株

今日、任天堂ＷＩＩを買いました。ＷＩＩ　ＦＩＴで一汗かいてしまいました。
ところで、今日もＣＢがでました。ＪＦＥホールディング、このＣＢはヤマダ電機などと違い期間が５年４ヶ月と短いこと、行使価格は現在の株価の１８０％上である点、金利がついている点など多少違っています。一番の違いは期間の長さです。期間が長くなればなるほど株式のボラが大きいためにデルタが大きくなります。差昨日同様の分析をしてみました、行使価格を８５３０円、ボラを４０%としてデルタを計算したところデルタは０.３でした。このＣＢの潜在株式数が３５Ｍ株なのででるたニュートラルポジションは３５Ｍ＊０．３＝１０．５Ｍとなります。かたや自社株買いは１２００億円　買値をＡＴＭで計算すると１２００億円÷４７５０円＝２５Ｍとなりデルタヘッジ分を上回ります。ただ行使価格に株価近くになればなるほどデルタが大きくなり最大で３５Ｍとなります。その点が注意です、ソフトバンクが良い例です。なかなか株価があがらないのは潜在株式が多いためだと考えられます。
ＣＤＳは今日はアメリカ市場でクレジットが上昇したかため日本のitraxも１０７.５まで上昇しておりました朝から上昇してました。

債券市場は金利が低下していましたが、来週は１０年国債の入札があり、この水準だとクーポンが１．４%に下がってしまいます。１．４％は２００６年１月以来の低い水準です。国債が１．４％になると政地債への悪影響がでます。
入札は５日の火曜です。月曜の国債市場はナーバスな動きになりそうです。

為替はユーロが高い、豪ドルは振り落とされしまいました。まだ円がユーロについていっています。次にユーロに振り落とされる通貨はどこでしょうか？豪ドルは一日で１００円台から９７．５０近くまで売られています。お～～～コワ！


来週は債券市場が注目です！