”モテ期は来ます”信じて待ちましょう！！（資本市場）

5月13日
理レター

皆様お世話になっております。今朝、ワインバーに入って、個室で寝ている夢を見ました。
スタンディングの席と個室があり、疲れていたので個室を選びました。赤ワインを一杯注文しましたが。個室の価格がスタンディングより高くうしろめたさから目が覚めました。お金を大切に使いなさいという天からの声だったのでしょうか？
そういえば、エアロバイクが届きました。これで普段の運動不足問題は解消されそうです。
問題はお尻が痛くなること。シートが堅いのでお尻が痛くなります。2000円ぐらいで自転車用のパンツが売れていたので購入しました。果たして痛みから解消されるでしょうか？
痛みといえばソフトバンクの株が伸び悩んでいます。投資家にとってはこの痛みあらも解消されたいです。今週、決算発表がありました。最後の質問でNY大学の教授がソフトバンクの時価総額が保有株の市場価値に比べ安いのではないか？という内容のコメントがありました。投資尺度の問題ですが昔バブルのときに企業保有の土地価格が評価され株価が急騰した時代もありました。Qレシオという考え。その後、土地の下落とともにバブルが崩壊。
言いたいことはわかりますが。電話会社であって投資会社。投資会社なら配当金もっと増やさないと！！KKRの配当利回りは5.05％、ソフトバンクが0.75%、ドコモが2.88％。中途半端ですよね。スプリントが黒字はいつ？という質問に対しては具体的なコメントはありませんでした。“近い将来”とおっしゃっておりました。でも今期ではないとも言っていました。“近い将来”は人によって物差しが違うとも言っていました。頑張れ孫さん。

株式市場は小型が中心。ディトレなら参戦するかもしれませんがさすがに無理。でも、大丈夫です。小型銘柄起債のCBがあります。下値は社債。上値は株式。信用取引はできません。こんなときは100円近辺の銘柄を拾って待つしかないです。人生にはモテ期があります。CBにもモテ期があります。サイバーダイン、九電工やライオンはまさにモテ期。
モテ期がないとCBから株式に転換されません。たまにモテ期に転換がすすまず社債償還となる銘柄もありますが絶対数は少ないです。こんなわけもわからない相場のときCB
が良いと思います。オプションは売ってはだめです。夢と同じ、買いましょう！！

バイナリーオプションなんてもってもほか。業者が潤うだけです。昔なら刑法の賭博罪に当たるとあたらない問題に進展していたことでしょう。日本にオプションが入ってきた80年後半は刑法の賭博罪がキーとなっていました。

債券市場では中短期ゾーンがやたらと買われています。もう金利がないので手前で利回りがプラスならなんでも買えというスタンスです。発行体はマイナス金利発行を望んでいますがバイサイドは日銀次第。マイナス金利ならCBを買ったほうがよいです。アッパーが狙えますから。CBの時代到来か！




理

1 ソフトバンクグループ
株価5838円（5718円）

1年 5年
CDS　60.26bp(60.68bp）185.35bp（187.50bp）

回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1　0.650% (0.660%)95.75bp (94.47bp)
44回2020/11/27 1.319%(1.314%) 155.68bp(155.71bp)

ユーロ債
2025年7月30日　3.77%(3.82%)　376bp(379bp)　円ベース3ML+336bp（348bp）
ドル
2025年7月30日　5.14%(5.21%)　351.34bp(350.67bp) 円ヘッジ3ML+268bp(278bp)
*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

*（）：前週

スプリント 　株価：$3.44（$3.54）
ドル債　　　　　　　　　　　　　　
2024年6月15日12.02%(12.87%)　 T+1045bp（1122bp）
CDS：1138bp(1176p)


アリババ　
株価　77.16ドル(79.20ドル)

◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均　16412.21　　-13.77%
ＮＹダウ 17535.32　 +0.63　-8.94　　0.520
ブラジルボベスパ 45402.47　 +19.50　+21.20　0.431
FT100 6138.50　 -1.66　-13.30　0.772
DAX 　9952.90　-7.35　-12.69　0.910
ロシアMICEX指数 1907.19　+8.28　　+7.56　-0.633
上海A 2958.66　 -17.58　-25.86　0.824
ハンセンH 8301.39　-14.07　-22.37　 0.824

国債金利

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米0.7453（0.7340) 1.2056（1.2289）　1.7001（1.7789）2.5486（2.6276）
独-0.514(-0.515) 　-0.381(-0.375) 0.124(0.144)　0.829（0.838）
日-0.249（-0.270）-0.227（-0.227）-0.109（-0.113）0.273（0.270）

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB　3.48（3.48）BBB 1.42（1.41）・A 0.75（0.73)

CDSインデックス

米 83.12（85.27） 欧州 77.08(79.30）日本72.50(75.50)
経済統計カレンダー

　【米国の予定】
17日4月住宅着工件数：予想：112万件　　前回：108.8万件
17日4月建設許可件数　；予想；112.8万件　前回：107.6万件
17日4月CPI（コア、前月比）：予想：0.2%　前回：0.1%
17日4月鉱工業生産（前月比）：予想：0.3%--　前回：-0.6%
20日4月中期住宅販売件数：予想：540万件　前回：533万件

　【日本の予定】

18日１Q　GDP（年率・SA・前期比）：予想:0.3%　前回：-1.1%


国債入札

5月16日―20日
日本 前回の応札倍率 テール　前回入札日
17日5国債　4.358倍　2銭　4月19日
19日　20年国債　3.555倍　21銭　4月21日


米国　前回の応札倍率　20日10年インフレ連動債　2.25倍　3月17日