主役交代か？（資本市場）

11月22日　理レター

皆様お世話になっております。ドル円が119円手前まで買われましたが株価の反応はよくないです。円安だぞ～～！もっと上がれ～～！と心で叫んでも市場には届かないようです。
外人投資家は4週連続の買い越し、この間、3兆円購入しています。
やはり、GDPのマイナスが効いているのでしょうか？CNNのニュースでは日本はリセッションに入りということをアナウンサーが言っていました。一方、欧州市場ではドイツの先行指数が好転し、それを機に株価が買い戻されています。ダックス指数は1週間で5%以上の上昇。再び1万ptが見えてきました。米国のSP500 やダウは高値更新。米国は通貨高、株高。金利は横ばい。米国と欧州は強いです。

国内市場は株の中身が変わってきました。ソフトバンクはもう過去の人になってしまったのでしょうか？動きに華やかさがありません。普通以下です。日経225も過去の人になるのでしょうか？JPX400指数先物が来週上場します。225の時代に終わりを告げるのでしょうか？225指数は算出方法に問題がありました。その点JPX400 はフェアな指数です。
でも、面白味がない指数です。思えば年初、値刻みが細かくなり、ボラが低下。一番の犠牲がソフトバンク。あれ以来株価はおとなしくなりました。HFが225のアーブをやめてJPXに鞍替えするのでしょうか？時代の流れですかね？もうあの元気な姿は見れなくなるのでしょうか？孫さん！配当性向上げてくれ！！！時価総額2位の座を三菱UFJ　FGに奪われました。三菱は増配に自社株買いが材料です。スプリントの株価もいまいち。アリババの株は堅調です。アリババが売られたらどうなることやら。

市場のテーマがソフトからハード産業に。技術力の日本復活の動きです。世界で通用する企業を買えばよいでしょう。

日本は金利が大変なことになっています。もう、金利がつぶされています。そのうちドイツのように2年、3年国債金利がマイナスになるかもしれませんね。金利担当は大変です。
日銀は本気です。
年末にかけて株価は一段高が期待できそうです。

1 ソフトバンク

株価7790円(8143円)

1年 5年
CDS 70.57bp(68.83bp) 156.21bp(152.20bp)

回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 回2015/6/2 0.375%(0.395%) 41.43bp(42.55bp)
42回2017/3/1　0.789% (0.799% )79.10bp (78.64bp)
44 回2020/12/20 1.356%(1.390%) 120.93bp(121.14bp)

ユーロ債
2020年4月15日3.05%(3.05%)　290.27bp(290.40bp)　*円ベースL+225.5bp（224.1bp）
ドル債
2020年4月15日　4.378%(4.311%)　267.62bp(261.36bp)　円ヘッジL+167.6bp(162.5bp)　
*円ベース＝アセットSWAP　6ML+α

*（）：前週

スプリント 　株価：$4.96（$5.05）
ドル債
2024年6月15日6.93%(7.32%) 466bp( 498bp )　

1年 5年
CDS 104.37bp(105.04bp)397.54bp(411.46bp)

アリババ　
株価　110.73ドル(115.10ドル)

◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均　17357.51　+6.54% ----- ------
ＮＹダウ 17810.06　 +7.44 +20.16　 0.601
ブラジルボベスパ 56084.04　 +8.89 +14.37　0.515
アルゼンチン9976.67　 +85.06 +58.44　0.473
FT100 6750.76 +0.02　 +5.79　 -0.021
DAX 9732.55 +1.89　+2.70　 -0.054
ロシアMICEX指数 1538.93　 +2.32 -17.62 0.473
ムンバイSENSEX30 28334.63　+33.84　 +50.19　 0.447
上海A 2603.94　 +17.59　+30.07　　　0.662
ハンセンH 10447.17　 -3.41 +7.96 0.525
韓国総合 1964.84 -2.31%　+3.50%　0.151


国債金利

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.501(0.5119) 1.607(1.6054) 2.309(2.320) 3.017(3.048)
独-0.039(-0.043) 0.120(0.106) 0.770(0.785) 1.690(1.696)
日 0.008(0.014)0.12(0.142) 0.462(0.483) 1.415(1.446)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.86(2.75)・BBB 1.11（1.07）・ A 0.63(0.62) (20日時点)　

CDSインデックス

米 63.58(65.44) 欧州 61.16（63.25）日本65.12(60.00)

◆来週の経済統計
【米国の予定】
　24日10月シカゴ連銀全米活動指数　 　 　 　：予想：--- 　前回：0.47
　24日11月マークイットサービス業PMI 　 　：予想：---　前回：57.1
　24日11月マークイットコンポジットPMI 　　：予想：---　前回：57.2
　25日3Q　GDP(年率/前期比）　　　　　　　 　 　：予想：3.2%　前回：3.5%
　25日10月S&P/ケースシラー20都市指数　　 　：予想：---　前回：173.66
　26日11月消費者信頼感指数 ：予想：95　前回94.5
　26日10月個人所得 　　 　　　　 ：予想：0.4% 　前回：0.2%
　26日11月シカゴ購買部協会景気指数　　　 　　　 ：予想：63　　前回：66.2
27日10月新築住宅販売件数 : 予想 : 47万件 　前回：46.7万件

　【日本の予定】
　26日中小企業景況判断 　　　 　　　　　　 　　　：予想：---　　前回：47.4
28日10月失業率　 　 　　　　　　　　　　　　 ：予想：--- 前回：3.6%
　28日10月全国CPI(前年比）　　　　　　 　　 　 ：予想：---　前回：3.2%
　28日11月東京CPI（除生鮮/前年比）　　 　　　 　：予想：---　　前回：2.5%
　28日10月日小売売上高(前月比） :予想：---　前回：2.8%
　28日10月鉱工業制生（前月比） ：予想：---　前回：0.8%
　28日10月住宅着工尾件数（前年比）　　　　　　 ：予想：--- 　前回：-14.3%

国債入札

米
24日：2年・25日5年・26日7年国債入札
日本
26日40年国債入札

https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1411.htm

データ：Bloomberg