止まらない日産のCDS (資本市場）

日本の自動車メーカーのCDS推移

 

12月01日理

皆様、おはようございます。今年もあと1カ月になりました。早いですね。あっという間でした。

今年を振り返ると株式時価総額（USD換算）が増加した国はG10諸国では米国のみ。そのほかの国はマイナスです。

米国の一人勝ち。その中でも2極化が進んでいます。特にGM、FORDなど自動車関連やGEには日が当たりません。

 

米国債券市場では国債金利が低下していますがGEの劣後債やFORDの社債利回りが上昇中。社債市場では投資適格債のTｽﾌﾟﾚｯﾄも拡大してきました。気になる動きです。

 

欧州では経済の失速に加えﾄﾞｲﾂ銀行のマネロン疑惑。自動車関連銘柄やﾄﾞｲﾂ銀行の株価が売られています。フランスのヴァレオやファウレシアの株価や債券も売られています。フランス、ﾄﾞｲﾂ、英国で政権も不安定。経済もダメ、政治もダメ。こんなんでテータリングできるのか？ﾄﾞｲﾂ国債金利は長期、超長期債が買われブルフラット化が進んでいます。

 

日本市場では日産の社債は若干買い戻されていますがCDSの拡大が止まりません。マツダに迫る勢いです。上の図が日本自動車メーカーのCDS推移です。青が日産、黄色がマツダです。

 

ソフトバンクの株価が強いですね。さすがに携帯子会社上場前に本体の株価が売られてしまうとIPOに悪影響を与えるので幹事証券が頑張っているのでしょう。上場前にソフトバンクが1万円台を回復、高値11500円を超すようだと

IPOに弾みがつきそうですね。私はいろいろ考えた結果。IPO前に保有しているソフトバンクの株を50%程度売却しようと考えています。

株価が簿価の2倍以上になっているのでコストを0円にします。この売却資金で配当利回りが高く、成長期待の高い銘柄に投資しようと考えています。

 

銘柄は考えていませんが新興国の株式に投資する予定です。株主構成、時価総額、配当利回り、営業利益率、売上成長率、財務レバレッジ、PERを基準に選定。

配当利回りは6%、営業利益率は業種にもよりますが15%以上、売上成長率は国次第、財務レバは2.5倍以下、PER12倍以下　

週末のミッションが銘柄探しです！

 

昨日はバンド練習。12月24日にコンサートを予定しています。

我々は20時40分スタート。

 

理

 

  ソフトバンクグループ

株価9526円（8787円）　株主価値：11331円（10683円）　

（株主価値：7月14日13347円）

 

（かい離：1805円（1896円）

https://www.softbank.jp/corp/irinfo/stock/stock_value/

 

マサレシオ：84.07％（82.25％）

マサレシオは市場価格とマサ・バリューの比率です。

 

1年 5年

CDS　66.745（60.9）、249.6（252.27）

             

回号 償還 最終利回り 国債ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞ

44回2020/11/27 0.770%(0.763%) 90.52bp(91.00bp)

48回2022/12/09　1.183% (1.183%)130.62bp (130.50bp)

50回2026/4/20　1.907%（1.917%）195.13bp（195.44bp）

ユーロ債

4.5%2025年4月　4.188%(4.23%)　431.99bp(433.44bp)　円ベース3ML+339bp（337bp）

5.0%　2028年4月　5.285%(5.29%)　501.76bp(500.00bp)　3ML+388bp（400bp）

 

ドル

6.125% 2025年4月　6.17%(6.19%)　330.27bp(327bp)

円ヘッジ3ML+231.500bp（223.90bp)

 

6.25%　2028年4月　6.275%(6.30%)　330.55bp(328.24bp)　3ML+220.30bp

（213.30bp）

*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

 

永久劣後

 

6％　次回コール：2023年7月19日  5y SWAP+4.226%

　　YTC9.718%（9.86%）  T+690.80(700)  社債価格：85.950（85.516）

 

6.875%　次回コール：2027年7月19日：5Y　SWAP+4.854%

  YTC:9.372%（9.43%） T+642.49(643.38)  社債価格：84.932（85.516）

 

 

*（）：前週

 

スプリント 　株価：$6.28（6.12）　

ドル債　　　　　　　　　　　　　　

7.125% 2024年6月15日6.69%(7.01%)T+386.28bp(411.97bp)

CDS　260.60　(270.66)

 

アリババ

株価　160.86ドル（150.33ドル）

 

 

◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　

銘柄 週末引け 年初比(%)　 円換算(%)　 相関係数

日経平均　22351.06円　-1.82%　

ＮＹダウ 25538.46　+3.31　+4.12　0.641

ブラジルボベスパ 89504.03　+17.15　+1.13　-0.312

FT100  6980.24　 -9.20　-13.64　0.584

DAX  　11257.24　-12.85　-17.19　0.529

ロシアMOEX指数 2392.50　+13.40　-1.73　 -0.176

上海A   2710.170　 -21.75　-26.85　0.201

ハンセンH  10621.74　-9.29　-8.70　 0.106

トルコナショナル100　95416.03　-17.27%　-39.28%　-0.072

 

 

国債金利

 

◆国債金利（先週末%）

2年 5年 10年 30年

米2.786（2.809）　2.897（2.866）　2.988（3.039）3.290（3.302）

独-0.609　(-0.591) -0.273(-0.243)　0.310(0.338)　0.982（0.989）

日-0.135(-0.150）-0.113（-0.108）0.077（0.085）0.804（0.815）

 

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）

BB　3.115（3.136）BBB　1.336（1.236）A　0.848（0.769）

 

CDSインデックス

米 74.964（80.65） 欧州 80.56(80.28）日本66.79（64.65）

 

データ：Bloomberg