ついにやって来た６月末 （資本市場）

6月30日

皆様、おはようございます。明日から無職になります。現状、蜘蛛の糸が2本地上3mぐらいまで降りてきましたがまだ手が届きません。求人は空振りばかり。もうなれてしまいました。今月いっぱい就活してダメなら本格的に仕事をはじめようと思います。

株価はトランプ様の保護主義政策により先行き不安が高まっています。買うなら米株ですね。米国NO1ですから。
米国は中国を過度に警戒しています。後10年もすればGDPが米国と逆転します。今のうちに叩きのめしたいのでしょう。

マサの株はすごいことになっていますね。株主総会のマサの発言により翌日株価が急騰。8689円まで上昇しましたが昨日は7973円。マサ理論を信じ、株を購入した投資家は裏切られてしまいました。まさ！そろそろ配当性向を引き上げましょう。口先で株価はあがりません。自己株買い前回のようにうまくいきません。上げての株価は戻ってきます。

本日は、昨日のバンド練習と一昨日の日本ポ-ランド戦観戦のため頭が冴えません。月曜の日本戦が楽しみです。





理



アーブのチャンスかも？　

売り：資生堂（4911）：9130円
買い：ユニ・チャーム（8113）：3382円
スプレッド：5748円
ターゲット：3627円（ロスカット：6918円）
どうなるか？

資生堂：8993円→9008円→8798円（-332円）
ユニ・チャーム：3462円→3331円→3333円（-294円）
スプレッド：5531円→5677円→5465円
損益：プラス217円→マイナス184円（また裂き状態）→+38円

検証　
銘柄　：ロング・ショート
① 伊藤忠（8001）　買い：三菱商事（8058）　売り　；スプレッドターゲット：936円
（5月18日：1107.5円） ロスカット：1170円

検証
信じてポジションを取られたかた、おめでとうございます。113.5円の利益です。
伊藤忠：2121.5円→2093円（-28.5円）
三菱商事：3229円→3087円（-142円）
スプレッド：1107.5円→994円　　利益；+113.5円
利食い水準：理由　標準偏差が1σに入ったため
2000株で23万円の利益です。1万株なら113.5万円の利益。

② 北海道電力（9509）　買い：関西電力（9503）　売り：スプレッドターゲット：691円
（5月18日：847円　　ロスカット：892円）
6月8日・北海道電力：762円　　関電：1575円　：スプレッド813円　
＋52円
検証
北海道電力：776円→762円→770円→733円→754円（-8円）
関西電力：1623円→1575円→1625円→1569.50円→1616円（-41円）
スプレッド：847円→813円→855円→836.5→862円　マイナス49円

ロング・ショート銘柄

① 買い：東北電力（9506）：1386円　　売り：九州電力（9508）：1278円
スプレッド：108円　（ターゲット：205円：ロスカット：81円）
② 買い：三菱電機（6503）：1590円　　売り：日立（6501）：819.7円
スプレッド：-770.30円（ターゲット：-972円：ロスカット：-643円）

検証
東北電力：1386円→1348円→1369円→1374円→1331円→1353円（-53円）
九州電力：1278円→1249円→1263円→1262円→1215円→1236円（-42円）
スプレッド：108円→99円→106円→112円→116円→117円（+9円）

三菱電機：1590円→1543円→1570円→1521円→1460.50→1474.50（-115.5円）
日立：819.7円→791.2円→824.6円→817.9円→783円→781.6円（+38.10円）
スプレッド：770.3円→751.8円→745.4円→703.1円→677.50円→692円（-49円）

また裂き状態、試練の時です。　簡単には儲かりませんね。ほかの方法を考えます。

ソフトバンクグループ
株価7973円（8324円）

1年 5年
CDS　79.79（75.47）、228.09（216.32）

回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.826%(0.821%) 96.32bp(96.72bp)
48回2022/12/09　1.284% (1.284%)140.59bp (140.97bp)
50回2026/4/20　1.957%（1.957%）200.96bp（2010.85
bp）
ユーロ債
3.125%2027年9月　4.39%(4.21%)　439.74bp(418.61bp)　円ベース3ML+331bp（316bp）
5.0%　2028年4月　　5.22%(5.05
%)　492.48p(471.55bp)　3ML+391bp（376
bp）

ドル
5.125% 2027年9月　6.091%(5.926%)　323.97bp(304.50bp)
円ヘッジ3ML+210bp(193bp)

6.25%　2028年4月　5.989%(6.00%)　313.07bp(308.42bp)　3ML+213bp
（206bp）
*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

永久劣後

6％　次回コール：2023年7月19日 5y SWAP+4.226%
　　YTC:9.033% T+629(595) 社債価格：87.506（88.57）

6.875%　次回コール：2027年7月19日：5Y　SWAP+4.854%
YTC:9.13% T+628(617) 社債価格：85.845（86.217）


*（）：前週

スプリント 　株価：$5.44（5.50）
ドル債　　　　　　　　　　　　　　
7.125% 2024年6月15日6.87%(6.52%)T+409bp(371bp)
CDS　334.31　(281.61)

アリババ
株価　185.53ドル（202.00ドル
）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比(%)　 円換算(%)　 相関係数
日経平均　22304.51　　-2.02
ＮＹダウ 24271.41　-1.81　-3.49　0.882
ブラジルボベスパ 72762.51　 -4.76　-20.02　0.487
FT100 7636.93　 -0.66 　-4.55　0.484
DAX 　12306.00　-4.73　-8.86　0.722
ロシアMOEX指数 2295.95　+8.83　-1.71 0.731
上海A 2981.99　 -13.90　-16.84　0.035
ハンセンH 11073.00　　-5.43　-7.44　 0.701


国債金利

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.528（2.547）　2.738（2.797）　2.860（2.921）2.989（3.047）
独-0.683　(-0.635) -0.310(-0.235)　0.298(0.3340)　1.013（1.112）
日-0.142（-0.143）-0.120（-0.122）0.022（0.025）0.699（0.703）

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB　2.721（2.571）BBB　1.14（1.131）A　0.715（0.718）

CDSインデックス
米 67.59（64.56） 欧州 74.23(70.96）日本55.41（52.59）

株価より気になる明日のセネガル戦！（資本市場）

6月23日

皆様、おはようございます。コロンビア戦　良かったですね。あしたはセネガル戦！！勝ってほしいですね！！ホント　

トランプ様の保護貿易が市場を直撃。株価はぼろぼろ。特に中国株式指数は1週間で5%程度下落。欧州ではダイムラーが保護貿易の影響で業績見通しを下方修正したため自動車メーカーの株価が急落。どうにもなりません。虎様は株式市場のテ●り●と？
米国第一主義なので米株を買えということなのでしょうか？

日本ではソフトバンクの株主総会がありました。ネット中継でみていましたが
やはりマサはセコイです。配当金の増額などは微塵にも考えてないようです。口先介入でいかに株価を上げるか？
ソフトバンクを財布とたとえて、財布の中身は持ち株の時価総額。現在の一株あたりの財布の中身は買入金を考慮しても1万4199円入っているそうです。
今後財布の中身をHＰ上で公開するそうです。
以前から言っていることは変わりませんが翌日の株価は急騰しました。
それより気になるﾄﾞﾙ劣後の金利急騰。市場は孫さんを信用していないのかもしれません。コールされてなんぼの永久劣後。今後も劣後から目が離せません。

CBはソフトコール祭り。明日はスターゼンのコールが発生しそうです。太陽誘電も今週28日に発生する可能性が高いです。

就活（終活）最前線　　蜘蛛の糸が一本降りてきました
あと無職まで7日です。年齢がネックになりそうですがどうなるか？
調整に時間がかかりそうということですがどうなるか？
Bloomberg端末は来年6月まで使えることになりました。

理



アーブのチャンスかも？　

売り：資生堂（4911）：9130円
買い：ユニ・チャーム（8113）：3382円
スプレッド：5748円
ターゲット：3627円（ロスカット：6918円）
どうなるか？

資生堂：8993円→9008円（-112円）
ユニ・チャーム：3462円→3331円（-296円）
スプレッド：5531円→5677円
損益：プラス217円→マイナス184円　（また裂き状態）

検証　
銘柄　：ロング・ショート
① 伊藤忠（8001）　買い：三菱商事（8058）　売り　；スプレッドターゲット：936円
（5月18日：1107.5円） ロスカット：1170円

検証
信じてポジションを取られたかた、おめでとうございます。113.5円の利益です。
伊藤忠：2121.5円→2093円（-28.5円）
三菱商事：3229円→3087円（-142円）
スプレッド：1107.5円→994円　　利益；+113.5円
利食い水準：理由　標準偏差が1σに入ったため
2000株で23万円の利益です。1万株なら113.5万円の利益。

② 北海道電力（9509）　買い：関西電力（9503）　売り：スプレッドターゲット：691円
（5月18日：847円　　ロスカット：892円）
6月8日・北海道電力：762円　　関電：1575円　：スプレッド813円　
＋52円
検証
北海道電力：776円→762円→770円→733円（-29円）
関西電力：1623円→1575円→1625円→1569.50円（-5.5円）
スプレッド：847円→813円→855円→836.5　利益：プラス10.5円

ロング・ショート銘柄

① 買い：東北電力（9506）：1386円　　売り：九州電力（9508）：1278円
スプレッド：108円　（ターゲット：205円：ロスカット：81円）
② 買い：三菱電機（6503）：1590円　　売り：日立（6501）：819.7円
スプレッド：-770.30円（ターゲット：-972円：ロスカット：-643円）

検証
東北電力：1386円→1348円→1369円→1374円→1331円（-55円）
九州電力：1278円→1249円→1263円→1262円→1215円（-63円）
スプレッド：108円→99円→106円→112円→116円（+8円）

三菱電機：1590円→1543円→1570円→1521円→1460.50（-129.5円）
日立：819.7円→791.2円→824.6円→817.9円→783円（+36.7円）
スプレッド：770.3円→751.8円→745.4円→703.1円→677.50円（-67.2円）

また裂き状態、試練の時です。

ソフトバンクグループ
株価8397円（8324円）

1年 5年
CDS　75.47（73.44）、216.32（210.89）

回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.821%(0.866%) 96.72bp(101.48bp)
48回2022/12/09　1.284% (1.284%)140.97bp (140.50bp)
50回2026/4/20　1.957%（1.967%）200.85bp（201.56bp）
ユーロ債
3.125%2027年9月　4.21%(4.06%)　418.61bp(396.82bp)　円ベース3ML+316bp（301bp）
5.0%　2028年4月　　5.05%(5.00%)　471.559.78p(459.78bp)　3ML+376bp（370bp）

ドル
5.125% 2027年9月　5.926%(5.704%)　304.05bp(279.12bp)
円ヘッジ3ML+193bp(174.6bp)

6.25%　2028年4月　5.93%(6.00%)　304.07bp(308.42bp)　3ML+204bp
（206bp）
*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

永久劣後

6％　次回コール：2023年7月19日 5y SWAP+4.226%
　　YTC:8.724% T+595 社債価格：88.57（90.745）

6.875%　次回コール：2027年7月19日：5Y　SWAP+4.854%
YTC:9.055% T+617 社債価格：86.217（88.413）


*（）：前週

スプリント 　株価：$5.50（5.49）
ドル債　　　　　　　　　　　　　　
7.125% 2024年6月15日6.52%(6.41%)T+371bp(357bp)
CDS　281.61　(279.60)

アリババ
株価　202ドル（205.07ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比(%)　 円換算(%)　 相関係数
日経平均　22516.83　　-1.09
ＮＹダウ 24580.89　-0.56　-2.96　0.883
ブラジルボベスパ 70640.65　 -7.54　-21.04　0.518
FT100 7682.27　 -0.07 　-4.23　0.473
DAX 　12579.72　-2.62　-7.74　0.732
ロシアMOEX指数 2249.68　+6.63　-4.69 0.733
上海A 3026.62　 -12.61　-14.70　0.092
ハンセンH 11339.87　　-3.16　-5.88　 0.72
8

国債金利

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.541（2.547）　2.767（2.797）　2.895（2.921）3.039（3.047）
独-0.685　(-0.635) -0.305(-0.235)　0.334(0.40)　1.112（1.159）
日-0.143（-0.146）-0.122（-0.122）0.025（0.025）0.703（0.708）

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB　2.571（2.506）BBB　1.131（1.081）A　0.718（0.673）

CDSインデックス
米 64.56（60.48） 欧州 70.96(65.70）日本52.59（51.11）

マサ！配当性向上げない？（資本市場）

6月16日

皆様、おはようございます。米国が予定通りに利上げ。FFは2%になりました。あと年内2回の利上げが実施されそうです。9月と12月に25bp。年末にはFFが2.5%になります。資金は米国に向かい、新興諸国から資金が流出しそうです。
特にペッグ制をとっている香港は米国利上げに追随するしかないので大変です。
不安は高まるばかり。虎ちゃんは不動産やさんだから利上げ嫌いなはずなのですが。
米国利上げで豪との金利差が拡大し。米国>豪。豪ドル売られそうですね。今後は売りのターゲットにされるのでしょうか？中国も虎ちゃんにいじめられています。
日本株はもしかしたらチャンスかも！米国利上げによりアジア諸国から日本に資金が流入してくるかもしれません。もちろんこの流れは米国株買いの流れですがもしかしたら日本もおこぼれがもらえるかも！

来週はソフトバンクの株主総会があります。年初来リターンはマイナス6.68％。
TOPIXがマイナス1.57％、日経平均がプラス0.38%。株価は指数はアンダーパフォーム。ドコモはプラス4.71%、KKRは28.55%、ブラックストーンがマイナス0.27%なのでソフトバンクはあかんです。ちなみにFﾘﾃはプラス14.34％、日本電産は8.53%です。
KKRの配当利回りは2.8%、ブラックストーンは4.2％。ソフトバンクは0.53％。ソフトバンクの配当性向は4.7%。
株価を安定させるためにはもっと配当性向高めないとだめですよね。過去の記事にソフトバンクの認識は「株価の値動き事態が激しいこともあり投資家の皆様は値動きで利益をあげたいただける面もあるのではないか。株主総会でも配当に関するご批判は頂いていないと思う」（ソフトバンク）というものがありました。苦しい回答です。投資家と投機家を理解していないようです。答えになっていません。孫さん今年の総会で「配当性向20%に引き上げます」と言ってください。株価が急騰しますよ！アルゴのおもちゃにされているソフトバンク。そろそろ卒業しませんか？足元固めてから事業を拡大しませんか？ドル劣後債も変な動きが出始めてきましたよ。



就活（終活）最前線　　進歩無し
あと無職まで14日です。蜘蛛の糸が切れてしまいました。ちょっと期待していた案件がありましたが仕方ないです。
金融（マーケット）しかわからないので潰しがきかないです。困ってしまって“ワンワンワワ～～ン状態です。誕生日（18日）までには何とかできたらと思っていましたが厳しそうです。
Bloomberg端末は来年6月まで使えることになりました。

理



アーブのチャンスかも？　

売り：資生堂（4911）：9130円
買い：ユニ・チャーム（8113）：3382円
スプレッド：5748円
ターゲット：3627円（ロスカット：6918円）
どうなるか？

6月15日時点：資生堂：8993円（-137円）
　　　　　　　ユニ・チャーム：3462円（+80円）
スプレッド：5531円
損益：プラス217円　

検証　
銘柄　：ロング・ショート
① 伊藤忠（8001）　買い：三菱商事（8058）　売り　；スプレッドターゲット：936円
（5月18日：1107.5円） ロスカット：1170円

検証
信じてポジションを取られたかた、おめでとうございます。113.5円の利益です。
伊藤忠：2121.5円→2093円（-28.5円）
三菱商事：3229円→3087円（-142円）
スプレッド：1107.5円→994円　　利益；+113.5円
利食い水準：理由　標準偏差が1σに入ったため
2000株で23万円の利益です。1万株なら113.5万円の利益。

② 北海道電力（9509）　買い：関西電力（9503）　売り：スプレッドターゲット：691円
（5月18日：847円　　ロスカット：892円）
6月8日・北海道電力：762円　　関電：1575円　：スプレッド813円　
＋52円
検証
北海道電力：776円→762円→770円（6円）
関西電力：1623円→1575円→1625円（2円）
スプレッド：847円→813円→855円　利益：8円

ロング・ショート銘柄

① 買い：東北電力（9506）：1386円　　売り：九州電力（9508）：1278円
スプレッド：108円　（ターゲット：205円：ロスカット：81円）
② 買い：三菱電機（6503）：1590円　　売り：日立（6501）：819.7円
スプレッド：-770.30円（ターゲット：-972円：ロスカット：-643円）

検証
東北電力：1386円→1348円→1369円→1374円（-12円）
九州電力：1278円→1249円→1263円→1262円（-16円）
スプレッド：108円→99円→106円→112円（+4円）

三菱電機：1590円→1543円→1570円→1521円（-69円）
日立：819.7円→791.2円→824.6円→817.9円（+1.9）
スプレッド：770.3円→751.8円→745.4円→703.1円　（-67.2円）

電力株はボラが低いのでつまらないですね。今後はもうすこしボラの高い銘柄を選びます。今週は銘柄発掘はお休みにします。


ソフトバンクグループ
株価8324円（8011円）

1年 5年
CDS　73.44（72.80）、210.89（209.35）

回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.866%(0.8766%) 101.48bp(101.48bp)
48回2022/12/09　1.284% (1.294%)140.50bp (140.62bp)
50回2026/4/20　1.967%（1.976%）201.56bp（200.98bp）
ユーロ債
3.125%2027年9月　4.06%(3.982%)　396.82bp(384.99bp)　円ベース3ML+301bp（284bp）
5.0%　2028年4月　　5.00%(5.02%)　459.78p(457.43bp)　3ML+370bp（360bp）

ドル
5.125% 2027年9月　5.704%(5.482%)　279.12bp(254.73bp)
円ヘッジ3ML+174.6bp(157.10bp)

6.25%　2028年4月　6.00%(6.099%)　308.42bp(315.09bp)　3ML+206bp
（212bp）
*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

*（）：前週

スプリント 　株価：$5.49（5.17）
ドル債　　　　　　　　　　　　　　
7.125% 2024年6月15日6.41%(6.55%)T+357bp(371.28bp)
CDS　279.60　(293.83)

アリババ
株価　208ドル（205.07ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比(%)　 円換算(%)　 相関係数
日経平均　22851.75　　+0.38
ＮＹダウ 25090.48　+1.50　-0.33　0.886
ブラジルボベスパ 70757.73　 -7.39　-19.23　0.557
FT100 7633.91　 -0.70 -4.13　0.451
DAX 　13010.55　+0.72　-4.37　0.714
ロシアMOEX指数 2237.53　+6.06　-4.85 0.739
上海A 3165.0　 -8.62　-9.31　0.171
ハンセンH 11870.18　　+1.37　-0.90　 0.749

国債金利

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.547（2.498）　2.797（2.784）　2.921（2.946）3.047（3.090）
独-0.635　(-0.665) -0.235(-0.204)　0.40(0.443)　1.159（1.126）
日-0.146（-0.138）-0.122（-0.110）0.025（0.033）0.708（0.701）

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB　2.506（2.532）BBB　1.081（1.067）A　0.673（0.656）

CDSインデックス
米 60.48（66.34） 欧州 65.70(74.136）日本51.11（51.50）

フェラーリ > ｲﾀﾘｱ国債 （資本市場）

理レター
6月9日

皆様、おはようございます。新興諸国や南欧が荒れています。売出し債のコア通貨、レアル、トルコリラ。今週はレアルが28円を下回る場面もありました。年初からの下落率は
リラ円が17.5%、レアル円が13.29%。ボロボロです。国債の利回りも上昇しているのでダブルパンチです。
イタリアもひどいです。イタリアがユーロで良かったです。通貨下落を心配する必要がないですから。それでも国債金利が仕手株のような動きをしています。5月15日にはマイナス0.06%だった2年国債金利が1.7%。最近の傾向としてボロが出ると立ち直れなくなるまで集中砲火されます。よくない傾向です。マネーが大きくなりすぎてしまったのかもしれません。お行儀が悪い資金が多いですから。
イタリアでは面白い現象が起きています。例えばフェラーリ1.5%2023年3月償還のユーロ建て社債があります。利回りは1.32%。ユーロ建て債は一般的にはドイツ債との金利差でクレジットを計算します。ドイツ債とのスプレッドは1.44%です。フェラーリはイタリアなのでイタリア国債との金利差で求めると-1.23％。フェラーリがイタリア国債より低金利で推移しています。イタリア政府は国債の発行をやめてフェラーリにお願いして社債で調達するとコストが下がります。フェラーリの株価も堅調です。2015年10月に60ドルでしたが現在136ドルです。あのとき冗談でも買っておけば良かったです。配当金も支払われ、現在の配当利回りは0.64%。これは、うっかりマサ株の配当利回り0.55%を上回っています。マサ株が相変わらず投機家のおもちゃにされていますが欧米市場の社債が買われだしました。なにか動きがあるんでしょうか？CDSがそれほど動いてないのですが気になる動きです。

先週から八重洲のベルリッツに通っています。夜の子守歌替わりに英語のCD。ほぼ一日15時間以上英語を聞いている環境です。まだ初めて1週間ですが集中しすぎて頭が重くなってきました。頭から湯気が出始めたようです。英語はビジネスレベルまで学習したほうが良いですよ。TOEIC800ぐらいあればいざとなったときの選択幅が格段に広がります。
私の英語は中途半端なので後悔しています。偉そうなことを書いてすみませんが本音です。



就活（終活）最前線　　進歩無し
あと無職まで21日です。基本的に日本の会社への就職は年齢的に無理そうです。外資に行くか、それとも事業を起こすか？田舎暮らし引退か？ちょっと思いついたのは経済大学の教員向けのメルマガ。毎朝、機関投資家向けに書いていますがそれを大学教員向けに販売。講義の頭にフックとして使えると思います。明日、大学教授に会うので相談してみます。
教授と準教授で11万人程度。市場は予想より大きそうです。
Bloomberg端末が月20万円。これを何とかしないといけません。家賃より高い端末料金。
時間が出来たらネットのデータを駆使しどこまで情報を取ることが出来るか検証しようと思います。データがあれば後は算式を作るだけなので問題ありません。

今日は、夕方食事会。友人の独立祝いです。


アーブのチャンスかも？　

売り：資生堂（4911）：9130円
買い：ユニ・チャーム（8113）：3382円
スプレッド：5748円
ターゲット：3627円（ロスカット：6918円）
どうなるか？




検証　
銘柄　：ロング・ショート
① 伊藤忠（8001）　買い：三菱商事（8058）　売り　；スプレッドターゲット：936円
（5月18日：1107.5円） ロスカット：1170円

検証
信じてポジションを取られたかた、おめでとうございます。113.5円の利益です。
伊藤忠：2121.5円→2093円（-28.5円）
三菱商事：3229円→3087円（-142円）
スプレッド：1107.5円→994円　　利益；+113.5円

利食い水準：理由　標準偏差が1σに入ったため
2000株で23万円の利益です。1万株なら113.5万円の利益。
② 北海道電力（9509）　買い：関西電力（9503）　売り：スプレッドターゲット：691円
（5月18日：847円　　ロスカット：892円）
6月8日・北海道電力：762円　　関電：1575円　：スプレッド813円　
＋52円
検証
北海道電力：776円→762円（-14円）
関西電力：1623円→1575円（-48円）
スプレッド：847円→813円　利益：34円

ロング・ショート銘柄

① 買い：東北電力（9506）：1386円　　売り：九州電力（9508）：1278円
スプレッド：108円　（ターゲット：205円：ロスカット：81円）
② 買い：三菱電機（6503）：1590円　　売り：日立（6501）：819.7円
スプレッド：-770.30円（ターゲット：-972円：ロスカット：-643円）

検証：6月8日
① 東北電力；1369円（-17円）　九電：1263円（-15円）
スプレッド：108円→106円（-2円）
② 三菱電機：1570円（-20円）、日立：824.60円（-4.9円）
スプレッド：-745.40円（-24.9円）
今週はスプレッドが広がり、損失がでてきました。少し我慢です。
思うように動きませんでした。
理

ソフトバンクグループ
株価8011円（7762円）

1年 5年
CDS　72.80（68.98）、209.35（210.710）

回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.8766%(0.860%) 101.48bp(100.85bp)
48回2022/12/09　1.294% (1.29%)140.62bp (141.12bp)
50回2026/4/20　1.976%（1.976%）200.98bp（200.75bp）
ユーロ債
3.125%2027年9月　3.982%(4.049%)　384.99bp(396bp)　円ベース3ML+284bp（299bp）
5.0%　2028年4月　　5.02%(5.04%)　457.43p(465.82bp)　3ML+360bp（372bp）

ドル
5.125% 2027年9月　5.482%(5.787%)　254.73bp(289.72bp)
円ヘッジ3ML+157.10bp(184.7bp)

6.25%　2028年4月　6.099%(6.309%)　315.09bp(341.05bp)　3ML+212bp
（231bp）
*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

*（）：前週

スプリント 　株価：$5.17（5.20）
ドル債　　　　　　　　　　　　　　
7.125% 2024年6月15日6.55%(6.68%)T+371.28bp(387.98bp)
CDS　293.83　(308.92)

アリババ
株価　205.07ドル（204.34ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比(%)　 円換算(%)　 相関係数
日経平均　22694.50　　-0.31
ＮＹダウ 25316.53　+2.42　-0.46　0.886
ブラジルボベスパ 72942.07　 -4.53　-17.08　0.593
FT100 7681.07　 -0.09 -3.63　0.421
DAX 　12766.55　-1.17　-5.83　0.698
ロシアMOEX指数 2267.92　+7.50　-3.27 0.745
上海A 3212.37　 -7.25　-8.45　0.246
ハンセンH 12165.79　　+3.90　+0.57　 0.758

国債金利

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.498（2.470）　2.784（2.747）　2.946（2.900）3.090（3.048）
独-0.665　(-0.650) -0.204(-0.232)　0.443(0.379)　1.126（1.069）
日-0.138（-0.153）-0.110（-0.117）0.033（0.038）0.701（0.713）

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）（6月7日時点）
BB　2.563（2.607）BBB　1.061 （1.061）A　0.653（0.658）

CDSインデックス
米 66.34（65.14） 欧州 74.136(68.027）日本51.50（52.27）

レアル下落が止まらない！（資本市場）

理レター
6月2日

皆様、おはようございます。今週はイタリア国債にドイツ銀行。欧州を中心に混乱の一週間でした。先週0.3%程度だったイタリア2年国債金利が一時2.8%近くまで上昇。週末は1.07%と多少おちつきましたが予断を許さない状況です。ドイツ銀行は子会社がFDICの儀問題銀行リストに追加されたという報道から株価が急落、CoCo債などが売られ債券が急騰する場面がありました。株価は低位推移していますがクレジットは買い戻しがはいりました。
トルコ国債は依然として高水準（利回り）。通貨も安値圏で推移しています。今週はレアルが売られ1週間で3%程度下落。国債金利も上昇中。レアル円は29.09円。2016年2月に付けた27.72円を試すのでしょうか？下落に勢いがあります。レアルもトルコ同様、売出債が多々起債されています。2014年代はレアル円の水準は45円台でした。

リスクオンとは簡単にいかないようです。

ソフトバンクはドル債やﾕｰﾛ債が週末買われています。ADRも反騰しています。来週は8000円台を回復するかもしれません。

就職最前線
今週、あまり前進はありませんでした。無職まであと18日。今月は誕生日を控えています。
日本の会社はほぼ無理だということがわかりました。外資を当たることにします。そのため、ベルリッツにレベルチェックに行ってきました。本日からしばらくベルリッツに通うことにしました。今日は2コマ、明日は3コマ。もっとまじめに英語やればよかったです。1日中英語のCDをかけています。もちろん睡眠学習もしています。
皆様、英語はやっておいたほうが良いですよ。










アーブのチャンスかも？　

検証　
銘柄　：ロング・ショート
① 伊藤忠（8001）　買い：三菱商事（8058）　売り　；スプレッドターゲット：936円
（5月18日：1107.5円） ロスカット：1170円

検証
信じてポジションを取られたかた、おめでとうございます。113.5円の利益です。
伊藤忠：2121.5円→2093円（-28.5円）
三菱商事：3229円→3087円（-142円）
スプレッド：1107.5円→994円　　利益；+113.5円

利食い水準：理由　標準偏差が1σに入ったため
2000株で23万円の利益です。1万株なら113.5万円の利益。
② 北海道電力（9509）　買い：関西電力（9503）　売り：スプレッドターゲット：691円
（5月18日：847円　　ロスカット：892円）
5月25日・北海道電力：751円　　関電：1564円　：スプレッド795円　
＋52円
検証
北海道電力：776円→751円（-25円）
関西電力：1623円→1546円（-77円）
スプレッド：847円→795円　利益：52円
2000株で10.4万円の利益。1万株なら52万円の利益！
6月1日・北海道電力：733円　関電：1552.5　：スプレッド819.5円
利益が減少：+27.5円

前週のロング・ショート銘柄

① 買い：東北電力（9506）：1386円　　売り：九州電力（9508）：1278円
スプレッド：108円　（ターゲット：205円：ロスカット：81円）
② 買い：三菱電機（6503）：1590円　　売り：日立（6501）：819.7円
スプレッド：-770.30円（ターゲット：-972円：ロスカット：-643円）

検証：6月1日
① 東北電力；1348円（-38円）　九電：1249円（-29円）
スプレッド：108円→99円（-9円）
② 三菱電機：1543円（-47円）、日立：791.2円（-28.5円）
スプレッド：-751.8円（-18.5円）
今週はスプレッドが広がり、損失がでてきました。少し我慢です。
思うように動きませんでした。

相場を当て続けることは不可能です。大損しないようにすることが重要です。
負けたら負けを認める。市場にごめんなさいと言えなければ勝てません。
継続して当たれば有料サイトの立ち上げを目指そうかな？

個人的にトレードをする場合はロング・ショートを中心としようと思います。大きくは儲かりませんがコツコツ利益を積み上げ。月100万円の利益をめざそうと思います。ロング・ショートの場合は期間軸が読めないので試行錯誤しならがトレードとなりそうです。なお、
相関や平均値は日々変わるのでターゲット変わります。相場に絶対はありません。損をする可能性もあります。ただ、儲かる可能性が高い組み合わせです。私はまだある大手企業向けに債券などの分析記事を執筆しているためポジションをとることができません。


理


ソフトバンクグループ
株価7762円（7889円）


1年 5年
CDS　68.98（67.56）、210.71（206.80）

回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.86%(0.860%) 100.85bp(101.35bp)
48回2022/12/09　1.29% (1.285%)141.12bp (141.13bp)
50回2026/4/20　1.976%（1.967%）200.75bp（200.76bp）
ユーロ債
3.125%2027年9月　4.049%(4.1223%)　396bp(401.82bp)　円ベース3ML+299bp（300bp）
5.0%　2028年4月　　5.04%(5.04%)　465.82p(463.20bp)　3ML+372bp（366bp）

ドル
5.125% 2027年9月　5.787%(6.011%)　289.72bp(296.4933bp)
円ヘッジ3ML+184.7bp(187.0bp)

6.25%　2028年4月　6.309%(6.455%)　341.05bp(352.60bp)　3ML+231bp
（234bp）
*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

*（）：前週

スプリント 　株価：$5.20（5.11）
ドル債　　　　　　　　　　　　　　
7.125% 2024年6月15日6.68%(6.721%)T+387.98bp(376.40bp)
CDS　308.92　(291.39)

アリババ
株価　204.34ドル（195.00ドル）

◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比(%)　 円換算(%)　 相関係数
日経平均　22171.35　　-2.61
ＮＹダウ 24635.21　-0.34　-3.15　0.887
ブラジルボベスパ 77239.75　 +1.10　-13.43　0.611
FT100 7701.77　 +0.18 -3.79　0.384
DAX 　12724.27　-1.50　-6.99　0.691
ロシアMOEX指数 2295.34　+8.80　-1.95 0.751
上海A 3220.59　 -6.46　-7.86　0.384
ハンセンH 12020.09　　+2.65　-0.63　 0.762

国債金利

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.470（2.476）　2.747（2.885）　2.900（2.931）3.048（3.092）
独-0.650　(-0.641) -0.232(-0.225)　0.379(0.401)　1.069（1.121）
日-0.153（-0.148）-0.117（-0.120）0.038（0.033）0.713（0.731）

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）（4月19日時点）
BB　2.647（2.575）BBB0.1.058 （1.040）A　0.654（0.640）

CDSインデックス
米 65.14（63.21） 欧州 68.027(64.87）日本52.27（50.41）