シャープ社債がシャープに上昇(新市場)

1月12日　理レター

皆様、お世話になっております。もう1月も三分の2が過ぎました。私は現在の会社にはあと2カ月と10日の生命となりました。たんたんと日々の業務を自宅でこなす毎日です。
そういう面では、辞表を出してから会社には一度も出勤せず（する気もない）給料がいただける環境には感謝しております。たった一度の人生です。残りの人生を後悔しないために決断しました。

政権交代からドル円は円安、株式市場は上昇、債券市場ではクレジットが急速に改善。特に債券市場では、人生のどん底を味わっているシャープや東京電力債の価格の上昇が異常。まるで仕手株のようです。これら銘柄は富裕層が中心に下値を拾っていたようです。公募債の額面は１億円。仮に社債価格が50円でも投資金額は5000万円＋経過利息となります。
そんな博打は一般的な人はできません。東電社債ファンド（CBO）とかあれば面白かったかもしれませんね。私の知り合いの証券会社でも富裕層中心に東京電力債を販売し、売り回転が効いているようです。証券会社の台所は火の車。おまけに、仕組み債などデリバティブが組成されている金融商品は販売しにくくなっているようで昨年末にCLNを提案したときも当局対応が販売に踏み切れなかった理由でした。

東電の5年債は311直後70円台でしたが現在は90円台。20円以上利益が出ています。額面1億円で20円口＝2000万円の利益。凄いでしょ。おまけに、債券の売買益には税金がかかりません。お金もちがお金持ちになる仕組みが出来ております。電力債は電力法で保護されている点も一般社債とは違っております。

一方、シャープについても社債価格は上昇。いままで放置されていた長いところが急上昇しております。シャープについては電力債と異なり博打の色が濃いです。もし、逝ってしまったら担保は銀行が押さえているため残存価値が過去の例(20%前後)を下回る可能性が高いためです。シャープの26回最長債価格は昨年11月には30円まで下落、現在70円です。2カ月で倍。CBと違ってこの社債も最低投資額面は1億円。30円でも初期投資は3000万円。あの時期のシャープを3000万円出して購入できた人はよほどお金もちでしょう。
おめでとうございます。購入された方は勝負に勝てました。

昨年は社債が暴落し、その反動で債券市場はぶきみな上昇（価格）をしております。この動きはしばらく続きそうですね。とりあえず参議院選前までは。


理


シャープ
株価 344円（330円）

回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
CB 2013/9/30 88.25円 19.43% 0.71年 1999.97 86円
22 2014/3/19 84円 18.24% 1.18年 300 77円
24 2014/9/16 81円 15.59% 1.67年 1000 74円
25 2016/9/16 75円 10.66% 3.67年 200 64円
23 2019/3/19 70円 9.92% 6.17年 100 57円
26 2019/9/13 70円 8.74% 6.68年 300 56円

シャープCDS 18日 11日
1年 1806 2450
5年 819 1033

＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。


ソフトバンク
株価3020円(3125円)
回号 償還 最終利回り SWAPスプレッド
32 2015/6/2 1.44%(1.46%) 124bp(125bp)
39 2017/9/22 1.75%(1.77%) 149bp(149bp)
1年 5年
CDS 101bp(99bp) 202p(196bp)


パナソニック
株価522円(501円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 1.37%(1.43%) 130bp(134bp)
11 2018/03/20 1.91%(1.88%) 174bp(169bp)

1年 5年
CDS 76bp(67bp) 236bp(207bp)

シャープ社債が大暴れ。投資家は価格が戻ってきてほっとしてますが。仕手株より仕手株ですよね。この動きは。

◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 10913.30 +4.98 ----- ------
ＮＹダウ 13469.70 +4.16 +8.13 0.457
ブラジルボベスパ 61956.14 +1.65 +5.88 0.632
アルゼンチンメルバル 3197.35 +12.02 +15.46 0.680
FT100 6154.41 +4.35 +5.84 0.654
DAX 7702.23 +1.18 +5.99 0.542
ロシアMICEX指数 1538.56 +4.33 +9.34 0.604
ムンバイSENSEX30 20039.04 +3.15 +9.18 0.493
上海A 2425.51 +2.08 +7.00 0.270
ハンセンH 12105.71 +5.85 +9.85 0.717
韓国総合 1987.75 -0.46 +3.86 0.714


国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.31(0.28) 0.91(0.91) 1.92(1.89) 3.03(3.04)
独 0.13(0.18) 0.62(0.61) 1.58(1.55) 2.44(2.31)
日 0.09(0.08） 0.20(0.16) 0.82(0.81) 1.78(1.78)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.88(2.98)・BBB 1.53（1.44)・ A 0.70（0.63）

BBBスプレッドの拡大が気になります

CDSインデックス
米 87(87) 欧州 103（102）日本 138(138)
http://www.j-cds.com/jp/index.html

CDS参考値

◆来週の経済統計
米
23日12月中古住宅販売件数 予想5.10M 前回5.04M
23日11月住宅価格指数(前月比) 予想0.7% 前回0.5%
25日12月景気先行指標総合指数 予想0.4% 前回-0.2%
26日12月新築住宅販売件数 予想385K 前回377K

日本
22日11月全産業活動指数 予想-0.5% 前回0.2%
24日12月通関ベース貿易収支 予想-\522.8B 前回-\953.4B
25日12月全国CPI(コア) 予想-0.5% 前回-0.5%

国債入札
米：24日：10年インフレ連動債入札
日：24日：20年国債入札

http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1212.htm

データ：Bloomberg