今度は電力債かよ！！（資本市場）

11月10日　理レター

皆様お世話になっております。もう11月も中旬ですね。今年もあと1カ月と半月。皆様は1年前の自分と現在の自分を比較してどうですか？私は、とりあえず去年より進歩したことと言えばFPの資格をとったのでFPの会合などに参加し、時折、金融セミナーの講師担当しております。セミナーと言えば、明日11日、東京都墨田区の“すみだ女性センター（男性も出入りできます）で「暮らしとお金のセミナー＆無料相談会」が開催されます。そこで「身近なオトクもいっぱい！将来に備えた資産運用イロハ」font>を担当させていただくことになりました。場所はスカイツリーの押上駅から徒歩5分程度のところです。私の担当セミナーは15時から15時50分です。フォーラムは朝10時からです。FP協会の主催ですからセミナーや相談はすべて無料です。お近くにお住まいの方やご興味がある方はお越し下さい。FPって証券アナリストと違って、いろんな業主の方がいます。友人枠はかなり広がりました。FPの宣伝ではありませんが異業種交流会に行くよりFP取ると良いですよ。

オバマ大統領が再選、欧州ではギリシャ向け融資実行の遅れを嫌気しユーロが下落。スイスと円に資金が向かっています。オバマ大統領が就任した2009年1月から15%以上の円高が進みました。今後もドル安政策は続くことから円高方向にありそうです。この円高を生かしてJapan マネーで海外資産を買いまくりましょう。この円高は神風かもしれません。企業は海外企業買収のチャンスです。超高齢化を迎える日本を救うのはクロスボーダM&Aです。
大手メジャー買いませんか？大手商社の方。今こそJAPANマネーを有効に使いましょう！

債券市場では今週電力債の利回りが急騰。市場関係者はみんなびっくり。関西電力を中心に東北電力、九州電力など利回りが急上昇。パナソニックが落ち着いてきたと思ったらこんどは再び電力債。それにしても、最近の金利って株式みたいな動きしますね。担当者大変です。

先週末比では、残存5年の関西電力が0.94%から1.43%に、東北電力が0.91%から1.45%に、九州電力は0.73%から0.93%に上昇。国債対比(T)スプレッドは関電が0.75%から1.26%に、東北が0.71%から1.25%に、九州が0.54%から0.76%に拡大。他の電力銘柄もつられ気味です。東電も5年債で利回りは3.4%から4.19%に上昇。

絶対値バイヤーがまとまった売りをだしたとい噂です。活断層問題などまだまだ難問が山済みのため、ポートのアロケーションを見直したんでしょうか。

ことしは価格で取引される社債が多くなりました。債券は本来利回りで取引されるものですがあまりにも価格が下がると価格で取引されるようになります。


今週の社債市場の主役は電力債。パナやシャープは陰に隠れてしまいました。

今週もシャープの社債は下落。以下はJSプライスです。今週も順調に価格は下がっていますね。社債が1円下がるってすごいことです。

株価 155円（165円）

回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
CB 2013/9/30 47.9円 104.33% 0.89年 1999.97 52.05円
22 2014/3/19 44円 74.09% 1.35年 300 45円
24 2014/9/16 37円 63.75% 1.85年 1000 40円
25 2016/9/16 33円 33.33% 3.85年 200 34円
23 2019/3/19 31円 23.55％ 6.35年 100 32円
26 2019/9/13 30円 21.74% 6.84年 300 31円

長期債の価格下落が鮮明です。

シャープCDS 2日 26日
1年 7726 7464
5年 4489 4108

＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。

ソフトバンク
株価2754円(2714円)
回号 償還 最終利回り SWAPスプレッド
32 2015/6/2 1.51%(1.51%) 124bp(124bp)
39 2017/9/22 1.80%(1.82%) 149bp(148bp)
1年 5年
CDS 112bp(113bp) 279bp(278bp)

ソフトバンクは株価は堅調ですが、社債、クレジット市場は高止まりです。





パナソニック
株価411円(493円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 3.31%(2.81%) 320bp(269bp)
11 2018/03/20 4.27%(3.33%) 400bp(310bp)

3年程度の短い社債には地方投資家を中心に買いが戻って来ているようです。まだまだ波乱は起きそうです。
1年 5年
CDS 239bp(221bp) 393bp(420bp)


◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 8757.60 +3.57 ----- ------
ＮＹダウ 12815.39 +4.89 +8.31 0.563
ブラジルボベスパ 57357.71 +1.06 -5.25 0.772
アルゼンチンメルバル 2390.05 -2.95 -9.96 0.300
FT100 5769.68 +3.54 +9.17 0.635
DAX 7163.50 +21.45 +23.03 0.561
ロシアMICEX指数 1401.32 -0.06 +5.02 0.644
ムンバイSENSEX30 18683.68 +20.89 +21.35 0.435
上海A 2166.64 -5.97 -2.06 0.249
ハンセンH 10454.85 +5.22 +8.85 0.569
韓国総合 1904.41 +4.31 +13.75 0.817


国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.26(0.28) 0.64(0.71) 1.60(1.71) 2.74(2.90)
独 -0.03(0.02) 0.35(0.46) 1.34(1.44) 2.19(2.26)
日 0.09(0.09） 0.19(0.20) 0.73(0.77) 1.90(1.93)

◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.38(3.37)・BBB 1.41（1.40)・ A 0.66（0.64）


CDSインデックス
米 106(97) 欧州 131（129）日本 198(201)
http://www.j-cds.com/jp/index.html

CDS参考値

◆来週の経済統計
米
14日10月生産者物価指数(コア) 予想0.1% 前回0.0%
14日10月小売売上高 予想-0.2% 前回1.1%
15日10月消費者物価指数(コア) 予想0.1% 前回0.1%
16日10月鉱工業生産 予想0.2% 前回0.4％


日
12日第3四半期実質GDP 予想-0.9% 前回0.2%
15日10月首都圏マンション販売 予想--- 前回-9.3%

国債入札
米:15日10年インフレリンク債入札詳細
日：13日５年国債・15日20年国債入札

http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm

データ：Bloomberg