あちこちでお祭りが始まった！参加しなきゃ！（資本市場）

3月2日　




図3=>図2=>図1


　（資本市場）


おはようございます。ついに花粉の季節がやってきました。花粉症の私にとってつらい季節。5月上旬までの我慢です。最近の薬は良く効くので助かります。

株式市場は好調。特に中国に資金が大量に流入しています。昨年のCSI300指数は－25.3%という悲惨な結果でしたが今年は既に＋24.55%。この上昇により中国と日本の株式時価総額が広がってきました。図1は世界株式時価総額（USD）に占める中国(赤)と日本(水色)の割合(%)との差の推移です。昨年は中国株の下落で日本が中国を上回る場面がありました。しかし、今年の2月上旬からの中国株の上昇で中国のシャアが8.6%に上昇。一方、日本は7.39%。今年は日本株から中国株にシフトしているような動きです。

債券市場もリスクオン。欧米市場では引き続きジャンク債が好調。図2がジャンク債指数の推移（緑：世界、赤：米国、白：欧州）（昨年末＝100%）の推移です。米国ジャンク指数はすでに年初から6%以上上昇。これは日経平均7.9%と良い勝負です。情けない日本株式市場。

投資のチャンスかも！！ここだけの話にしてください。現在、日本債券市場では“侍”の祭りが始まっています。そのお祭りに参加していない銘柄があります。たとえばルノー。機関投資家はゴーンさんリスクをまだとることができません。一方、欧州市場ではすでにルノーの社債はゴーン逮捕以前の水準を回復しています。図3がサムライ債とユーロ債の利回り推移です。ただし、サムライ債の最低投資額面は1億円。売り物があればという話にもなりますが。
GEもまだまだお安いですよ！！25回債はいかがでしょうか？新発社債買うよりずっとお得です！！

トルコがちょっと減速気味になってきました。私のタークセルは6.39㌦にコストが5㌦なのでまだプラスですが国債金利が上昇に転じ、通貨も若干売られてきました。ただし、まだドル債のTｽﾌﾟﾚｯﾄﾞは広がっていません。この銘柄は10年スパンで考えて投資をした銘柄です。


国内はアドバンテストが動きだしました。ユーロ円CBの転換期限が2月末。CBは全額転換されたと思われます。ただし、転換には自己株式が使われるので発行済株式数は変化ありません。これでHFによるヘッジ売りが出なくなります。
いままで頭を押さえられていましたが青天井。この銘柄の高値はハイテクバブル時の13970円(分割調整)。現在は2737円。高値から16.9%の水準です。予想PER10.14倍、配当利回り3.2%。そろそろ目覚めるかもしれませんね。4倍返しだ！！（私はニーサで400株この株を保有しています。願望も入っております。）

ところで
長期投資家向けの節税方法を見つけました！！ディトレの方はこの方法は使えません。投資スパン5年以上の投資家向けです。セミナーしようかな？

そういえば4月29日（月）にライブが決まりました。いつものライブハウス、大塚のWELCOMEBACKです。10連休中です。この機会に会いに来てください。

理
ソフトバンクグループ
株価10425円（10275円）　株主価値：21371円（20545円）　
（ソフトバンク携帯　12月19日上場（現在の時価総額：6.08兆円）

（かい離：10946円（10270円）
https://www.softbank.jp/corp/irinfo/stock/stock_value/

マサレシオ：48.78％（50.01％）、LTV：13%
マサレシオは市場価格とマサ・バリューの比率です。

1年 5年
CDS　51.955（53.025）、195.815（200.33）

回号 償還 最終利回り Tスプレッド
44回2020/11/27 0.854%(0.819%) 100.93bp(100.70bp)
48回2022/12/09　1.390% (1.366%)155.49bp (155.78bp)
50回2026/4/20　1.901%（1.877%）205.74bp（205.66bp）

ユーロ債
買入対象：4.5%2025年4月3.4445%(3.421%)　367.19bp(372.74bp)　円ベース3ML+294.00bp（295.60bp）
対象外：5.0%　2028年4月　4.4273%(4.452%)　436.25bp(445.14bp)　3ML+344.70bp（351.60bp）

ﾄﾞﾙ
対象外6.125% 2025年4月　5.499%(5.500%)　289.66bp(292.10bp)
円ヘッジ3ML+211.60bp（218.00bp)

対象外：6.25%　2028年4月　5.453%(5.460%)　273.45bp(284.45bp)　3ML+185.10bp（192.70bp）
*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

永久劣後(買入対象外)

6％　次回コール：2023年7月19日 5y SWAP+4.226%
　　YTC8.691%（8.800%） T+614.24(633.16) 社債価格：89.949（89.533）

6.875%　次回コール：2027年7月19日：5Y　SWAP+4.854%
YTC:8.872%（8.8873%） T+616.89(628.80) 社債価格：87.931（87.79）
*（）：前週

スプリント 　株価：$6.40（6.44）　
ﾄﾞﾙ債　　　　　　　　　　　　　　
7.125% 2024年6月15日6.3779(6.357%)T+380.65ｇｐbp(387.17bp)
CDS　280.11　(278.55)
次回決算発表：5月１日

アリババ
株価　183.88ドル（176.92ドル）
時価総額53.37兆円（50.71兆円）
次回決算発表：5月3日

◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比(%)　 円換算(%)　 相関係数
日経平均　21602.69円　+7.93
ＮＹダウ 26026.32　+11.57　+13.81　0.679
ブラジルボベスパ 94603.75　+7.64　+12.80　-0.624
FT100 7106.73　 +5.63　+11.54　0.679
DAX 　11601.68　+9.88　+11.11　0.677
ロシアMOEX指数 2478.01　+4.59　+12.24　0.418
上海A 3135.75　 +20.08　+25.63　0.239
ハンセンH 11506.94　+13.65　+15.68　 0.121
トルコナショナル100　103266.58　+13.14%　+13.61%　-0.135



国債金利　

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.553（2.493）　2.556（2.471）　2.753（2.652）3.123（3.016）
独-0.524　(-0.577) -0.278(-0.354)　0.181(0.093)　0.811（0.711）
日-0.151(-0.181）-0.156（-0.181）-0.021（-0.046）0.615（0.570）

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB　2.584（2.699）BBB　1.1917（1.236）A　0.659　（0.690）

CDSインデックス
米 59.279（61.381） 欧州62.559(66.761）日本58.295（60.415）

データ：Bloomberg