邪心プレミアム 開発！（資本市場）

09月29日　理レター

皆様お世話になっております。朝晩はだいぶ涼しくなりましたね。マラソン季節の到来ですが、東京マラソンのプレミアム会員に登録していますがハズレてしまいました。まだ最終的にどうなるか分かりませんが流石に10万円のチャリティーは厳しいので外れたら沿道でエアサロンパスやクッキーなど提供させていただこうかと思っています。家の前が東京マラソンのコース、それも32キロ地点とランナーにとって一番しんどいところなので恩返しが出来ればと思っています。沿道の見ず知らずの方から頂いたエアサロンパスにはほんと助けられました。

来週から10月入りです。最近はREITがまた息を吹き返しています。指数は4週連続上昇し、ついに節目1000ポイントを回復。三菱地所が丸の内の賃貸料を値上げ交渉に入ったなどオフィスビルの賃料が徐々に下げ止まりから上昇に向かいそうです。これからはREITの時代か？

個人的には私はREITを買いません。311を思いだして下さい。REIT指数は1000ptから850ptを下回る場面もありました。当時はREIT保有物件の被害総額は限定的だったために徐々に回復に向かいました。しかし、東京直下型地震が起きる確率が4年以内に70%と公表されています。現在REIT指数の分配金利回りが5%です。資金回収に必要な期間は金利を無視すると20年（1÷5%）。でも地震確率は4年以内70%。仮に5%で購入した場合の
回収率は20％です。そこで地震が起きたら元本がドッカンと。東京直下型の場合は規模が規模だけに回復には時間がかかります。そう考えると日本に住んでいる日本人が分配金を目当てにREITを保有するのはどうなか？と個人的に思います。分配金利回りが25%なら4年で回収できますが、4年以内の地震確率70%を前提に考えると魅力はありません。

まして、東京に住んでいてREITを購入する行為はリスクをダブルでとることになります。
あくまでも個人的な意見ですから。地震はこないかもしれませんからね。

シャープのCBは本当に邪心に取りつかれたような動きをしていますね。株式感応度は0。オプションプレミアムは1円（最低価格）。ですが、宝クジを購入するときの心理が働いているようです。もしかしたら、100で償還するかも。この“もしかプレミアム”が購入の動機なんでしょうね。宝クジって3億円分買っても3億円当たらないですよ。夢の値段にしても高すぎますよね。

私も宝くじ発行したいんですよ。このビジネスモデルはよく出来ています。売れたら損はしません。

ビジネスと言えば、学生時代に考えたもので、ハイウェーカード・アービトラージがあります。これは当時5万円のカードには8000円分のおまけがついていました。

5万円のカードを大量に仕入れて料金所でバイトして、現金の支払い顧客をすべて手元のカード決済にすると1枚につき8000円の利益があがります。バイト代タダでもやればよかった。





今週もシャープの社債は下落。以下は日のJSプライスです。CBが上昇。邪心プレミアムですね。ちなみに22回債の50.88%でCB価格をもとめると63.78円です。邪心プレミアムは6.07円（100万につき6万700円）

回号 償還 価格 利回り 残存期間　残額（億円） 前週末
22 2014/3/19 53円 50.88% 　 1.47年 300 53円
24 2014/9/16 52円 37.73% 　1.96年 1000 52円
25 2016/9/16 45円 23.09% 3.96年 200 44円
23 2019/3/19 42円 17.34%　 6.47年 100 42円
26 2019/9/13 41円 15.96% 6.95年 300 41円
CB 2013/9/30 69.85円 39.65% 1.00年 1999.97 65円

邪心プレミアム：6.07円（22回債の利回りで求めてCB価格と、引け値の差）

CDS 28日 21日
1年 5113 4950
5年 2765 2787





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◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 8870.16 +4.91 ----- ------
ＮＹダウ 13437.13 +14.56 +16.09 0.584
ブラジルボベスパ 59175.86 +4.27 -3.42 0.773
アルゼンチンメルバル 2451.73 -0.44 -8.03 0.262
FT100 5742.07 +3.05 +8.39 0.675
DAX 7216.15 +22.34 +22.99 0.668
ロシアMICEX指数 1458.26 +4.00 +8.56 0.653
ムンバイSENSEX30 18762.74 +21.40 +23.52 0.600
上海A 2184.71 -5.18 -3.67 0.196
ハンセンH 9831.62 -1.06 +0.42 0.579
韓国総合 1996.21 +9.34 +15.20 0.823


国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.23(0.26) 0.62(0.67) 1.63(1.75) 2.82(2.94)
独 0.02(0.03) 0.51(0.58) 1.43(1.59) 2.24(2.41)
日 0.10(0.09 ） 0.19(0.20) 0.76(0.80) 1.89(1.92)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.55(3.55)・BBB 1.52（1.48)・ A 0.64（0.64）

CDSインデックス
米 98(96) 欧州 136（126）日本 220(211)
http://www.j-cds.com/jp/index.html

20日からS18がスタートしました。そのため指数が上昇。
CDS参考値

◆来週の経済統計
米
1日9月ISM製造業景況指数 予想51.5 前回 51.5
3日9月ADP雇用統計 予想145K 前回201K
5日9月失業率 予想8.2% 前回 8.1%


日
1日3Q 日銀短観


国債入札
米：4日3年・ 10年・30年国債入札詳細
日：4日10年国債入札

http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm

データ：Bloomberg

インテルはホワイトナイトか？（資本市場）

09月21日　理レター

皆様お世話になっております。もうすぐ9月末と半期が終わりました。皆様はいかがでしたか？下半期も電機、鉄鋼などはまだまだどうなるか分からないですね。本当に一寸先は闇です。ボーイスカウトで“備えよ常に”というものがあります。何事が起きても大丈夫なように日ごろから心がけましょう。いつこの身に魔物が襲いかかってくるかもしれません。そういえばFACEBOOKってだけですよね。私のダミーがFACEBOOK上で悪さばかりして、私の携帯番号やメルアドが載せられてしまい。見ず知らずの方から電話やメールが頻繁に入ってくるようになりました。FACEBOOKにその画面をCLOSEして下さいと2度お願いしましたが何のレスポンスもありません。結局、性善説の世界。悪意をもった悪党に支配されたらおしまいってことですよね。

ところで、シャープに新たなホワイトナイトが現れた？その名はインテル！株価は10円上昇。CBが気違いみたいに動いていました。株価の感応度はゼロなので単なる思惑だけでCB価格が動きます。金曜日の値幅は3円です。債券市場はほとんど反応しませんでした。CBみていると相場間違えそうになります。もしかしたら？って期待してしまう動きでした。

今週はCDS指数が新しくなりました。S17 からS18に、銘柄入れ替えはJFE　HDと王子紙が加わり、ソフトバンクとJFEスチールが除外されました。なお、シャープは一時除外されるとのうわさがありましたがそのまま採用されております。

今週もシャープの社債は下落。以下は日のJSプライスです。毎週1円下がってますね！

回号 償還 価格 利回り 残存期間　残額（億円） 前週末
22 2014/3/19 55円 47.02% 1.49年 300 56円
24 2014/9/16 52円 37.53% 1.98年 1000 53円
25 2016/9/16 44円 23.64% 3.99年 200 45円
23 2019/3/19 42円 17.30% 6.49年 100 43円
26 2019/9/13 41円 15.92% 6.98年 300 42円
CB 2013/9/30 65円 47.49% 1.02年 1999.97 64.50円

CDS 14日 7日
1年 5242 5051
5年 2788 2846

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◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 9110.00 +7.74 ----- ------
ＮＹダウ 13579.47 +11.15 +12.95 0.593
ブラジルボベスパ 61320.07 +8.05 +0.65 0.776
アルゼンチンメルバル 2531.75 +2.81 -4.40 0.255
FT100 5852.62 +5.03 +11.14 0.675
DAX 7451.62 +26.33 +28.55 0.676
ロシアMICEX指数 1496.65 +6.73 +12.40 0.644
ムンバイSENSEX30 18752.83 +21.34 +22.95 0.628
上海A 2122.30 -7.89 -6.50 0.190
ハンセンH 9804.77 -1.33 +0.44 0.589
韓国総合 2002.37 +9.67 +15.28 0.838


国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.26(0.25) 0.67(0.71) 1.75(1.86) 2.94(3.08)
独 0.03(0.09) 0.58(0.70) 1.59(1.70) 2.41(2.52)
日 0.09(0.09） 0.20(0.20) 0.80(0.80) 1.92(1.90)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.55(3.61)・BBB 1.47（1.50)・ A 0.63（0.65）

CDSインデックス
米 96(83) 欧州 128（118）日本 209(175)
http://www.j-cds.com/jp/index.html

20日からS18がスタートしました。そのため指数が上昇。
CDS参考値

◆来週の経済統計
米
25日7月ケースシラー住宅価格指数 予想143.70 前回 142.21
26日8月新築住宅販売件数 予想380K 前回372K
27日8月中古住宅販売契約 予想14.2% 前回15.0%
28日9月ミシガン大学消費者信頼感 予想79.0 前回79.2

日
28日8月失業率 予想4.3％ 前回4.3％
28日9月東京都CPI(コア) 予想-0.9% 前回-0.8%


国債入札
米：25日2年・26日5年・27日7年国債入札
日：27日2年国債入札

http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm

データ：Bloomberg

松下 お前もか！（資本市場）

09月15日　理レター

皆様お世話になっております。今週はどえらいことがありました。先週に続き米国の量的緩和第3弾が決まりました。もう、株式市場はびっくり、天まで上がれの世界です。

通貨ユーロは一気に1.3台を回復。ユーロスイスも今までスイスが固定相場性に近いことをしていたため1.201近辺で推移していたのが一気に1.216まで下落。資金の逃避先として買われていたドイツ国債の金利は急騰。2年債は前週末0.033％から0.104%に、10年国債は1.519%から1.706%に跳ね上がりました。これは、質への逃避からの逆流。安全資産からじゃんじゃん株式市場にお金が流れています。もうなんでもあり。株や～～！！っていう世界ですね。ほぼ全面高の動きですがこんなことは長く続かないので冷静になったbp方がよいでしょう。なんでもかんでも買うとひどい目にあいます。

ひどい目にあったといえば2001年ごろ米国で燃料電池相場がありました。真っ赤っかの企業業績なのに株価が凄い勢いで上昇。私もそのころ儲かっていたので1万ドルPLUGパワーという企業に投資しました。今、20ドルです。人生の汚点として売っていません。この銘柄をみるたびに冷静な投資行動を取れなかった反省をしております。

しばらく株式は上昇しそうな気配ですが皆様は私のようなミスをしないよう心がけて下さい。

債券市場では、起債も一服となりました。なんでも売れる時代から、投資家の銘柄選定（スプレッド選定）を見る目が厳しくなってきました。電力債については、スプレッドが縮小傾向にあるという見方が一般的です。ただし、東北電力は今年に入って7銘柄も発行しているため投資家のお腹はいっぱいの模様。

今週の衝撃は、パナソニックの格下げ。Moody’sが10日にA2からBaa1に2段階の引下げ。市場はパニック的な売りが出て、残存5.5年の11回債の国債対比スプレッドが35bp（0.35%）から55bp（0.55%）に拡大。パナソよ、お前もか！って感じです。ほんど電機セクターは怖いですね。この中間決算目に格下げしなくてもと思ってしまいました。

ソフトバンクの株価は堅調ですね。ついにCBのソフト・コール価格である3246円を5日連続で上回っています。ソフト・コールが成立するには後25営業必要です。でも償還が来年3月に迫っているので転換はコール行使をまたずにすすむでしょう。

孫さんの夢はかないそうですね。神様、今度は私の夢をかなえて下さい。

シャープのCBはすとんと65円割れ、週末の引けは64.50円と、安値更新です。
兵どもが夢のあと、口ずさんでしまいます。

今週社債市場は下落。以下は14日のJSプライスです。短いところの価格が大きく下落しています。金利カーブは逆イールドが鮮明。

回号 償還 価格 利回り 残存期間　残額（億円） 前週末
22 2014/3/19 56円 44.98% 1.50年 300 64円
24 2014/9/16 53円 35.88% 2.00年 1000 60円
25 2016/9/16 45円 22.89% 4.00年 200 49円
23 2019/3/19 43円 16.83% 6.52年 100 46円
26 2019/9/13 42円 15.48% 6.97年 300 45円
CB 2013/9/30 64.50円 47.57% 1.04年 1999.97 68円

CDS 14日 7日
1年 5051 4685
5年 2846 2732

もう。コメントのしようがありません。


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橋本石原
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 9159.39 +8.33 ----- ------
ＮＹダウ 13593.37 +11.26 +13.38 0.591
ブラジルボベスパ 62105.47 +9.43 +2.96 0.776
アルゼンチンメルバル 2543.86 +3.30 -3.33 0.248
FT100 5915.55 +6.16 +12.51 0.675
DAX 7412.13 +25.66 +29.60 0.676
ロシアMICEX指数 1535.38 +9.50 +17.02 0.632
ムンバイSENSEX30 18464.27 +19.47 +19.87 0.636
上海A 2224.15 -3.47 -1.84 0.203
ハンセンH 9829.43 -1.08 +0.99 0.594
韓国総合 2007.58 +9.96 +16.09 0.763


国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.25(0.25) 　0.71(0.64) 1.86(1.66) 3.08(2.82)
独　0.099(0.03) 0.70(0.44) 1.70(1.51) 2.52(2.33)
日 0.09(0.10） 　0.20(0.21) 0.80(0.81) 1.90(1.90)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.61(3.53)・BBB 1.50（1.48)・ A 0.65（0.65）

CDSインデックス
米 83(92) 欧州 118（125）日本 175(202)
http://www.j-cds.com/jp/index.html

もうすぐインデックスの銘柄交代があります。市場はポジション調整がメインです。
CDS参考値

◆来週の経済統計
米
19日8月住宅着工件数 予想765K 前回 746K
19日8月建設許可件数 予想795K 前回812K
19日8月中古住宅販売件数 予想4.56K 前回4.47K

日
19日7月F 景気先行CI指数 予想 --- 前回91.8
20日8月東京地区百貨店売上高 予想 --- 前回-3.3%


国債入札
米：20日2年・5年・7年国債入札詳細

http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm

データ：Bloomberg

こんどのいじめは商船三井か？（資本市場）

09月08日　理レター

皆様お世話になっております。今週は債券の発行ラッシュ。特に7日はもう大変。事前に発行される銘柄は分かっていますが本当に凄い発行件数でした。私が今の仕事を始めて3年ちょっとになりますが、こんな数の銘柄が1日に発行された記憶はありません。

売れ行きは銘柄によって差が出てきました。投資家もこれだけ数が増えると銘柄洗濯の幅が増えるためあきらかに投資家をなめきった水準で発行された銘柄には見向きもしません。

特に今回は三菱地所や住友不動はひどかった。この2銘柄はもともと投資家無視の発行体として業界では知られていますがまたかよっと嘆いている方もいました。

彼らかすると、売れようが売れまいが、幹事指定して、公募で発行すれば証券会社が発行額を全額支払ってもらえます。証券には手数料渡すからあとは宜しく！という感じですね。

電力債もでました。電力会社の国債上乗せ金利（Tスプレッド）は縮小傾向にあり、今週発行された四国電力の5年は国債金利+0.36%でした。8月に発行した九州電力の5年債はT＋0.46%でしたから0.1%低下しております。

市場は電力債についてはスプレッドは縮小方向にあるとみており今後も縮小していくでしょう。

債券の流通市場では、今週は、商船三井がホットな動きをしていました。発端はまたまた米国の格付け機関のムーディーズ。格付けを格下げ方向で検討中（ネガティブ・ウォッチ）としました。格はBaa1です。

またまた、タイミングが悪い事にカルテル問題が出てきて踏んだり蹴ったり、泣きっ面に蜂、状態。債券利回りは一気に上層。それまでのスプレッドはT+0.4%前後でしたが、その後は投げがでて一時はT＋１％まで上昇したようです。一気に0.6%もスプレッドが拡大しました。CDS(クレジット・デフォルト・スワップ)の価格も上昇。先週末2.8％だったものが3.45%まで上層してしまいました。(5年の保険金が1年当たり1億円につき280万円から345万円に上昇という意味です)

日本郵船についても同様にT+0.3% 前後からT+0.59%まで拡大しております。CDSは2.9%から3.55%に上昇。
株価は両銘柄ともに今週安値を付けております。

個人的には、最近、債券市場やCDS市場を見ながら株式投資をしているトレーダーが多くなったような気がします。たんなるチャートで売買するのではなくもっと企業の本質をとらえる事が出来る債券畑上がりのトレーダーの時代が到来したようです。
良い事だと思います。

今週もシャープのCBは魔物に取りつかれたような動きをしておりました。安値は66.50円と最終利回りは単利で48%、複利で42.9%まで上昇。ほんとエルちゃんに取りつかれているようです。もうお盆が終わっていますがそのままシャープに乗り移ってしまったようですね。御祓いしなきゃ！！

最近、CBの動きがCB以外の社債市場にも反映されるようになって社債市場もボロボロです。

そういえば、ZAIの電話取材でシャープのCBについて聞かれました。
その中に今は買い時か？と聞かれ、耳を疑ってしまいました。仮に70円で購入して運よく償還できたとしても最大100円まで、利益は30万円。株価を200円で3000株買うと60万円。30万円を儲けるためには株価が100円上昇しなくてはいけません。仮に、CBが満額で償還される場合を想定するとUP狙える株が断トツ有利ですと説明させていただきました。（CB価格が0円になってもいいという前提での質問でした）


今週社債市場は下落。以下は7日のJSプライスです。下落幅は前週比縮小しております。ただし、普通債券は1週間に1円も上下しません。異常です。


回号 償還 価格 利回り 残存期間　残額（億円） 前週末
22 2014/3/19 64円 33.66% 1.52年 300 64円
24 2014/9/16 60円 28.62% 2.02年 1000 62円
25 2016/9/16 49円 20.34% 4.02年 200 51円
23 2019/3/19 48円 15.54％ 6.54年 100 48円
26 2019/9/13 45円 14.28% 6.99年 300 47円
CB 2013/9/30 68円 40.34% 1.06 年 1999.97 74.5円

CDS 7日 31日
1年 4685 2981
5年 2732 2102

CDSは逝っちゃってますね。ケンシロウが言いました「おまえはすでに○○○いる」
のりですね。スペキュレーションも入ってますからなんとも言えませんが外堀は埋められてしまいました。




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橋本石原
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 8871.65 +4.92 ----- ------
ＮＹダウ 13306.64 +8.91 +10.79 0.592
ブラジルボベスパ 58321.24 +2.76 -4.54 0.777
アルゼンチンメルバル 2281.96 -3.28 -9.44 0.233
FT100 5794.80 +3.99 +8.77 0.676
DAX 7214.50 +22.31 +23.05 0.679
ロシアMICEX指数 1474.58 +5.16 +8.47 0.619
ムンバイSENSEX30 17683.73 +14.42 +12.03 0.644
上海A 2228.30 -3.29 -2.24 0.197
ハンセンH 9428.21 -5.12 -3.35 0.597
韓国総合 1929.58 +5.69 +10.22 0.820


国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.25(0.22) 0.64(0.59) 1.66(1.55) 2.82(2.67)
独 0.03(-0.03) 0.44(0.33) 1.51(1.34) 2.33(2.11)
日 0.10(0.08） 0.21(0.21) 0.81(0.80) 1.90(1.89)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.53(3.41)・BBB 1.48（1.48)・ A 0.64（0.66）

CDSインデックス
米 93( 101) 欧州 125（149）日本 202(202)
http://www.j-cds.com/jp/index.html

欧州はECBの無制限の債券購入プログラムの発表を好感。もう欧州ななんでもありですね。


CDS参考値

◆来週の経済統計
米
　 11日7月貿易収支 予想-$44.4B 前回 -＄42.9B
13日8月生産者物価指数 予想0.2％ 前回0.4%
14日FOMC 予想0.25 前回0.25
14日 8月小売売上高 予想0.7% 前回0.8%

日
10日2QF 実質GDP 予想0.3% 前回 0.3%
10日8月景況ウォッチャー 先行き 予想44.4---前回44.9


国債入札
米：11日3年・12日10年・13日30年国債入札
日：11日５年債入札・13日20年国債入札

http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm

データ：Bloomberg

イオンはどうなる？孫さんは？CB市場がおもしろい（資本市場）

09月01日　理レター

皆様お世話になっております。まだまだ暑いですね。10年以上前に買ったマラソン用の腕時計が壊れてしまったのでついにGPS付きマラソン時計を購入しました。まだ外を走ると暑いのでまだ使っていません。もう少し気温が下がったら走りまわろうと思ってます。3万以上のものが一般的ですがPIANTAという2万円以下をネットで購入しました。マニュアルがいまいちわかりにくく、使い方など簡単に書いてあると良いと思いました。とりあえず今晩使ってみます。

先週末、アスリートの世界では有名なアスリート・フードマスターの村山　採さんの食レッスンに参加してきました。スポーツした後20分以内に唐質+タンパク質（ヨーグルトや牛乳）を飲むと良いそうです。

ところで、今週、債券市場ではシャープだけではなく、鉄鋼などの既発債利回りが上昇に転じております。神戸製鋼の5年債の国債対比スプレッドは8月上旬は0.27%程度でしたが8月31日時点では0.47%と0.2%拡大しました。残存10年債についても0.3%から0.5%に拡大。CDSは7月末360bp前後が510bpとリーマンショック後の高値を更新しました。

新日鉄についても国債対比のスプレッドは拡大傾向にあり神戸鋼ほどではありませが5年で国債+0.3％前半まで上昇（0.2%前後から）しております。CDSも上昇傾向にあり7月末215前後から243bpに拡大。

債券市場は今後スプレッドが拡大していく銘柄（電気、鉄鋼）と縮小傾向にある銘柄と2極化しそうです。縮小傾向に向かいそうな銘柄としては電力が考えられます。電力債の場合はテクニカルな要因です。

CB市場では、孫さんとことユニチャーム、イオンが注目です。特に今月は孫さんとこのユーロ円CBの利払いが末に控えております。CBが転換されたら利息1.5%を支払う必要がなくなります。2013年3月償還のCBの転換はほとんどされておりません。１回の利払い金額は３億７５００万円です。もし今月中に転換されたら１年で７億５０００万円に利払いが０円となります。今月は孫さんの口からなにがでるか？ソフト・コールも有効ですが成立したとしても利払い後なので今は神頼みの孫さんです。

ユニチャームもあと少しでソフト・コール価格に手がとどきそうでした。ただ2013年９月債の有効日が今月24日からです。まだあわてる必要はありませがソフト・コール価格4659．96円が意識されております。株価はこのヘッジ売りを恐れてこの価格をなかなか上回ることが出来ません。

イオン6回債の償還は2012年11月22日と償還まであと82日に迫っております。このCBも転換が進んでおりません。発行額500億円、7月末時点で461.7億円が流通しています。行使価格は895.8円ですが株価が900円と転換価格近辺まで下落しています。株価が行使価格を上回っていれば株式に転換されます。ただし、下回った場合は現金償還となります。現在微妙な価格帯に入っております。企業とすれば転換されるのがベスト。
潜在株式数がこのCBだけで5154万株、発行済み株式数の6.4％に相当します。株価がこの水準で推移すると転換が促進されるため株価の戻りは鈍そうです。もう1銘柄控えているのでしばらく上値は厳しそうです。


シャープはホンハイ会長の来日を受け思惑から株価は240円まで上昇する場面がありましたが合意が9月以降に持ち越しと合意に至りませんでした。債券市場は冷めた目で見ていましたが週末にかけて価格は下落、利回りは上昇。今月からシャープの社債が債券インデックスから外れるため9月中間決算という時期でもありインデックスファンドが外す動きが本格化しそうです。

今週社債市場は下落。以下は31日のJSプライスです。どの銘柄も（CB以外）、6円から7円下落。

回号 償還 価格 利回り 残存期間　残額（億円） 前週末
22 2014/3/19 64円 33.23% 1.54年 300 71円
24 2014/9/16 62円 26.13% 2.04年 1000 70.5円
25 2016/9/16 51円 19.12% 4.04年 200 58円
23 2019/3/19 48円 17.72% 6.54年 100 54円
26 2019/9/13 47円 13.53% 7.03年 300 53円
CB 2013/9/30 74.5円 29.53% 1.08年 1999.97 77円

CDS 31日 24日
1年 2981 2733
5年 2102 1883



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0001245131 　ただしの語り 　です。今のところこのページをそのままコピーしているだけです。今後の徐々に充実させていくつもりです。ご興味ございましたら宜しくお願いいたします。まだ売上0円です。◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 8839.91 +4.55 ----- ------
ＮＹダウ 13090.84 +7.15 +9.18 0.591
ブラジルボベスパ 57061.45 +0.54 -6.21 0.774
アルゼンチンメルバ　 2408.38 -2.20 -7.73 0.223
FT100 　 5711.48 +2.50 +6.52 0.672
DAX 6970.79 +18.18 +16.85 0.683
ロシアMICEX指数 1422.91 +1.47 +2.83 0.613
ムンバイSENSEX30 17429.56 +12.78 +10.11 0.653
上海A 2144.30 -6.94 -4.91 0.184
ハンセンH 9280.25 -6.60 -4.70 0.596
韓国総合 1905.12 +4.35 +8.66 0.823


国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.22(0.27) 0.59(0.71) 1.55(1.69) 2.67(2.80)
独 -0.04(-0.01) 0.33(0.36) 1.34(1.37) 2.11(2.16)
日 0.09(0.10） 0.21(0.21) 0.80(0.80) 2.11(2.10)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.41(3.50)・BBB 1.48（1.50)・ A 0.66（0.68）

CDSインデックス
米 102( 101) 欧州 149（146）日本 211(199)
http://www.j-cds.com/jp/index.html

CDS参考値

◆来週の経済統計
米
4日8月ISM製造業景況指数 予想 50 前回 49.8
6日8月ADP雇用統計 予想 145k 前回 163k
6日8月ISM非製造業景況指数 予想 52.5 前回 52.6
7日8月雇用統計 予想 8.3% 前回 8.3%

日
6日8月都心オフィス空室率 予想 前回 9.3
7日7月景気先行CI指数 予想 91.6 前回 93.2


国債入札
米：6日3年・10年・30年国債詳細
日：4日10年債入札・6日30年国債入札

http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm

データ：Bloomberg