シャープ試練の時、エルピーダを忘れるな（資本市場）

08月3日　理レター

皆様お世話になっております。最近ちょっと体重がきになったので距離を伸ばし月140キロぐらい走るようにしております。でも体重が減りません。走った後の飲み食いが原因です。ちょっとビール減らします。

皆様、おけがはございませんか？　シャープの件です。決算を受けシャープCBが凶暴化し
金曜日は87円ヤリ（STOP安）で引けています。出来高は約9億円とかなり出来ています。
格付け機関も相次いで格下げ方向で見直しに入っております。現在、R&IとJCRともにA－（マイナス）。格下げが実施されるとBBBの世界に突入です。2011年12月まではAAでしたが下り坂は一気に降りていりようです。BBBになると債券市場では混乱が予想されます。

先日も、社債市場では一部投資家の投げ売りも確認されています。残存期間が1.62年の22回債の気配値は73円。これは利回りで22.31%です。つい1週間まえは95.06円でした。現在償還期限が一番長い7.1年の26回債は54円（最終利回りは11.15%）。CBの利回りが12.53%。このままですと来週以降も下落する可能性が高いです。

現在、UPサイドよりダウンサイドリスクが高いので普通の方は新たに購入はやめましょう。もしもの事がおきた場合、いくら手元に帰ってくるか考えて行動した方がよいです。
皆様、エルの教訓を忘れないで下さい。

ユーロ円CBではアンリツのソフトコールが成立しました。同銘柄は今年9月28日額面で償還されます。6月末時点の残額が31億6000万円、これがすべて株に転換されます。

ソフトバンクのユーロ円CBもかい離率が縮小してきており、転換のタイミングをはかっております。

CBがどんどん転換や償還されたらCB市場寂しくなってしまいます。もっと発行してほしいですね。






橋本石原
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 　 週末引け　年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 　　8555.11　 +1.18　----- ------
ＮＹダウ 13096.17 +7.19　+9.32 0.523
ブラジルボベスパ 40998.40 +10.57 +19.14 0.707
アルゼンチンメルバル 2396.78　 -2.67　-7.00 0.253
FT100 5787.28 +3.86 +6.60 0.613
DAX 6865.66　+16.40 +13.42 0.690
ロシアMICEX指数 1421.28 +1.36 +4.01 0.628
ムンバイSENSEX30 17197.93　+11.28　+8.79　 0.679
上海A 　 2234.15 -3.04 -2.16 0.257
ハンセンH 9660.99　 -2.77　-0.69 0.629
韓国総合 1848.68 +1.26 +5.52 0.794


国債金利
◆国債金利（先週末%）
　　2年　　　 　 5年　　 10年　　　　　30年
米　0.24(0.24) 0.66(0.65) 　1.56(1.54) 2.63(2.63)
独　-0.03(-0.03) 　0.42(0.41) 1.41(1.40) 2.23(2.27)
日 0.09(0.10） 0.17(0.18) 0.73(0.75) 　1.82(1.80)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB　3.49(3.38)・BBB　1.43（1.41)・ A　0.77（0.79）

CDSインデックス
米　104( 105)　欧州 150（163）日本　195(185)
http://www.j-cds.com/jp/index.html

CDS参考値

◆来週の経済統計
米
　 9日6月貿易収支　　　　予想-$47.5bln　前回-$48.7bln
日
　8日7月景気ウォッチャー調査（先行）　　　予想　　前回45.7


国債入札
　米：7日3年・8日10年・9日30年債入札
日本：7日40年国債入札
　　

http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm

データ：Bloomberg