男は黙って超長期（資本市場）

<strong>2月22日　（資本市場）

皆様、お世話になっております。
東京マラソンが無くなりました。
ちょっとモチベーションが低下
マラソングッズを揃えたのですが。
残念です。
来年頑張ります。
お金を払えば来年走れるようです。
オリンピックは大丈夫でしょうか？
無くなったら経済失速間違いなしです。
それまでにコロナが退治されますように。

男は黙って超長期
債券市場が大変なことになっています。
米国30年債利回りが史上最低。
利回りは1.915%という水準です。
ドル建てソブリンもすごいです。
インドネシアの10年債と30年債
ﾌｨﾘﾋﾟﾝの15年債
ペルーの15年債と30年債
メキシコの15年債と30年債
ロシアの7年債、10年債、15年債、30年債
も史上最低水準です。
米国債とのスプレッドは若干拡大していましたが
超長期債がお祭り騒ぎです。
お金が金利を求めて超長期へ。
どこまでフラットニングするか？
資金は長期、超長期に流れています。

一方、ジャンク債は若干売られています。
Tスプレッドは欧米ともに2~3bp程度拡大
小型株指数も元気がありません。
いやな動きです。

お金はジャンクよりソブリンを好んでいるようです。
トルコ
トルコが政策金利を引き下げました。
1月のインプレ率が12.15%
政策金利が10.75%
当たり前ですが通貨は下落
株も下落。
金利を下げたい気持ちはわかりますが
今回の利下げは急ぎすぎ
あかんです。

CB市場

まだはもうなり、もうはまだなり
そろそろ2021年債が気になるころ。
乖離は0%前後で推移してきました。

株式市場
日本ではGDPマイナスに加えコロナの襲撃
景気は悪化しそうです
街からマスクと観光客が減りました。
イベントも各地でキャンセル
資金はﾄﾞﾙに流れています。
ﾄﾞﾙ金利は相対的に高く
株価も好調
株、債券ともに順調です。
小型株の動きは気になりますが
王道に投資すれば良いでしょう。
高PERの銘柄は外したほうが良いかも。
下落時は配当利回りがバッファーになります。
継続増配銘柄の押し目を拾いましょう。
株価の下落時に何をどの水準で購入するのか。
銘柄を絞り、購入水準を決めましょう。
個人的には米株
ダウ銘柄ではP&G、コカ・コーラ、J&J、シスコ
ウォルマート、マクドナルド、AT&T、
ユナイテッド・テクノロジーズ
マイクロソフト、ユナイテッドヘルス、
キャタピラー
等
個人的にはキャタピラーの安い水準があれば
買いたいです。
もちろん長期投資です。
ユナイテッド・テクノロジーやマイクロソフトも気になります。

日本の銘柄は優待制度があるので
ご馳走レシオが1以上の銘柄を買うと良いです。
ご馳走レシオの計算方法
余命年数×（優待の価値+配当金）÷現在の株価
余命年数は平均寿命―年齢と定義
平均寿命は女性87.32歳
男性81.25歳
1は平均的に生きた場合の損益分岐点
あくまで仮定です。


最近購入した銘柄
パナソニックを1165円で買いました。
テスラの財務が改善しそうなので
すこし買いました。

四季報2020年新春号から
2020年四季報新春号より割安銘柄を探しました。
時価総額を200億円以上、
1日の出来高10万株の銘柄です。
（注意：儲かる保証はありません）
3カ月後のリターンはプラスかマイナスか？

最低の成績は
イーレックスの-19.31%。
マイナスが11銘柄、プラスが5銘柄
なお、最大のプラスは東京都競馬の7.54%。
二匹目はいないのでしょうか？
次回の四季報販売は来月3月16日

12月16日の寄り付きが基準価格です。
　　　　　　　　　(12月16日)　収益率
2502　アサヒ　4800円(5181円)　　-7.35%
3156レスターHD　1829円（2080円）-12.06%
3941レンゴー　819円(822円)　-0.36%
4681　リゾートトラスト　1603円(1875円)　-14.50%
6379　レイズネクスト　1281円（1395円）-8.17%
7575日本ライフライン　1414円（1524円）-7.21%
7599　IDOM　617円(593円)　＋4.04%
7725　インターアクション　2722円（2709円）+0.48%
8174　日本瓦斯　3740円（3640円）+2.74%
9449　GMO　2069円（2153円）-3.90%
9517　イーレックス　1433円(1776円)　-19.31%
9621　建設技研　2155円(2250円)　-4.22%
9672　東京都競馬　3705円(3445円)　+7.54%
9715　トランス・コスモス　2652円(2951円)　-10.13%
9719　SCSK　6240円(5840円)　+6.84%
9749　富士ソフト　4120円(4215円)　-2.25%
ポート全体のリターン　-2.95%

日経平均　23386.74円(23955.20円)　-2.37%
指数に対し0.57%ｱﾝﾀﾞｰﾊﾟﾌｫｰﾑしています。

以上の16銘柄、全て当初100株購入した場合424.6万円
2月21日時点で412.1万円(-12.5万円)

tadd3.comもお願いいたします。

期末配当0円、まさかの日産！投資家ショック（資本市場）

2月15日　（資本市場）

皆様、お世話になっております。
日産が期末配を見送りました。
日産と言えば高配当銘柄の一つ
しかし、今期の年間配当金は一株当たり10円。
昨年度比47円の減配です。
株主にとって大ショック！
日産の一株当たり配当金は2018年度が57円、
2017年度が53円、
2016年度が48円
2019年度は10円
日産の大株主はルノー
現在43.4%を出資しています。
減配は個人株主にはもちろんですが
ルノーにとっても衝撃です。
ルノーの受け取り配当は17年度970億円
16年度878億円
それが今年度は183億円程度に
日産ショックです。

株価はもちろん下落
時価総額は2.16兆円に
スズキが2.47兆円
スバルが2.17兆円
逆転がおきました、
史上初です。

一方、社債市場は冷静です。
格付けは　R&I　A+(NEG)
残存6.08年61回債の利回りは0.545%（T+68）
変化はありませんでした。
現在、
R&I A 格　5年の利回りが0.4%　BBBが0.71%

債券市場では
新興諸国のドル債に資金が流入しています。
ウクライナ、ロシア、トルコ、
ブラジル、メキシコ
特に最近はウクライナが買われています。

欧州ではギリシャ国債が買われています。
利回りは史上最低を更新

通貨
レアルが史上最安値を更新
レアルといえば個人向け売り出し債
元本割れ（円換算）が続出しています。
高い金利につられて購入、
受取クーポンを償還元本に加えても
投資金額に満たない銘柄が目立っています。
高金利通貨は通貨リスクが高いので
こうなってしまいました。

一方、REITはオフィス指数が史上高値を更新
REIT指数を引っ張っています。
REITの分配金利回りと10年債の金利差は3.44%
米国REITが1.79%
外国人投資家の眼からは日本REITが割安に見えます。
金余りの世の中、割安なものに資金が流れています。

そういえば
今週、サントリー山崎55年が100本限定で販売されます。
価格は1本300万円+TAX
容量は700ml
1ml当たり4286円
それでも人気のようです。
国内限定のため海外からも注目されているようです。
いろいろ調べると
山崎50年が過去に3250万円で落札されたようです。
私にはよくわからない世界です。
100億円ぐらい資産があれば年1%で1億円です。
そういう人にとって気にならない価格なのでしょうです。

CB市場

テスラの転換はまだ進んでいないようです。
3銘柄ともにプラスかい離で推移しています。
テスラが20億㌦の公募増資を発表しました。
転換させてからでもいいのにと思いましたが
株価に勢いがあるので踏み切ったのでしょう。

東京マラソン
最近体重が減っていい気になって飲んでいたら
前週比＋1.5㎏
本日から節制します。
今日も午後から20キロ走ります。


お知らせ
豪雨災害に被災された方への支援です。
CLUB　ATLAS　
令和元年豪雨災害チャリティービュッフェ
日程：2月17日（月）18時～21時

http://www.qed.co.jp/restaurant/club-atlas/

フレンチの巨匠のお料理が堪能できます。
ご興味がございましたら足を運んでください。

四季報2020年新春号から
2020年四季報新春号より割安銘柄を探しました。
時価総額を200億円以上、
1日の出来高10万株の銘柄です。
（注意：儲かる保証はありません）
3カ月後のリターンはプラスかマイナスか？

最低の成績は
イーレックスの-16.44%。
マイナスが8銘柄、プラスが8銘柄
なお、最大のプラスはIDOMの6.74%。

12月16日の寄り付きが基準価格です。
　　　　　　　　　(12月16日)　収益率
2502　アサヒ　5011円(5181円)　　-3.28%
3156レスターHD　1860円（2080円）-10.57%
3941レンゴー　854円(822円)　+3.89%
4681　リゾートトラスト　1678円(1875円)　-10.50%
6379　レイズネクスト　1342円（1395円）-3.79%
7575日本ライフライン　1442円（1524円）-5.38%
7599　IDOM　633円(593円)　＋6.74%
7725　インターアクション　2773円（2709円）+2.36%
8174　日本瓦斯　3730円（3640円）+2.47%
9449　GMO　2256円（2153円）+4.78%
9517　イーレックス　1484円(1776円)　-16.44%
9621　建設技研　2341円(2250円)　+4.04%
9672　東京都競馬　3130円(3445円)　-9.14%
9715　トランス・コスモス　2784円(2951円)　-5.65%
9719　SCSK　6180円(5840円)　+5.82%
9749　富士ソフト　4365円(4215円)　+3.55%
ポート全体のリターン　-1.38%

日経平均　23687.59円(23955.20円)　+0.13%
指数に対し1.38%ｱﾝﾀﾞｰﾊﾟﾌｫｰﾑしています。

以上の16銘柄、全て当初100株購入した場合424.9万円
2月14日時点で418.63万円(-5.86万円)

孫さん自己株買いより配当性向を30%に！（資本市場）

皆様、お世話になっております。
コロナウィルスがなかなか沈静化しません。
株式市場の重石となっています。
武漢日本商工会によるとGDP（2017年）
は13410億元(21兆円)。
上海の44.5%、北京の47.8％の規模です。
https://wuhan-japan.smartcore.jp/wuhan_city
日本の企業は200社程度が進出。
ホンダ、日産、BS、住友電装、東京エレク
無印やFﾘﾃの武漢市内の店舗は営業を中止しているようです。
経済への影響は大きいです。
早く収まればよいです。

不安が募れば資金は国債に
欧州ではギリシャ国債が人気
ほとんどの年限で史上最低を更新
ドイツ債との金利差も縮んでいます。
ジャンク債は売られ気味
Tｽﾌﾟﾚｯﾄﾞが広がりました。
日本ではREITが確り
特にオフィス指数が高値を更新
REIT指数の分配金利回りは3.44%
10年国債との金利差が3.48%
米国は分配金利回りが3.51%、
10年国債との金利差は1.93%
日本が割安に見えます。

REITではありませんが
家の後ろの10階建てのマンションが建ちます。
３LDK　75平米　1億円台　坪単価450万円前後
完売だそうです。
すでに7階まで外枠ができました。
私の家は9階
南の窓の前に建ちます。
もうすぐ南の太陽とお別れ
洗濯物が干せなくなります。
布団も干せません。
南の太陽を返せ！！
建ぺい率が100%なので仕方ないと
諦めてはいますが太陽が恋しいこの頃です。
明日晴れたら綿毛布を洗濯します。

CB市場
岩谷産業の2020年10月償還のユーロ円CBが微妙
転換価格は3670.4円
株価の終値が3670円
残額は発行額と同じ300億円
潜在株式数は発行済み株数の16%に相当
自己株を用いた場合でも14.15%
株価の重石となりそうです。
ウルトラCの材料が出ればよいですが。


そういえばソフトバンクG（SBG）が急伸
タイガーについでエリオットマネジメントが
25億㌦のSBGを購入したようです。
日経によると2.2兆円の自己株買いを供給とのこと
これが実施されたら株価は暴騰

個人的には自己株買いより配当性向の引き上げが
有効だと思います。
何度の自己株買いをSBGは実施しましたが
効果は一時的。
現在の配当性向は2018年度3.5%
東京ｴﾚｸが50%、アドバンテストが30%
30%ぐらいに引き上げたら株価が暴騰しますよ。
孫さん、自己株の資金があるなら配当金を増やしましょう。

東京マラソン
あと開催日まで3週間です。
先週は30キロ走りました。
中島さんにおかげで楽しく走れました。
ありがとうございます。

後輩から靴をプレゼントされ
本番に挑みます。

11日には30~35キロ走るつもりです。
体重も徐々に落ち62前後
後2キロは落としたいです。

お知らせ
豪雨災害に被災された方への支援です。
CLUB　ATLAS　
令和元年豪雨災害チャリティービュッフェ
日程：2月17日（月）18時～21時

http://www.qed.co.jp/restaurant/club-atlas/

フレンチの巨匠のお料理が堪能できます。
ご興味がございましたら足を運んでください。

四季報2020年新春号から
2020年四季報新春号より割安銘柄を探しました。
時価総額を200億円以上、
1日の出来高10万株の銘柄です。
（注意：儲かる保証はありません）
3カ月後のリターンはプラスかマイナスか？

最低の成績は
レスターHDの-8.60%。
マイナスが10銘柄、プラスが6銘柄
なお、最大のプラスはレンゴーの10.34%。

12月16日の寄り付きが基準価格です。
　　　　　　　　　(12月16日)　収益率
2502　アサヒ　5112円(5181円)　　-1.33%
3156レスターHD　1901円（2080円）-8.60%
3941レンゴー　907円(822円)　+10.34%
4681　リゾートトラスト　1768円(1875円)　-5.70%
6379　レイズネクスト　1403円（1395円）+0.57%
7575日本ライフライン　1484円（1524円）-2.625%
7599　IDOM　580円(593円)　-2.19%
7725　インターアクション　2661円（2709円）-1.77%
8174　日本瓦斯　3645円（3640円）+0.137%
9449　GMO　2122円（2153円）-1.44%
9517　イーレックス　1718円(1776円)　-3.26%
9621　建設技研　2446円(2250円)　+8.77%
9672　東京都競馬　3150円(3445円)　-8.56%
9715　トランス・コスモス　2917円(2951円)　-1.15%
9719　SCSK　6130円(5840円)　+4.96%
9749　富士ソフト　4620円(4215円)　+9.60%
ポート全体のリターン　+0.32%

日経平均　23827.98円(23955.20円)　+0.72%
指数に対し0.40%ｱﾝﾀﾞｰﾊﾟﾌｫｰﾑしています。

以上の16銘柄、全て当初100株購入した場合424.67万円
2月7日時点で425.85万円(+1.36万円)

tadd3.com　も宜しくお願いします。

ご馳走レシオの季節到来！下落時に有効(資本市場）

2月1日　（資本市場）

皆様、お世話になっております。
米国株が急落しています。
SOX指数が前日比3.55%の下落
半導体関連が軒並み3~4%売られています。
下がらないと上がらないからしばらく様子見です。

米国ではジャンク債が売られています。
資金は高格債や国債に流れています。
リスクオフの動きです。
日本ではREITに資金が流れています。
特にオフィス指数が史上高値を更新。
日本のREITの分配金利回りは3.44%
米国が3.57%
各と10年国債利回りの差が日本3.5%
米国が2.06%
相対的に日本REITが割安です。

そんな環境ですがテスラの株は続伸
高値653㌦を付け650.57㌦の引け
ここで気になるのがCBの動き
テスラはCBを3銘柄発行しています。
最短が2021年3月償還債
この銘柄の乖離率が1%程度まで縮んできました。
もう一段株価が上昇すると転換が始まりそうです。
CBの転換は自己資本を厚くするため財務的にはプラス材料です。
テスラのように買入が多い企業はCB3銘柄が転換することで
自己資本比率が改善されます。
一方、転換により株式需給が崩れるため売り材料にもなります。
既にテスラの時価総額は12.71兆円
VWが9.8兆円を2.88兆円上回っています。

個人的にはかなり割高な水準だと思います。
はしゃぎすぎで。
勢いで買われている感じです。
サイバーダインの悪夢にならければ良いですが。

米国が急落したことで日本株も下値を模索しそうです。
しかし、もうすぐ3月。
この下落は株主優待狙いのチャンスです。

ご馳走レシオが有効です。
株主優待は日本独特の文化
海外では存在しません。

例えば日本取引所G（1984）の株価は現在1984円
優待の内容は長期保有者ほど厚くなります。
1年未満：クオカード：1000円
1年以上：同2000円
2年以上：同3000円
3年以上：同4000円

この他、配当金が年50円程度支払われています。
100株に付、5000円です。
仮に毎年配当金が5000円支払とすると
優待と合計すると3年以上保有すると年9000円になります。
1年目が配当と優待で6000円
2年目が7000円
3年目が8000円

単元株が100株なので投資金額は19.84万円
23年保有すると投資金額を回収できます。
（今回金利は考慮していません）
日本人の平均寿命は男性が81.25歳、女性が87.32歳
つまり
平均寿命まで生きると仮定した場合
男性なら58歳以下
女性なら64歳以下
の方がJPXを買えば、多少、株価が下落しても
採算がとれるということになります。
良い点は優待には税金がかかりません。

あくまで仮定ですが私はこの方法で
リーマンショック時に優待銘柄をいろいろ購入
2倍から6倍程度に成長しています。

今回のコロナショックも収まれば株価は反騰します。
押し目買いのチャンスです。

長期投資は逆張りが基本です。
目先の下落なんて気にしないほうが健康によいです。



お知らせ
豪雨災害に被災された方への支援です。
CLUB　ATLAS　
令和元年豪雨災害チャリティービュッフェ
日程：2月17日（月）18時～21時

http://www.qed.co.jp/restaurant/club-atlas/

フレンチの巨匠のお料理が堪能できます。
ご興味がございましたら足を運んでください。

四季報2020年新春号から
2020年四季報新春号より割安銘柄を探しました。
時価総額を200億円以上、
1日の出来高10万株の銘柄です。
（注意：儲かる保証はありません）
3カ月後のリターンはプラスかマイナスか？

最低の成績は
日本ライフラインのリターンの-13.38%。
マイナスが13銘柄、プラスが3銘柄
なお、最大のプラスは建設技研の8.22%。

12月16日の寄り付きが基準価格です。
　　　　　　　　　(12月16日)　収益率
2502　アサヒ　5086円(5181円)　　-1.83%
3156レスターHD　1874円（2080円）-9.90%
3941レンゴー　774円(822円)　-5.83%
4681　リゾートトラスト　1728円(1875円)　-7.84%
6379　レイズネクスト　1286円（1395円）-7.81%
7575日本ライフライン　1320円（1524円）-13.38%
7599　IDOM　591円(593円)　-0.33%
7725　インターアクション　2601円（2709円）-3.98%
8174　日本瓦斯　3480円（3640円）-4.39%
9449　GMO　2122円（2153円）-1.44%
9517　イーレックス　1667円(1776円)　-6.13%
9621　建設技研　2435円(2250円)　+8.22%
9672　東京都競馬　3185円(3445円)　-7.55%
9715　トランス・コスモス　2951円(2951円)　-3.56%
9719　SCSK　5910円(5840円)　+1.20%
9749　富士ソフト　4430円(4215円)　+5.10%
ポート全体のリターン　-2.62%

日経平均　23205.18円(23955.20円)　-1.90%
指数に対し0.72%ｱﾝﾀﾞｰﾊﾟﾌｫｰﾑしています。

以上の16銘柄、全て当初100株購入した場合424.67万円
1月31日時点で413.35万円(-11.14万円)

tadd3.com も宜しくお願いします。