を計算する必要があるのでちょっとややこしいいです。PUT購入も同様、デルタ計算が必要です。自分のもっている銘柄の合計金額と、日経平均の推移をエクスセルにデータを落とし、その後、ベータ（関数）を算出すると傾きが分かるので参考にしましょう。
銘柄によってはヘッジが不可能な場合があります。相関係数や決定係数が重要です。マザーズの株はマザーズ先物の売りでヘッジすることができそうです。

個別株では、道徳的に反するので銘柄名は避けますがCやVが上がりそうです。

今後、円安侵攻を止めるために日銀はマイナス金利政策の転換を迫らせそうです。すでに金利はあがっています
孫さんとこが発行した劣後5回債の価格は99円を割りました。利回りは2.68％です。







プーちゃん、はやく戦争やめなさい！
自分のプライドのために罪もない人々を巻き込むな！