はげ落ちた邪心プレミアム（資本市場）

10月6日　理レター

皆様お世話になっております。朝晩冷えますね。風邪には注意して下さい。今日から3連休ですね。結局私は夏休みをとることはできませんでした。振り返るとこの4年間で連続休暇を取った記憶がありません。今考えると、私がかつて働いていたBloombergはなんとよい会社だったんでしょう。2~3週間ぐらいの休暇は簡単にとることが出来ました。今考えると夢のようです。

今週は起債ラッシュ。一般的な起債はその銘柄の流通市場や投資家の需要から発行条件が決まります。円滑な販売をするために当然ですが、某商社の社債はマーケティングをしないようで今月もとんでもない水準で発行されました。引き受けた会社がかわいそう。手数料吐き出しで販売できればよいですが。見方によっては利益供与ですね。

社債市場では電力債がしっかりとしてきました。東電はじりじり値を上げています。一方、鉄鋼や電機の一角のスプレッドが拡大傾向2極化が進んでいます。

CB市場ではテンプホールディングの転換が進んでいりようです。結構、割安な売り物がでています。償還は来年3月上旬とあと5カ月。株価が970円台の時、CB市場では120円の売り物がでていました。転換価格が789円なのでこのCBを株式に転換した場合947円（120円＊789円÷100）。ということは970円と947円の差が利益となります。しかし、制度信用取引では買建てしかできないため元株を借りるあてがないと利益を確定できません。イオンちゃん6回債は転換期限まであと45日しかありません。株価は転換を意識してか転換価格を下回ってしまいました。あと277億円も残っています。潜在株式数は3099万株。


今週もシャープの社債は下落。以下は日のJSプライスです。CBが上昇。邪心プレミアムですね。ちなみに22回債の53.4%でCB価格をもとめると63.18円です。邪心プレミアムは0.67円。今週は邪心プレミアムがはげ落ちました。

回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
22 2014/3/19 52円 53.40% 1.45年 300 53円
24 2014/9/16 50円 40.64% 1.94年 1000 52円
25 2016/9/16 42円 25.25% 3.95年 200 45円
23 2019/3/19 39円 18.80% 6.45年 100 42円
26 2019/9/13 39円 16.86% 6.93年 300 41円
CB 2013/9/30 63.85円 52.04% 0.98年 1999.97 69.85円
邪心プレミアム：0.67円（22回債の利回り基準CB価格と、引け値の差）
邪心プレミアムは剥げ落ちました。

CDS 5日 28日
1年 5352 5113
5年 2894 2765





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◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 8863.30 +4.82 ----- ------
ＮＹダウ 13610.15 +11.40 +13.90 0.572
ブラジルボベスパ 58571.59 +3.20 -3.52 0.772
アルゼンチンメルバル 2485.76 +0.94 -6.00 0.263
FT100 5871.02 +5.36 +11.56 0.675
DAX 7397.87 +25.42 +28.93 0.645
ロシアMICEX指数 1477.60 +5.38 +11.50 0.647
ムンバイSENSEX30 18938.46 +22.54 +27.73 0.563
上海A 2184.71 -5.18 -3.46 0.202
ハンセンH 9965.18 +0.29 +2.73 0.578
韓国総合 1995.17 +9.28 +16.28 0.730


国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.26(0.23) 0.67(0.63) 1.74(1.63) 2.97(2.82)
独 0.05(0.02) 0.56(0.51) 1.52(1.43) 2.37(2.24)
日 0.09(0.10） 0.19(0.19) 0.78(0.76) 1.91(1.89)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.68(3.59)・BBB 1.48（1.49)・ A 0.70（0.62）
Aのスプレッドが拡大

CDSインデックス
米 95(99) 欧州 129（136）日本 222(223)
http://www.j-cds.com/jp/index.html

CDS参考値

◆来週の経済統計
米
11日ベージュブック
11日8月貿易収支 予想 -$44B 前回-$42B
12日9月生産者物価指数 予想1.8% 前回2.0%
12日10月ミシガン大学消費者信頼感指数 予想78 前回 78.3


日
9日8月国際収支・貿易収支 予想-628.6B 前回-373.6B
11日9月都心オフィス空室率 予想 前回9.17%



国債入札
米：9日3年・10日 10年・11日30年国債入札
日：11日30年国債入札

http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm

データ：Bloomberg