皆様お世話になってります。
株式とCB
本日は米国株式下落を素直に受け、東京市場は全面安。平均株価は150.16円安の10212.46円で引けました。個別銘柄では富士フィルム、ファーストリテイリングが逆行高。特にファーストリテイリングは安寄りした後、切り返し年初来高値を本日も更新、引けは16000円でした。これで時価総額は1兆6971億円となりました。ライバルのH&Mの時価総額は4兆4650億円、時価総額レシオは現在2.66倍です。9月下旬は3.46倍と徐々に時価総額の差が縮まっています。
CB市場
最終利回りが高いNEC10回債、丸井グループ2回など堅調でした。オリックスは株が下落したためCBは2.5円安の105.50円の引け。
債券
本日、新発債はローンチされませんでした。注目のキリンは10年債の発行金額が500億円に増額され、3年200億円、5年300億円、合計1000億円となりました。スプレッドは3年と5年がT+18bp、10年T+24bp。ローンチは29日です。当初3年債が不安視されていましたが問題がなく投資家にはけるようです。
また、最近、債券流通市場ではBBB銘柄のBIDが目立つようになってきました。本日、残存2.32年IHI32回債にL+160 bidが確認されています。先週の金曜には日本板硝子7回債（BBB R&I/BBB+ JCR）L+160近辺で出合いが確認されています。また、マツダ24回債（BBB R&I/BBB+ JCR）にはL+155 offer/185 bidが観測さえています。マツダはこの1ヶ月で10bp程度スプレッドが縮小しています。
CDS
閑散。インデックスはS11とS12のスイッチが確認されただけ。シングルネームでは株価が下落していまひたがCDSの堅調さが目立っていました。
出合いは、JAPANソブリン：50bp（NA）、スズキ：70bp(70bp)、三菱重工：75bp(70bp)、東芝：175bp(180bp)、シャープ：50bp（50bp）、ソニー：55bp（55bp）、11：184bp（184bp）/S12:119bp（117bp）のスイッチが観測されています。
為替
ドル円は92円台を固めることができるか?目先のターゲットが92.90円のためドルの上値が意識されています。デルタ25のプットとコールのボラティリティーの差であるリスクリバーサルは0.95％と１％をついに下回りました。この現象はドル円について市場は大きく動かないであろうという予想をしています。
ドルはユーロ、ポンド、豪ドル、についても堅調に推移しています。米国債の金利が上昇し金利差縮小からドルが買いやすくなっております。マンデル理論の動きです。
※朝のかたり
皆様おはようございます。米債が反抗期に突入か？昨年の年末から5月
ごろまでちゃんと親の言うことを聞いてまっすぐ育ってきたのですが最
近は帰宅も遅くなり悪い仲間と付き合っているようです。大丈夫でしょ
うか？この図は上は5年米国債と格付けスプレッド。白＝BB、オレンジ゛＝BB
B、黄色＝Aです。この子たちはまだまっすぐ育っていているようです。
スプレッドあまで低下傾向を継続中。ちょっと安心ですね！！下の図は
水色=2年国債、黄色=5年債、ミド゛リ=10年債、赤=30年債の推移。ちょと2
年生の末っ子が反抗期？そういえば小学6年生が廃刊になるとか。私は
化学と学習派で特に化学の付録だけ集めてました。
金利の絶対水準は上昇していますがまだ子供達（クレジ゛ットスプ゜レッド゛）には影
響はありませんが負のサイクルに入らないといいですが、ブ゛ラックホールは怖 い
ですよ！ ~^^~ 理
昨日は久々に生徒をしました。NPV、IRR、CAPM、WACC、NOPATなどの復習が中心でした。実例にそった企業評価をする授業なので面白いです。3時間があっという間に過ぎてしまいました。朝、勉強する目的ができました。 理
