1カ月ドル預金、11%の謎を解く！（資本市場）

3月5日
理レター

皆様お世話になっております。東京マラソンにコテンパンにやられました。当初、心の中では3時間30分ぐらいで走れるかも？思っておりましたが。まさかの展開でした。走りだして15キロ地点で膝が痛み出しました。その時点で目標を完走に。結局、5時間35分という結果でした。完全に練習不足と、足がつるのを警戒しすぎた結果でした。今回はスヌーピーのTシャツを着て走ったので沿道の方からも応援の声をいただき完走することが出来ました。ありがとうございました。次回は4時間以内で走れるように頑張ります。良い勉強をさせて頂きました。

G20後の金融市場はリスクオンの動きです。原油価格も落ち着き、リスク資産が買われだしています。新興諸国にも資金が戻っています。相場を見ていても安心してみられるようになりました。これが一時的なものかそれとも継続するか？3月中は持ちそうです。新年度以降どうなるか？現在の為替水準では企業決算も期待できそうにありません。米国の大統領選挙も気になります。現状、もしマイケルブルームバーグが立候補したら、トランプ大統領が濃厚となります。たぶん出馬しないと思います。もし、立候補したら日本売りが始まります。円高に株安、10年国債はどこまで下がるのでしょうか？スイスの10年が現在-0.4%。日本-0.05％程度。なんだかんだドイツの10年債はいまだプラス圏で推移しています。日本国債金利は一気にネガティブに突入。現在、資金は超長期に逃げ、カーブが潰れています。20年債が0.5%割れ、0.4%前半。国債市場の投機化です。最後は日銀様のオペ次第。最終投資家は日本銀行。マイナス金利の水準を決めるのも日本銀行。黒ちゃん次第です。

金利がほとんど付かない中、マラソンをしていたら一枚のポスターが目に入りました。
某、銀行の王様金利外貨定期預金という商品。なんと、ドル金利が11%と書かれていました。良く読むと、期間が1カ月。おまけに資金は円資産からしか預けることができません。為替手数料が片道1円。1年10%でドル資金から預入可なら美味しい商品ですが、こんなのは金利表示のトリックです。金利の表示は1年で表示されているので10%は破格なのですが実際は為替手数料でカバーされています。

例えば、ドル円が114円の時、115万円をドル1カ月預けたとします。すると、為替手数料を含めた場合1万ドルとなります。10%で1カ月預けると1カ月後には1万83.33ドルになります。為替が114円の場合、1円を差し引いた113円でドル売却するとこになります
円換算では113.94万円（課税前）。為替SPOTが変化しなかった場合は1.06万円の損失が発生します。これは年率マイナス11.06%です。ドル円の損益分岐点は114.04円です。ただし、1円の手数料がかかりますからSPOTは1円を上乗せした115.04円が損益分岐点為替となります。つまり、買った時点で1円やられています。買ったとき負け！！運よく円安が1円すすんでチャラ！それ以上ならやっと儲け。
ここからは推測ですが元本が割れた場合は、ドルの外貨定期か普通預金に誘導されるのでしょうね。現在1年1.2%だそうです。商品設計はなんだか日経リンクやEB債と同じような。負けるまで同じ商品を買わされます。王様金利なので王様に献上するという意味なのかもしれませんね。昔、TVでぼったくりの方法を解説していました。
「一万円ポッキリ！」は「1万円ポッキー」だそうです。ポッキーが1万円。1カ月11%も同じですよね！金融庁さんどう思います？騙す方が悪いか、騙されるのが悪いか？

この手の表示法は昔からありました。どうなんでしょうね？ぼったくり預金？？

理

1 ソフトバンクグループ
株価5861円（5585円）

1年 5年
CDS　70.58bp(166.51p）230.0bp(330.0bp)

回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1　0.676% (0.661%) 86.74bp (87.73bp)
44回2020/11/27 1.368%(1.334%) 155.89bp(155.67bp)

ユーロ債
2025年7月30日　5.10%(5.56%)　493bp(548bp)　円ベース3ML+403bp（432bp）
ドル
2025年7月30日　5.88%(6.00%)　405.5bp(428.6bp) 円ヘッジ3ML+279bp(305
bp)
*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

*（）：前週

スプリント 　株価：$3.80（$3.33）
ドル債　　　　　　　　　　　　　　
2024年6月15日11.66%(12.94%)　 T+988bp（1130bp）
CDS：1112bp(1303bp)


アリババ　
株価　72.27ドル(66.91ドル)

◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均　17014.78 --10.61％
ＮＹダウ 17006.77　 -2.40 　-7.51　0.819
ブラジルボベスパ 49084.87　 +13.23　+13.08　0.762
FT100 6199.43　 -0.69　-9.00　0.768
DAX 9824.17　-8.55 -12.05　0.837
ロシアMICEX指数 1878.29　+6.64　+1.14　-0.438
上海A 3007.99　 -18.80　-23.04-　0.802
ハンセンH 8557.69　-11.42　-16.01　 0.769

国債金利

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米0.8696（0.7914) 1.3790（1.236）　1.8776（1.7606）2.6978（2.6356）
独-0.540(-0.547) 　-0.343(-0.368) 0.238(0.147)　1.001（0.851）
日-0.205（-0.215）-0.190（-0.210）-0.045（-0.062）0.878（0.846）

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB　3.52（3.93）BBB 1.73（1.77）・A 1.00（1.04)

CDSインデックス

米 94.52（110.30） 欧州 92.92（106.20）日本87.25(99.50)

経済統計カレンダー

　【米国の予定】
10日1月卸売売上高　　予想：---　　前回：-0.3%

　【日本の予定】
8日4Q　GDP（年率/季節調整/前期比）　予想：　　　前回:-1.4%
8日2月倒産件数（前年比）　予想：　　　前回：-6.38%
10日2月東京オフィス空室率：予想：　　　前回：4.01%

国債入札

日本 前回の応札倍率 テール　前回入札日
8日　30年国債　3.044倍　36銭　2月9日
10　5年国債　3.566倍　9銭　2月18日

米国 前回の応札倍率 　テール　前回入札日
9日　3年国債　2.74倍　3.4bp　2月9日
10日　10年国債　2.56倍　4.0bp　2月10日
11日　30年国債　2.09倍　10.9bp　2月11日
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1603htm

データ：Bloomberg、財務省HP