06月16日 理レター
皆様、お世話になっております。先週のCFP試験の金融はなんとかなったと思いますがライフは時間配分ミス。あれ問題量と時間のバランス悪いでしょう。2時間で50問の試験ですが1時間で20問しか終わっていませんでした。ヤベーと思い、ほとんど反射神経で問題をこなしました。じっくり問題を解くのが私の性格には合わない試験形式です。とりあえずAPF受かったことと後輩がCFP持っていたので簡単かな？と思ってたのですがちょっと甘くみており反省しております。明日はTAXとリスクを受けます。どうなることやら。
今度の月曜はポールマッカートニーの誕生日です。ポールと言えばビートルズ、ビートルズと言えばバンド、バンドと言えばコンサートということで次のライブが決まりました。7月16日（海の日）、場所は大塚のいつものWELCOMEBACKです。今回のライブは、ちょっとマニアが喜ぶルーフトップバージョン。オールローズのテレキャスターが初登場です。（フェンダーJAPANですが）。ほんと皆様にはご迷惑ばかりおかけして申し訳ございませんがお時間がある方とビートルズが好きな方は見に来て下さい。
CB市場では平和不動産7回債がついに償還を迎えます。思えば、彼が生まれたのが2007年6月のことでした。世に中はリーマンショック前。株価は800円台でした。世の中はサブプライムがはじける前。その後株価は下落、現在では169円。転換はすすまず162億8500万円が現金償還となりそうです。発行企業も利息0%で発行できたのでそれでよしですね。
ところで今、ホットなCBは、テンプHD1回債、株価急伸に伴いかい離率が急低下。売り物があまり出てきませんがほぼ理論価格で推移しております。ソフトコール価格は1025.70円ですが、そこまで株価が上昇する前にかい離修正が行われております。
償還は2013年3月です。まだ時間はありますが株価次第では転換が始まります。潜在株式数は633万株、発行済み株式数の9.6%に相当します。株式をおもちの方はCBのかい離水準には注意していて下さい。
それにしてもイオン6回債は元気がないですね。償還まで後159日しかありません。基本的に株価が転換価格を上回っていれば株式に転換されます。発行金額が500億円、残存額面も461億円。期間が短くなればなるほど株価へ圧力がかかってきます。よほど良い材料がでないと転換に押しつぶされてしまいます。
最近めっきりCB発行されなくなってしましました。面白い商品だと思うんですがもっと
CB市場が活況になれば思います。
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 8569.32 +1.35 -----
ＮＹダウ 12767.17 +4.50 +6.93 0.554
ブラジルボベスパ 56104.69 -1.14 -8.67 0.670
アルゼンチンメルバル 2273.02 -7.70 -9.47 0.525
FT100 5478.81 -1.68 +1.70 0.717
DAX 6229.41 +5.61 +5.39 0.823
ロシアMICEX指数 1375.23 -1.93 +0.29 0.754
ムンバイSENSEX30 16949.83 +9.67 +7.32 0.823
上海A 2416.02 +4.86 +6.25 0.534
ハンセンH 9744.55 -1.93 +0.44 0.755
韓国総合 1858.16 +4.45 +6.47 0.863
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.27(0.27) 0.67(0.71) 1.57(1.63) 2.68(2.74)
独 0.07(0.04) 0.52(0.46) 1.45(1.33) 2.11(1.96)
日 0.10(0.10） 0.23(0.20) 0.85(0.85) 1.87(1.83)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.39(3.50)・BBB 1.58（1.53)・ A 0.89（0.89）
まだ頑張ってキャッチアップしているようです。
これが拡大しだしたら注意です。
CDSインデックス
米 117( 120) 欧州 175（176）日本 174(192)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
日本のインデックスが大幅にタイトニング。平均株価は横ばい、インデックスが逆行。
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
18日5月住宅着工件数 予想720K 前回717K
21日５月中古住宅販売件数 予想4.56K 前回4.62K
21日5月住宅価格指数 予想0.4% 前回1.8%
日
20日5月貿易収支 予想-544.4B 前回-522B
国債入札
米国：21日2年、7年、5年、30年インフレリンク債詳細
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm
データ：Bloomberg
