4月25日 理レター
皆様お世話になっております。やっと日経平均が2万円に乗せて引けました。終値で2万円乗せは2000年4月以来。15年振りです。皆様は15年前何されていましたか？私がマラソンを始めたのは1998年頃からです。97年に外資に転職したのですが、そこのキッチンが明治屋状態。海外のチョコやクッキーが食べ放題。飲物もすべてタダ。その他、ランチタイムには高カロリーの食事が提供されていました。いい気になって食べていたらそれまで60キロ前後だった体重が68キロまで上昇。さすがにまずいと思い。会社の帰りにマラソンをはじめました。場所が丸の内ということもあり皇居を走るようになりました。そのころ、“ランナー＝変人”。会社のトイレで着替えていると不思議な目で見られていました。
今では皇居は山手線状態。ランナーが手をつなげば皇居を囲めるくらいの人が走っています。花粉も終わりました。外ランの季節です。
そういえば、ここだけの話ですが、ソフトバンクのCDSが急低下しています。CDSは秘密クラブみたいで情報がなかなか表に出てきません。なにが起きているのでしょうか？１月に200でしたが現在115です。このレベルは債券5年と同水準。CDSと株価は逆相関の関係にあります。CDSは会社の倒産保険のようなもの。会社がやばくなると上昇し、会社が安定してくると低下します。もっというと、115というレベルは2013年12月の水準です。あのころの株価はいったいいくらだったでしょうか？そうです9000円。完全相関ではないので株価がそのレベルまで戻るという保証はありません。CDS低下が株価にとって良いか悪いか？もちろん良いことです。株価の下支え材料にはなります。スプリントも5ドル台。もつと頑張れ！決算が5月5日です。スプリントの決算内容が気になります。ちなみに、アリの婆さんの成績は5月7日。孫さんとこは５月11日です。なにが出るか？あまり期待しないでまちましょう。過度な期待は持たない方が良いです。
話は変わりますが、世界は一つ、人類は皆兄弟。これが世界は2つに割れてしまうかもしれません。アメリカ大陸と中国諸国。アメリカはまずキューバとの国交を回復。足元を固めアメリカ大陸を一つに。中国は内陸から欧州に向かい経済圏を拡大。中国の国力がものすごい勢いで拡大。無視できません。今後の成長を考えると中国株の比率を上げていかざるを得ないでしょう。行動するかしないかは本人次第。日本株の上がると思いますがヘッジで中国少し買ったほうが良い気がしますよ。将来的に人民元は上昇するでしょう。配当利回りも高いです。あくまで個人的な意見です。世界は2つに割れはじめています。日本はもっとずるがしこくならないと。日本にプレミアムを付けるチャンスです。安倍総理！！
そういえば、今週からポールが来ています。今年の6月18日で73歳です。内田裕也さんが75歳だそうです。すごいパワーですよね。本当に。今日、ドームに行ってきます。幻の国立競技場はアリーナの最前列の5列目でしたが今日は１階の内野席です。ドームは広いので雰囲気を楽しんできます。私の誕生日もポールと同じ6月18日です。
来週は実家（愛知県豊川市）に草刈に帰るため更新は5月4日を予定しています。
理
1 ソフトバンク
孫さ～～ん！！最近調子いいじゃん！！このまま1万円お願いね！！もう時価総額は三菱FGに3兆円も差を付けられてしまいました。現在9.3兆円。まずは10兆円に戻ろうよ！まず8340円を目指してくれ！もうトヨタは28.7兆円。時価総額はトヨタの三分の1。昔は抜かしたことあったね！あの頃が懐かしい。私が生きているうちにもう一度1位に返り咲きできるかな？今後はアリババ担保に他社株CBで資金調達すればいいから。調達コストマイナスも可能だよ。婆さんのボラ高いから。日本の個人投資家向けにどう？東証に上場させたらいい！3000億円ぐらい発行できるよ。クーポン0%、102.5%発行、期間5年。幹事はどこ使おうか？やっぱ、NとMにする？
株価7747円(7664円)
1年 5年
CDS ---bp（72bp）116.67bp(127bp)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 回2015/6/2 0.404%(0.404%) 42.34bp(42.20bp)
42回2017/3/1 0.768% (0.783%) 79.17bp (79.28bp)
44 回2020/12/20 1.409%(1.423%) 136.37bp(136.08bp)
ユーロ債
2020年4月15日2.307%(2.259%) 241.05bp(241.64bp) *円ベースL+190bp（190bp）
ドル債
2020年4月15日 3.82%(3.808%) 250.16bp(249.51)円ヘッジL+156bp(154bp)
*円ベース＝アセットSWAP 6ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$5.27（$5.11）
ドル債
2024年6月15日7.43%(7.28%) 557bp（557bp）
1年 5年
CDS 109bp(106bp) 397bp(396bp)
アリババ
株価 84.57ドル(81.90ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 20020.04 +14.72 -----
ＮＹダウ 18080.14 +1.44 +0.82 0.937
ブラジルボベスパ 56594.22 +13.17 +0.81 -0.423
FT100 7070.70 +7.69 +4.31 0.354
DAX 11810.85 +20.45 +7.56 0.829
ロシアMICEX指数 1682.70 +20.48 +36.65 0.794
上海A 4603.65 +33.08 +35.25 0.937
ハンセンH 14488.99 +20.90 +20.23 0.848
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.504(0.508) 1.3158(1.3062) 1.910（1.865）2.611（2.519）
独-0.262(-0.269) -0.101(-0.153) 0.155(0.078) 0.609(0.478)
日 -0.13（-0.05）0.055（0.069）0.292(0.311) 1.302（1.297)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB2.98(3.056)・BBB 1.13（1.16）・A 0.625(0.663)
CDSインデックス
米 61.00(63.38) 欧州 61.75（61.87）日本49.00(50.50)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
27日4月マークーットコンポジットPMI：予想：--- 前回：59.2
27日4月マークイットサービス業PMI：予想：--- 前回：59.2
28日2月ケースシラー総合20都市指数：予想：--- 前回：172.94
29日1Q GDP（年率/前期比）：予想：1% 前回：2.2％
29日3月中古住宅販売仮契約数（前月比）：予想：1.0% 前回：3.1%
30日FOMC
30日4月シカゴ購買部協会景気指数：予想：49 前回：46.3
1日4月ISM製造業景況観指数：予想：52.0 前回：51.5
【日本の予定】
28日3月小売売上高(前月比)：予想：--- 前回：0.7%
30日3月鉱工業生産指数（前月比）：予想：---前回：-3.1%
1日3月有効求人倍率：予想：--- 前回：1.15
1日4月東京CPI（コア）:予想：--- 前回：2.2%
1日3月全国CPI(前年比)：予想：--- 前回：2.2%
1日3月失業率：予想：--- 前回：3.5%
1日4月マークイット製造業：予想： 前回：50.3
国債入札
米国
27日 2年・28日5年・29日7年国債入札
日本
28日2年国債入札
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1504htm
データ：Bloomberg
皆様お世話になっております。やっと日経平均が2万円に乗せて引けました。終値で2万円乗せは2000年4月以来。15年振りです。皆様は15年前何されていましたか？私がマラソンを始めたのは1998年頃からです。97年に外資に転職したのですが、そこのキッチンが明治屋状態。海外のチョコやクッキーが食べ放題。飲物もすべてタダ。その他、ランチタイムには高カロリーの食事が提供されていました。いい気になって食べていたらそれまで60キロ前後だった体重が68キロまで上昇。さすがにまずいと思い。会社の帰りにマラソンをはじめました。場所が丸の内ということもあり皇居を走るようになりました。そのころ、“ランナー＝変人”。会社のトイレで着替えていると不思議な目で見られていました。
今では皇居は山手線状態。ランナーが手をつなげば皇居を囲めるくらいの人が走っています。花粉も終わりました。外ランの季節です。
そういえば、ここだけの話ですが、ソフトバンクのCDSが急低下しています。CDSは秘密クラブみたいで情報がなかなか表に出てきません。なにが起きているのでしょうか？１月に200でしたが現在115です。このレベルは債券5年と同水準。CDSと株価は逆相関の関係にあります。CDSは会社の倒産保険のようなもの。会社がやばくなると上昇し、会社が安定してくると低下します。もっというと、115というレベルは2013年12月の水準です。あのころの株価はいったいいくらだったでしょうか？そうです9000円。完全相関ではないので株価がそのレベルまで戻るという保証はありません。CDS低下が株価にとって良いか悪いか？もちろん良いことです。株価の下支え材料にはなります。スプリントも5ドル台。もつと頑張れ！決算が5月5日です。スプリントの決算内容が気になります。ちなみに、アリの婆さんの成績は5月7日。孫さんとこは５月11日です。なにが出るか？あまり期待しないでまちましょう。過度な期待は持たない方が良いです。
話は変わりますが、世界は一つ、人類は皆兄弟。これが世界は2つに割れてしまうかもしれません。アメリカ大陸と中国諸国。アメリカはまずキューバとの国交を回復。足元を固めアメリカ大陸を一つに。中国は内陸から欧州に向かい経済圏を拡大。中国の国力がものすごい勢いで拡大。無視できません。今後の成長を考えると中国株の比率を上げていかざるを得ないでしょう。行動するかしないかは本人次第。日本株の上がると思いますがヘッジで中国少し買ったほうが良い気がしますよ。将来的に人民元は上昇するでしょう。配当利回りも高いです。あくまで個人的な意見です。世界は2つに割れはじめています。日本はもっとずるがしこくならないと。日本にプレミアムを付けるチャンスです。安倍総理！！
そういえば、今週からポールが来ています。今年の6月18日で73歳です。内田裕也さんが75歳だそうです。すごいパワーですよね。本当に。今日、ドームに行ってきます。幻の国立競技場はアリーナの最前列の5列目でしたが今日は１階の内野席です。ドームは広いので雰囲気を楽しんできます。私の誕生日もポールと同じ6月18日です。
来週は実家（愛知県豊川市）に草刈に帰るため更新は5月4日を予定しています。
理
1 ソフトバンク
孫さ～～ん！！最近調子いいじゃん！！このまま1万円お願いね！！もう時価総額は三菱FGに3兆円も差を付けられてしまいました。現在9.3兆円。まずは10兆円に戻ろうよ！まず8340円を目指してくれ！もうトヨタは28.7兆円。時価総額はトヨタの三分の1。昔は抜かしたことあったね！あの頃が懐かしい。私が生きているうちにもう一度1位に返り咲きできるかな？今後はアリババ担保に他社株CBで資金調達すればいいから。調達コストマイナスも可能だよ。婆さんのボラ高いから。日本の個人投資家向けにどう？東証に上場させたらいい！3000億円ぐらい発行できるよ。クーポン0%、102.5%発行、期間5年。幹事はどこ使おうか？やっぱ、NとMにする？
株価7747円(7664円)
1年 5年
CDS ---bp（72bp）116.67bp(127bp)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 回2015/6/2 0.404%(0.404%) 42.34bp(42.20bp)
42回2017/3/1 0.768% (0.783%) 79.17bp (79.28bp)
44 回2020/12/20 1.409%(1.423%) 136.37bp(136.08bp)
ユーロ債
2020年4月15日2.307%(2.259%) 241.05bp(241.64bp) *円ベースL+190bp（190bp）
ドル債
2020年4月15日 3.82%(3.808%) 250.16bp(249.51)円ヘッジL+156bp(154bp)
*円ベース＝アセットSWAP 6ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$5.27（$5.11）
ドル債
2024年6月15日7.43%(7.28%) 557bp（557bp）
1年 5年
CDS 109bp(106bp) 397bp(396bp)
アリババ
株価 84.57ドル(81.90ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 20020.04 +14.72 -----
ＮＹダウ 18080.14 +1.44 +0.82 0.937
ブラジルボベスパ 56594.22 +13.17 +0.81 -0.423
FT100 7070.70 +7.69 +4.31 0.354
DAX 11810.85 +20.45 +7.56 0.829
ロシアMICEX指数 1682.70 +20.48 +36.65 0.794
上海A 4603.65 +33.08 +35.25 0.937
ハンセンH 14488.99 +20.90 +20.23 0.848
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.504(0.508) 1.3158(1.3062) 1.910（1.865）2.611（2.519）
独-0.262(-0.269) -0.101(-0.153) 0.155(0.078) 0.609(0.478)
日 -0.13（-0.05）0.055（0.069）0.292(0.311) 1.302（1.297)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB2.98(3.056)・BBB 1.13（1.16）・A 0.625(0.663)
CDSインデックス
米 61.00(63.38) 欧州 61.75（61.87）日本49.00(50.50)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
27日4月マークーットコンポジットPMI：予想：--- 前回：59.2
27日4月マークイットサービス業PMI：予想：--- 前回：59.2
28日2月ケースシラー総合20都市指数：予想：--- 前回：172.94
29日1Q GDP（年率/前期比）：予想：1% 前回：2.2％
29日3月中古住宅販売仮契約数（前月比）：予想：1.0% 前回：3.1%
30日FOMC
30日4月シカゴ購買部協会景気指数：予想：49 前回：46.3
1日4月ISM製造業景況観指数：予想：52.0 前回：51.5
【日本の予定】
28日3月小売売上高(前月比)：予想：--- 前回：0.7%
30日3月鉱工業生産指数（前月比）：予想：---前回：-3.1%
1日3月有効求人倍率：予想：--- 前回：1.15
1日4月東京CPI（コア）:予想：--- 前回：2.2%
1日3月全国CPI(前年比)：予想：--- 前回：2.2%
1日3月失業率：予想：--- 前回：3.5%
1日4月マークイット製造業：予想： 前回：50.3
国債入札
米国
27日 2年・28日5年・29日7年国債入札
日本
28日2年国債入札
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1504htm
データ：Bloomberg
