12月8日 理レター
皆様お世話になっております。街はすっかりクリスマスですね。最近はなんだか忙しくて走る距離が短くなっています。体重の62.5キロと目標の60を2.5キロ上回ってしまっております。どうも冬は駄目ですね。10年前なら気合をいれて走る事が出来ましたが年を取ってしまったのでしょうか？仕事量が増えたことも要因かもしれません。来週は忘年会が3回も入っております。また体重増えてしまう。
ところで、今週の債券市場は発行ラッシュ。次々と新発社債が発行され関係者は大忙しです。なんでこんなに集中させるのか疑問を感じます。社債の発行には波があります。決算前後、株主総会前後、お盆休みと正月前後は社債の発行はありません。発行企業が休みだったり役員が忙しかったりするためです。このため日本の起債市場は偏っております。
また、金利が低いことが追い風となっております。
最近では、電力債の発行が止まっているため、ガスは電鉄などユーティリティ関連の国債対比スプレッドが縮小しております。こんなんで売れるのか？と思いきや地方投資家を中心に順調に販売されているようです。
基本的に日本の金余りは続いており特に地方では貸出が伸びないために地方金融機関は融資見合いとして社債を購入しております。
ほんと今週は忙しくて大変でした。
ＣＢ市場ではシャープが70円台を回復。テンプＨＤはソフトコールを意識した動きになりそうです。株の終値があと16日1025.70円を上回って引けたらソフトコールが成立します。
この銘柄はショートが触れないので思惑売りに相場を崩されることがないため順調に転換が進んでいるようです。
今日は上海から友人が来日しています。浜離宮からフェリーで浅草、浅ブラしてスカイツリーに行き、帰りに浅草のてんぷらを食べるか人形町の焼鳥屋にご招待しようかと考えています。
シャープが凄い事になっていますね。株価は200円台を回復。クアルコムは白馬の騎士か？
今回は株式市場も債券市場も好意的に捉えているようです。
株価 216円（172円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
CB 2013/9/30 72円 45.58% 0.81年 1999.97 62.5円
22 2014/3/19 63円 42.02% 1.28年 300 55円
24 2014/9/16 58円 34.65% 1.77年 1000 49円
25 2016/9/16 49円 21.64% 3.77年 200 38円
23 2019/3/19 46円 16.04% 6.27年 100 36円
26 2019/9/13 45円 14.73% 6.78年 300 35円
社債もＣＤＳも期待感から上昇。社債は10円以上上昇している銘柄もあり異常な動き。
シャープCDS 29日 22日
1年 5544 6350
5年 2139 3377
＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
株価3005円(3090円)
回号 償還 最終利回り SWAPスプレッド
32 2015/6/2 1.46%(1.49%) 124bp(124bp)
39 2017/9/22 1.75%(1.78%) 149bp(149bp)
1年 5年
CDS 86bp(86bp) 201bp(201bp)
パナソニック
株価403円(407円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 1.84%(1.86%) 161bp(160bp)
11 2018/03/20 2.62%(2.54%) 234bp(222bp)
1年 5年
CDS 127bp(130bp) 291bp(306bp)
社債利回り、スプレッドは急上昇。
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 9527.39 +12.68 ----- ------
ＮＹダウ 13155.13 +7.67 +14.97 0.499
ブラジルボベスパ 58487.32 +3.05 -0.87 0.719
アルゼンチンメルバル 2480.03 +0.71 -4.54 0.325
FT100 5914.40 +6.14 +16.44 0.588
DAX 7517.80 +27.46 +35.77 0.501
ロシアMICEX指数 1441.47 +2.80 +13.81 0.646
ムンバイSENSEX30 19424.10 +25.68 +31.53 0.416
上海A 2158.91 -6.30 +1.05 0.280
ハンセンH 10919.24 +9.89 +17.56 0.582
韓国総合 1957.45 +7.21 +21.20 0.791
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.24(0.24) 0.61(0.61) 1.62(1.61) 2.81(2.80)
独 -0.07(0.00) 0.29(0.40) 1.29(1.38) 2.37(2.28)
日 0.09(0.09） 0.15(0.16) 0.70(0.70) 1.89(1.93)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.43(3.40)・BBB 1.45（1.47)・ A 0.69（0.68）
CDSインデックス
米 96(98) 欧州 118（122）日本 170(165)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
11日10月貿易収支 予想42.5 前回41.5
13日11月小売売上高 予想0.5% 前回-0.3%
13日11月生産者物価指数(コア) 予想+0.2％ 前回-0.2%
14日11月消費者物価指数(コア) 予想+0.2% 前回0.2%
14日11月鉱工業生産指数 予想0.2% 前回-0.4%
日
10日3Q F実質ＧＤＰ 予想-3.3% 前回-3.5%
12日10月機械受注 予想3.0% 前回-4.3%
国債入札
米:11日3年・12日10年・13日30年債入
13日2年5年7年5年インフレ国債詳細
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm
データ：Bloomberg
