米国のクレジットスプレッド推移
上:BB格と米国債との金利差推移 白:5年 赤:3年
下:投資適格債 緑:BBB格 水色:A格
12月22日
おはようございます。株式市場の下落が止まりません。ダウは1週間で6.87%、ナスダック指数が8.36%、日経平均が5.65%。サンタクロースは来ませんでした。市場はボロボロ。個人的には下落要因はトランプ大統領の経済制裁による世界経済の失速と利上げが重なったため。米国の政治混乱がトッピング。
こんなボラの市場にはまともな投資家は入ってきません。AI主導のゼロサムトレードが大暴れ。もう市場は壊れてしまいました。日経平均先物は2万円割れ、市場の心理は完全に冷え込んでいます。
米国市場では国債に資金が集中。社債が売られています。特にジャンク債市場から資金が逃げています。日本は351回債が19日に初のマイナスを付けました。
日本のプラス金利は超長期。このゾーンに資金は向かうでしょうか?クレジット市場は米国同様国債とのTスプレッドが拡大してきました。株が売られても資金に行き場がありません。
私のポートは連日100万円以上資産が減り続けています。
ソフトバンク携帯子会社の上場は大失敗。長期投資家を囲い込むためにわざと高い水準で価格設定したのでしょうか?親会社の株は下がるばかり。株主価値は携帯事業上場で17910円に上昇。ソフトバンクGとのかい離が1万円以上に拡大。もし、株主価値を正当化するならソフトバンクGは自社株買いを実施し、
市場に正当性を示す必要があります。もっと市場を育てるような上場しないと
ソフトバンク不信が起きますよ!
ソフトバンクの株を半分売る予定でしたがこの下落で売れませんでした。
今年最後のレポートです。本年はお世話になりました。来年は2019年1月代入を予定しています。
来年は良い年になりますように。
理
ソフトバンクグループ
株価7621円(8496円) 株主価値:17910円(10892円)
(株主価値:7月14日13347円)
(かい離:10289円(2396円)
https://www.softbank.jp/corp/irinfo/stock/stock_value/
マサレシオ:42.55%(78.00%)
マサレシオは市場価格とマサ・バリューの比率です。株主価値が下落して収斂されるか?それとも株価が上昇して収斂されるか?後者を希望!
1年 5年
CDS 79.98(77.38)、272.08(26499)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.859%(0.749%) 100.72bp(91.12bp)
48回2022/12/09 1.421% (1.217%)156.38bp (136.98bp)
50回2026/4/20 1.931%(1.840%)204.67bp(195.98bp)
ユーロ債
4.5%2025年4月4.350%(4.279%) 451.91bp(445.01bp) 円ベース3ML+359bp(345bp)
5.0% 2028年4月 5.289%(5.209%) 509.05bp(500.18bp) 3ML+393bp(380bp)
ドル
6.125% 2025年4月 6.235%(6.242%) 354.36p(345.78bp)
円ヘッジ3ML+259.90bp(247.60bp)
6.25% 2028年4月 6.374%(6.359%) 359.85bp(348.23bp) 3ML+248.50bp
(236.10bp)
*円ベース=アセットSWAP 3ML+α
永久劣後
6% 次回コール:2023年7月19日 5y SWAP+4.226%
YTC10.39%(9.90%) T+775.65(717.36) 社債価格:83.837(85.414)
6.875% 次回コール:2027年7月19日:5Y SWAP+4.854%
YTC:10.14%(9.851%) T+738.40(699.56) 社債価格:83.83(82.561)
*():前週
スプリント 株価:$5.79(5.97)
ドル債
7.125% 2024年6月15日7.497%(6.639%)T+483.96bp(390.78bp)
CDS 315.06 (266.73)
アリババ
株価 132.00ドル(149.00ドル)
時価総額38.09兆円(43.77兆円)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 20166.19円 -11.42%
NYダウ 22445.37 -9.20 -10.38 0.736
ブラジルボベスパ 85697.15 +12.17 -5.94 -0.353
FT100 6721.17 -12.57 -19.31 0.640
DAX 10633.82 -17.68 -23.04 0.595
ロシアMOEX指数 2347.17 +11.25 -8.13 -0.167
上海A 2634.80 -23.93 -30.12 0.269
ハンセンH 10100.95 -13.74 -15.06 0.200
トルコナショナル100 91860.75 -20.35% -43.82% -0.025
国債金利
◆国債金利(先週末%)
2年 5年 10年 30年
米2.639(2.735) 2.639(2.734) 2.790(2.895)3.031(3.149)
独-0.628 (-0.610) -0.309(-0.308) 0.243(0.247) 0.859(0.882)
日-0.148(-0.163)-0.134(-0.145)0.034(0.019)0.736(0.764)
クレジットスプレッド(米国5年国差との差)(%)(12月13日時点)
BB 3.58(3.110)BBB 1.433(1.379)A 0.892(0.862)
CDSインデックス
米 92.51(79.33) 欧州 88.95(80.26)日本83.76(79.33)
データ:Bloomberg