理レター
11月25日
皆様、おはようございます。昨晩はバンドの練習でした。次のコンサートは3月ぐらいになりそうです。
日本株は確りしていますね。日経平均3万円という声も聞こえてきました。個人的には5万円だと思っていますが。再来年ぐらいまでは日本株は強いと思います(願望、熱望)。
日銀の物価ターゲットは2%です。もう株しかないでしょう。黒田総裁も口には出しませんが”天まで上がれ~~~”と思っているはず。債券市場を見ているとそうおもいます。結局の債券価格はインフレですが金利はデフレです。債券と株の違いは債券価格の最大価格は銘柄ごとに決まっています(マイナス金利は考えない)。期間10年、クーポン1%なら110円。期間20年、クーポン1%なら120円。債券価格はクーポンの合計金額と元本を足し合わせたもの。キャシュフローの塊です。一方、株に償還はありません。可能性は無限大。0になってしまう可能性もあります。
リスクを最小限におさえつつ、株式の上昇が狙える金融商品があります。それが転換社債(CB)です。倒産したら元も子もありませんが。償還は額面。運よく株価が上昇したら2倍になることもあります(普通はそこまで保有していませんが)。
難点は上場銘柄数が少ないこと。あと50銘柄ぐらい増えるとCB市場も活性化すると思います。もっと国内CBが充実させてください大手証券のECM様。ユーロ円ばかり出さないで国内もお願いします。(電力と銀行銘柄は遠慮させていただきます)。 任天堂やユニクロ、キーエンスあたりがいかがでしょうか?(ソフトバンクはCB出さないでください。HFのおもちゃにされます)。柳井さ~~ん!!
日本市場では三菱マテリアルが子会社のデータ改ざん問題が発覚。株価が9%以上暴落してしまいました。債券市場もひどいことになっています。債券価格は最長2027年8月償還33回債が12円近く下落。債券の取引(機関投資家)は最低1億円。12円の下落は額面1億円当たり1200万円です。一方、今回CDS市場は無反応です。債券利回りは上昇しましたがCDSは横ばい(11月から現在まで15bp程度上昇したので不可解な動きは確認できますがCDS市場だけがリークしていたのでしょうか?よくわかりません。神戸製鋼所のときは債券利回りが上昇、CDSもワイドニングという反応でした。CDSが大人なのか、それとも月曜日に売られだすか?三菱マテリアルは現在社債を6銘柄発行しています。神戸製鋼所の時は日銀が社オペで神戸製鋼所の社債を買い入れたため利回りが落ち着きました。しかし、三菱マテリアルは社オペの対象銘柄(残存1年以上3年以内)に該当する銘柄が存在していません。つまり、日銀が助けたくても助けられません。ちょっとかわいそうですが自然治癒力を信じるしかありません。今年はタカタの社債がDとなってしまったので悪いニュースに過敏に反応してしまいます。上からの指示でNO BIDの中、投げさせられてしまったのでしょう。サラリーマンファンドマネージャーの悲しい性です。逆らって、飛んでしまったら、一緒に飛ばされてしまいますから。
来週末はもう12月です。今年もあと1カ月しかありません。年末にかけて日経平均は2万5千円!!なんか匂うのです。円高になっても株は売らないでくださいね!
理
ソフトバンクグループ
株価9784円(9527円)
1年 5年
CDS 74.76(77.02)162.71(170.00)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.928%(0.928%) 109.07bp(109.37bp)
48回2022/12/09 1.425% (1.485%)155.82bp (161.36bp)
50回2026/4/20 2.073%(2.135%)210.49bp(216.33bp)
ユーロ債
2025年7月30日 2.943%(2.9595%) 292.39bp(295.958bp) 円ベース3ML+238(239bp)
ドル
2025年7月30日 4.744%(4.758%)249.57bp(250bp)
円ヘッジ3ML+170bp(171bp)
*円ベース=アセットSWAP 3ML+α
*():前週
スプリント 株価:$6.15(6.23)
ドル債
7.125% 2024年6月15日6.284%(6.321%)T+408bp(412bp)
CDS 332.15 (343)
アリババ
株価 191.19ドル(185.13ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 22550.85 +17.17
NYダウ 23557.99 +19.20 +13.67 0.874
ブラジルボベスパ 74157.38 +23.13 +18.25 0.624
FT100 7409.64 +3.74 +6.89 0.600
DAX 13059.84 +13.75 +23.05 0.788
ロシアMICEX指数 2161.17 -3.20 -2.82 -0.005
上海A 3512.48 +8.09 +8.43 0.562
ハンセンH 11908.19 +26.75 +20.06 0.778
国債金利
◆国債金利(先週末%)
2年 5年 10年 30年
米1.744(1.721) 2.064(2.057) 2.342(2.343)2.764(2.778)
独-0.706 (-0.723) -0.331(-0.354) 0.358(0.358) 1.1892(1.234)
日-0.195(-0.216)-0.138(-0.141)0.019(0.028)0.825(0.808)
クレジットスプレッド(米国5年国差との差)(%)
BB 2.211(2.289)BBB 0.896(0.90)A 0.55(0.553
CDSインデックス
米 52.23(55.35) 欧州 49.111(51.69)日本46.69(48.27)
経済統計カレンダー
2017年11月27日-12月1日
【米国の予定】
28日10月新築住宅販売件数:予想:61.5万件 前回:66.7万件
28日9月ケース・シラー コンポジット-20(SA) 住宅価格指数:予想:-- 前回:202.87
30日10月個人所得:予想:- 前回:0.4%
30日11月シカゴNAPM:予想:63.0 前回:66.2
1日:マークイット製造業PMI:予想:--- 前回:---
【日本の予定】
30日10月鉱工業生産(前月比):予想:-- 前回:-1.0%
30日10月自動車生産台数(前年比):予想:--- 前回:1.7%
30日10月住宅着工件数(前年比):予想:--- 前回:-2.9%
1日10月失業率:予想:--- 前回:2.8%
1日10月有効求人倍率:予想:--- 前回:1.52倍
1日10月全国CPI(前年比):予想:--- 前回:0.7%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
11月27日~12月2日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
28日2年国債 2.74倍 4.6bp 10月25日
28日5年国債 2.44倍 5.4bp 10月26日
29日7年国債 2.39倍 6.0bp 10月26日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
28日40年国債 3.24倍 ----9月26日
30日2年国債 5.932倍 0.4銭 10月26日
データ:Bloomberg
*北米の入札日は前日
11月25日
皆様、おはようございます。昨晩はバンドの練習でした。次のコンサートは3月ぐらいになりそうです。
日本株は確りしていますね。日経平均3万円という声も聞こえてきました。個人的には5万円だと思っていますが。再来年ぐらいまでは日本株は強いと思います(願望、熱望)。
日銀の物価ターゲットは2%です。もう株しかないでしょう。黒田総裁も口には出しませんが”天まで上がれ~~~”と思っているはず。債券市場を見ているとそうおもいます。結局の債券価格はインフレですが金利はデフレです。債券と株の違いは債券価格の最大価格は銘柄ごとに決まっています(マイナス金利は考えない)。期間10年、クーポン1%なら110円。期間20年、クーポン1%なら120円。債券価格はクーポンの合計金額と元本を足し合わせたもの。キャシュフローの塊です。一方、株に償還はありません。可能性は無限大。0になってしまう可能性もあります。
リスクを最小限におさえつつ、株式の上昇が狙える金融商品があります。それが転換社債(CB)です。倒産したら元も子もありませんが。償還は額面。運よく株価が上昇したら2倍になることもあります(普通はそこまで保有していませんが)。
難点は上場銘柄数が少ないこと。あと50銘柄ぐらい増えるとCB市場も活性化すると思います。もっと国内CBが充実させてください大手証券のECM様。ユーロ円ばかり出さないで国内もお願いします。(電力と銀行銘柄は遠慮させていただきます)。 任天堂やユニクロ、キーエンスあたりがいかがでしょうか?(ソフトバンクはCB出さないでください。HFのおもちゃにされます)。柳井さ~~ん!!
日本市場では三菱マテリアルが子会社のデータ改ざん問題が発覚。株価が9%以上暴落してしまいました。債券市場もひどいことになっています。債券価格は最長2027年8月償還33回債が12円近く下落。債券の取引(機関投資家)は最低1億円。12円の下落は額面1億円当たり1200万円です。一方、今回CDS市場は無反応です。債券利回りは上昇しましたがCDSは横ばい(11月から現在まで15bp程度上昇したので不可解な動きは確認できますがCDS市場だけがリークしていたのでしょうか?よくわかりません。神戸製鋼所のときは債券利回りが上昇、CDSもワイドニングという反応でした。CDSが大人なのか、それとも月曜日に売られだすか?三菱マテリアルは現在社債を6銘柄発行しています。神戸製鋼所の時は日銀が社オペで神戸製鋼所の社債を買い入れたため利回りが落ち着きました。しかし、三菱マテリアルは社オペの対象銘柄(残存1年以上3年以内)に該当する銘柄が存在していません。つまり、日銀が助けたくても助けられません。ちょっとかわいそうですが自然治癒力を信じるしかありません。今年はタカタの社債がDとなってしまったので悪いニュースに過敏に反応してしまいます。上からの指示でNO BIDの中、投げさせられてしまったのでしょう。サラリーマンファンドマネージャーの悲しい性です。逆らって、飛んでしまったら、一緒に飛ばされてしまいますから。
来週末はもう12月です。今年もあと1カ月しかありません。年末にかけて日経平均は2万5千円!!なんか匂うのです。円高になっても株は売らないでくださいね!
理
ソフトバンクグループ
株価9784円(9527円)
1年 5年
CDS 74.76(77.02)162.71(170.00)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.928%(0.928%) 109.07bp(109.37bp)
48回2022/12/09 1.425% (1.485%)155.82bp (161.36bp)
50回2026/4/20 2.073%(2.135%)210.49bp(216.33bp)
ユーロ債
2025年7月30日 2.943%(2.9595%) 292.39bp(295.958bp) 円ベース3ML+238(239bp)
ドル
2025年7月30日 4.744%(4.758%)249.57bp(250bp)
円ヘッジ3ML+170bp(171bp)
*円ベース=アセットSWAP 3ML+α
*():前週
スプリント 株価:$6.15(6.23)
ドル債
7.125% 2024年6月15日6.284%(6.321%)T+408bp(412bp)
CDS 332.15 (343)
アリババ
株価 191.19ドル(185.13ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 22550.85 +17.17
NYダウ 23557.99 +19.20 +13.67 0.874
ブラジルボベスパ 74157.38 +23.13 +18.25 0.624
FT100 7409.64 +3.74 +6.89 0.600
DAX 13059.84 +13.75 +23.05 0.788
ロシアMICEX指数 2161.17 -3.20 -2.82 -0.005
上海A 3512.48 +8.09 +8.43 0.562
ハンセンH 11908.19 +26.75 +20.06 0.778
国債金利
◆国債金利(先週末%)
2年 5年 10年 30年
米1.744(1.721) 2.064(2.057) 2.342(2.343)2.764(2.778)
独-0.706 (-0.723) -0.331(-0.354) 0.358(0.358) 1.1892(1.234)
日-0.195(-0.216)-0.138(-0.141)0.019(0.028)0.825(0.808)
クレジットスプレッド(米国5年国差との差)(%)
BB 2.211(2.289)BBB 0.896(0.90)A 0.55(0.553
CDSインデックス
米 52.23(55.35) 欧州 49.111(51.69)日本46.69(48.27)
経済統計カレンダー
2017年11月27日-12月1日
【米国の予定】
28日10月新築住宅販売件数:予想:61.5万件 前回:66.7万件
28日9月ケース・シラー コンポジット-20(SA) 住宅価格指数:予想:-- 前回:202.87
30日10月個人所得:予想:- 前回:0.4%
30日11月シカゴNAPM:予想:63.0 前回:66.2
1日:マークイット製造業PMI:予想:--- 前回:---
【日本の予定】
30日10月鉱工業生産(前月比):予想:-- 前回:-1.0%
30日10月自動車生産台数(前年比):予想:--- 前回:1.7%
30日10月住宅着工件数(前年比):予想:--- 前回:-2.9%
1日10月失業率:予想:--- 前回:2.8%
1日10月有効求人倍率:予想:--- 前回:1.52倍
1日10月全国CPI(前年比):予想:--- 前回:0.7%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
11月27日~12月2日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
28日2年国債 2.74倍 4.6bp 10月25日
28日5年国債 2.44倍 5.4bp 10月26日
29日7年国債 2.39倍 6.0bp 10月26日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
28日40年国債 3.24倍 ----9月26日
30日2年国債 5.932倍 0.4銭 10月26日
データ:Bloomberg
*北米の入札日は前日