2月23日 理レター
皆様、お世話になっております。小型株がすごいことになってますね。債券関連の業務に長く携わっていると日本市場では新興企業の社債発行はほとんどありません。ふと、小型株市場の動きが気になってふと検証してみるとびっくり。年初来100%以上上層している銘柄がわんさか。うちにポチはワンワンと吠えてくれませんでした。思えば、私の携帯電話も2つ折りの旧型。アプリも使っていません。まして、ゲームにもまったく興味がありません。FACE Bookのアカウントはもっていますが使い方は友人とチャットていど。完全に時代から取り残されている自分がいました。今年は初心に戻って小型株の勉強をしようと心に決めました。
ところで今週は起債ラッシュ。日銀さんの金融政策で国債利回りが低下中。5年国債の市場利回りは0.13%台。インフレ2%になるまで資金ジャブジャブ宣言をしているためお金が市場にジャブジャブ。行き場を失った資金が国債市場に流れています。流石に10年超の国債利回りは高止まっています10年債も0.75%割れと低水準で推移しております。ただし、機関投資家の中には4月以降にポートフォリオの内訳のうち、株式比率を高める動きもあり4月からの機関投資家の動きは注目です。
今、電力債がブーム。新発債市場のAKB的存在です。311以降、国債利回りとの金利差が急拡大。流石に東京電力の起債はありませんが自民党政権下安心感もあり発行される銘柄は飛ぶように売れているようです。投資家層も厚くアイドル的な存在となっています。311以前は国債利回りに対し0.1%程度の上乗せ金利が現在0.4%以上まで拡大していることなど相対的に割安感があるためです。東電ちゃんが言いました。「東電の事を嫌いになっても、電力債のことを嫌いにならないでください!」。
また、今週はソフトバンクの4年債が機関投資向けに700億円、個人向けに3000億円発行されました。クーポンは機関投資家向けが1.467%、個人向けが1.47%と破格な水準(同期間国債は0.1%)。これも爆発的人気となりました。
コモディティ価格が下落しています。個人的には金価格の動向が気になります。1月にプラチナ価格が金価格を上回り金のプレミアムがはげ落ちているように見えます。逃避先としての金。金利も使ない金、食べられない金、減らない金。ドル不安で買われていた金。今後要注意です。
理
シャープ
株価 310円(315円)
ホンハイとの資本交渉打ち切り報道。(いまさらとは思いますが)や、某有名クレジットアナリストの同社に対する悲観的な内容のニュースが尾を引っ張ったようです。某有名アナリストであり投資家のO氏とは交流があるため連絡をとり、記事の内容について確認したところ本人の伝えたい内容と記事に隔たりがあり困惑いるようでした。
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額(億円) 前週末
CB 2013/9/30 79.4円 44.04% 0.61年 1999.97 84円
22 2014/3/19 77円 30.16% 1.09年 300 81円
24 2014/9/16 75円 22.62% 1.57年 1000 79円
25 2016/9/16 67円 15.57% 3.55年 200 71円
23 2019/3/19 62円 13.45% 6.07年 100 66円
26 2019/9/13 61円 12.40% 6.58年 300 65円
シャープCDS 22日 15日
1年 3184 2948
5年 1378 1167
*シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
株価3345円(3425円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 2015/6/2 1.27%(1.26%) 104bp(104bp)
39 2017/9/22 1.67%(1.67%) 139bp(139bp)
1年 5年
CDS 73bp(71bp) 177p(172bp)
パナソニック
同社の社債には買い安心感がでており、市場から売り物が見当たらなくなりました。
社債市場には安心感が漂っています。
株価665円(716円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.93%(1.03%) 88bp(98bp)
11 2018/03/20 121%(1.32%) 106bp(116bp)
1年 5年
CDS 44bp(44bp) 138bp(137bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
(%)
日経平均 11385.94 +9.53 ----- ------
NYダウ 14000.57 +6.84 +15.01 0.694
ブラジルボベスパ 56697.06 -6.98 +4.21 0.501
アルゼンチンメルバル 3140.38 +10.02 +15.77 0.914
FT100 6335.70 +7.42 +7.95 0.837
DAX 7661.91 +0.65 +8.31 0.658
ロシアMICEX指数 1497.86 +1.57 +9.87 0.689
ムンバイSENSEX30 19317.01 -0.56 +8.03 0.653
上海A 2422.30 +1.95 +9.71 0.429
ハンセンH 11317.13 -1.04 +6.48 0.870
韓国総合 2018.89 +1.09 +6.68 0.637
国債金利
◆国債金利(先週末%)
2年 5年 10年 30年
米 0.28(0.29) 0.97(1.01) 1.97(1.99) 3.15(3.17)
独 0.12(0.18) 0.56(0.65) 1.56(1.65) 2.39(2.43)
日 0.03(0.03) 0.13(0.13) 0.72(0.74) 1.91(1.93)
◆クレジットスプレッド(米国5年国差との差)(%)
BB 2.65(2.69)・BBB 1.48(1.48)・ A 0.67(0.67)
CDSインデックス
米 86(86) 欧州 113(112)日本 125(125)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
26日12月ケース・シラー住宅価格20 指数 予想 前回145.82
26日12月住宅価格指数 予想0.6% 前回0.6%
27日1月新規住宅販売件数 予想380K 前回369K
28日1月中古住宅販売仮契約(前月比) 予想-0.9% 前回0.3%
1日2月ミシガン大学消費者信頼感指数 予想76.3 前回76.3
日本
1日1月失業率 予想4.2% 前回4.2%
国債入札
米:25日:2年・26日:5年・27日:7年国債入札
日:28日:2年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1302.htm
データ:Bloomberg