5月31日 理レター
皆様、お世話になっております。今週はコツンという音が聞こえてきました。なんだか流れが変わったようですね。待ちに待った夏の到来。長く続いてくれるとよいですね。なんの話か？？株ですよ株！！ DAX指数はもうすぐ1万ポイントですよ。DAX君の次のミッションは日経平均株価を超すことだそうです。日経平均株価はリーマンショック前まではNYダウを上回っておりました。それがあっという間に逆転され今度はDAX君に狙われております。逆転はあるか？それとも日経平均が奇跡の復活を遂げるか？デフレ、デフレってなにがこの25年で下がったかって株価です。日経平均の高値は39000円台。今、15000円にも届いておりません。上場株式数が増えてお金が分散したことも理由だと思いますがそれにしてもひどいと思いません？年率換算で-3.89%です。こんなんじゃ長期投資家は育ちませんよね。日本の株は長く持てばマイナスですから。資金は小型に集中。小型株は賭博場とかしております。投機家のパイの奪い合い。小型の個別オプションでもあれば面白いです。ただ、マザーズ指数の予想PERは企業の業績が明るくなってきたために低下。予想PERは現在45倍程度。それでも日経平均の15倍と比較すると高いのでいつまた下落してもおかしくはありません。飛び降り、飛び乗りの世界ですね。参加される方は胃薬が手放せないと思います。そういえば、ディーリングルームに太田胃酸が常備されておりました。隣の席の円債のトレーダーが良く飲んでおりました。
ところで、今週、孫さんとこの動きがおかしいです。米国市場ではドル建て社債のTスプレッドが一気にタイトニングしております。スプリントの株価も上昇。孫さんとこの株価も7000円を固めたようです。株価の上昇は信用買い残が減ったこともあるとおもいますが
なんだかきな臭い匂いがします。クンクンしてください。なにかあるのかな？もうすぐ株主総会ですよね。昨年は体重計をもらいました。今年の総会では何がいただけるのでしょうか？
ユーロ円CB市場では荒手のCBが起債されました。それはヤマダ電機です。発行額は1000億円。資金使用使徒はなんと500億円の自社株買と来年3月に償還を迎えるCBの返済です。アナウンスされた次の日株価は自社株買いに反応し急騰。でも買いは続きませんでした。おかしな資金調達だと思いませんか？タコがタコ足食べてどうする？
また、3月償還のCBは800億円2008年2月に起債されています。不運なことにリーマンショック前。転換価格は1375円です。株価はCB発行以来、転換価格を上回っておりません。つまり、転換は全く進んでおりません。しかし、このCBの4月末時点での残額は590億円です。210億円はどこに消えてしまったのでしょうか？答えはバイバックというやつです。買戻し。リーマンショックのあおりを受け株価は下落。そのためCB価格が大きく額面を下回っておりました。2009年3月には65円を下回りました。企業は社債の買戻しを数回に分けて210億円しました。これもすごいことですよね。マイナス金利で調達。
私がとやかくいう立場ではありませんが頭の中でこの会社について？？がいっぱいです。
そういえば翼さんが優良メルマガを始めたようですね。私は購入しませんが根強いファンがいらっしゃるので980円で1万人=98万円は堅いですかね？知名度、うらやましいですね～～。以前、アメブロで有料メールを発行しましたが1件も売れませんでした。
今日の午前中は、王子神社まで走ります。片道で13キロぐらいです。本日で東京10社ランをクリアできます。次のマラソンテーマは東京23区役所めぐりを考えております。
今日も暑くなりそうですね。マラソン日和。明日は久々に皇居のマラソン大会に参加します。10キロ走ります。狭くて走りにくいので目標は48分とします。結果は来週報告いたします。
よい週末をお過ごしください。
シャープ
株価 288円（268 円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
24 2014/9/16 99.55円 2.436% 0.28年 1000 99.55 円
25 2016/9/16 97.50円 2.292% 2.29年 200 97.50円
23 2019/3/19 95.50円 3.149％ 4.78年 100 95.00円
26 2019/9/13 93.00円 3.151% 5.26年 300 92.50円
シャープCDS
1年 120.00(135.00)
5年 290.00(300.00)
ソフトバンク
株価7345円(6970円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 回2015/6/2 0.576%(0.576%) 50.73bp(50.75bp)
42回2017/3/1 0.96% (0.995% )86.69bp (90.98bp)
44 回2020/12/20 1.770%(1.780%) 149.87bp(149.78bp)
ユーロ債
2020年4月15日3.116%(3.197%) 255.22bp(259.36bp) *円ベースL+186.1bp（187.6bp）
ドル債
2020年4月15日 3.99%(4.205%) 222.56bp(242.03bp) 円ヘッジL+148.4bp(174.5bp)
*円ベース＝アセットSWAP 6ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$9.55（$9.24）
ドル債
2024年6月15日6.04%(6.12%) 356.03bp( 358.68bp )
1年 5年
CDS 44.6bp(49.7bp)235.00bp(234.00bp)
パナソニック
株価1093円（1077円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.23%(0.235%) 15.21bp(16.28bp)
11 2018/03/20 0.298%(0.323%) 17.60bp(19.40bp)
1年 5年
CDS 12.85bp(13.52bp) 56.00bp(59.00bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 14632.38 -10.18% ----- ------
ＮＹダウ 16717.17 +0.85 -2.53 0.642
ブラジルボベスパ 51239.34 -0.52 +1.33 -0.015
アルゼンチン7712.235 +43.06 +11.57 0.480
FT100 6844.51 +1.41 -0.79 0.543
DAX 9943.27 +4.09 -0.91 0.642
ロシアMICEX指数 1432.03 -4.79 -13.30 0.540
ムンバイSENSEX30 24217.34 +14.39 +15.38 0.386
上海A 2129.96 -3.82 -9.56 0.028
ハンセンH 10249.69 -5.24 -8.40 0.455
韓国総合 1994.96 -0.81 -1.20 0.446
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.373(0.342) 1.539(1.524) 2.475(2.532) 3.32(3.39)
独0.064(0.063) 0.429(0.460) 1.358(1.413) 2.265(2.297)
日 0.090(0.083)0.176(0.186) 0.578(0.592) 1.685(1.695)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.383(2.387)・BBB 0.830（0.854）・ A 0.446(0.466）
CDSインデックス
米 62.24(63.28) 欧州 65.81（68.89）日本 78.38(83.00)
◆来週の経済統計
米
2日5月ISM製造業景況指数：予想：55.5 前回 ：54.9
4日5月ADP雇用統計：予想：218K 前回 ：220K
4日4月貿易収支：予想：-$41.0B 前回：-$40.4B
4日5月マークイット米国サービス業PMI：予想：---- 前回：58.4
6日5月失業率：予想 6.4% 前回：6.3%
日本
2日1Q説部投資：予想：5.7% 前回：4.0%
6日4月景気先行CI指数 ： 予想:106.2 前回：107.1
国債入札
米国
5日：3年・10年・30年国債入札詳細
日本
3日：10年国債 ・ 5日30年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1405.htm
データ：Bloomberg
皆様、お世話になっております。今週はコツンという音が聞こえてきました。なんだか流れが変わったようですね。待ちに待った夏の到来。長く続いてくれるとよいですね。なんの話か？？株ですよ株！！ DAX指数はもうすぐ1万ポイントですよ。DAX君の次のミッションは日経平均株価を超すことだそうです。日経平均株価はリーマンショック前まではNYダウを上回っておりました。それがあっという間に逆転され今度はDAX君に狙われております。逆転はあるか？それとも日経平均が奇跡の復活を遂げるか？デフレ、デフレってなにがこの25年で下がったかって株価です。日経平均の高値は39000円台。今、15000円にも届いておりません。上場株式数が増えてお金が分散したことも理由だと思いますがそれにしてもひどいと思いません？年率換算で-3.89%です。こんなんじゃ長期投資家は育ちませんよね。日本の株は長く持てばマイナスですから。資金は小型に集中。小型株は賭博場とかしております。投機家のパイの奪い合い。小型の個別オプションでもあれば面白いです。ただ、マザーズ指数の予想PERは企業の業績が明るくなってきたために低下。予想PERは現在45倍程度。それでも日経平均の15倍と比較すると高いのでいつまた下落してもおかしくはありません。飛び降り、飛び乗りの世界ですね。参加される方は胃薬が手放せないと思います。そういえば、ディーリングルームに太田胃酸が常備されておりました。隣の席の円債のトレーダーが良く飲んでおりました。
ところで、今週、孫さんとこの動きがおかしいです。米国市場ではドル建て社債のTスプレッドが一気にタイトニングしております。スプリントの株価も上昇。孫さんとこの株価も7000円を固めたようです。株価の上昇は信用買い残が減ったこともあるとおもいますが
なんだかきな臭い匂いがします。クンクンしてください。なにかあるのかな？もうすぐ株主総会ですよね。昨年は体重計をもらいました。今年の総会では何がいただけるのでしょうか？
ユーロ円CB市場では荒手のCBが起債されました。それはヤマダ電機です。発行額は1000億円。資金使用使徒はなんと500億円の自社株買と来年3月に償還を迎えるCBの返済です。アナウンスされた次の日株価は自社株買いに反応し急騰。でも買いは続きませんでした。おかしな資金調達だと思いませんか？タコがタコ足食べてどうする？
また、3月償還のCBは800億円2008年2月に起債されています。不運なことにリーマンショック前。転換価格は1375円です。株価はCB発行以来、転換価格を上回っておりません。つまり、転換は全く進んでおりません。しかし、このCBの4月末時点での残額は590億円です。210億円はどこに消えてしまったのでしょうか？答えはバイバックというやつです。買戻し。リーマンショックのあおりを受け株価は下落。そのためCB価格が大きく額面を下回っておりました。2009年3月には65円を下回りました。企業は社債の買戻しを数回に分けて210億円しました。これもすごいことですよね。マイナス金利で調達。
私がとやかくいう立場ではありませんが頭の中でこの会社について？？がいっぱいです。
そういえば翼さんが優良メルマガを始めたようですね。私は購入しませんが根強いファンがいらっしゃるので980円で1万人=98万円は堅いですかね？知名度、うらやましいですね～～。以前、アメブロで有料メールを発行しましたが1件も売れませんでした。
今日の午前中は、王子神社まで走ります。片道で13キロぐらいです。本日で東京10社ランをクリアできます。次のマラソンテーマは東京23区役所めぐりを考えております。
今日も暑くなりそうですね。マラソン日和。明日は久々に皇居のマラソン大会に参加します。10キロ走ります。狭くて走りにくいので目標は48分とします。結果は来週報告いたします。
よい週末をお過ごしください。
シャープ
株価 288円（268 円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
24 2014/9/16 99.55円 2.436% 0.28年 1000 99.55 円
25 2016/9/16 97.50円 2.292% 2.29年 200 97.50円
23 2019/3/19 95.50円 3.149％ 4.78年 100 95.00円
26 2019/9/13 93.00円 3.151% 5.26年 300 92.50円
シャープCDS
1年 120.00(135.00)
5年 290.00(300.00)
ソフトバンク
株価7345円(6970円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 回2015/6/2 0.576%(0.576%) 50.73bp(50.75bp)
42回2017/3/1 0.96% (0.995% )86.69bp (90.98bp)
44 回2020/12/20 1.770%(1.780%) 149.87bp(149.78bp)
ユーロ債
2020年4月15日3.116%(3.197%) 255.22bp(259.36bp) *円ベースL+186.1bp（187.6bp）
ドル債
2020年4月15日 3.99%(4.205%) 222.56bp(242.03bp) 円ヘッジL+148.4bp(174.5bp)
*円ベース＝アセットSWAP 6ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$9.55（$9.24）
ドル債
2024年6月15日6.04%(6.12%) 356.03bp( 358.68bp )
1年 5年
CDS 44.6bp(49.7bp)235.00bp(234.00bp)
パナソニック
株価1093円（1077円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.23%(0.235%) 15.21bp(16.28bp)
11 2018/03/20 0.298%(0.323%) 17.60bp(19.40bp)
1年 5年
CDS 12.85bp(13.52bp) 56.00bp(59.00bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 14632.38 -10.18% ----- ------
ＮＹダウ 16717.17 +0.85 -2.53 0.642
ブラジルボベスパ 51239.34 -0.52 +1.33 -0.015
アルゼンチン7712.235 +43.06 +11.57 0.480
FT100 6844.51 +1.41 -0.79 0.543
DAX 9943.27 +4.09 -0.91 0.642
ロシアMICEX指数 1432.03 -4.79 -13.30 0.540
ムンバイSENSEX30 24217.34 +14.39 +15.38 0.386
上海A 2129.96 -3.82 -9.56 0.028
ハンセンH 10249.69 -5.24 -8.40 0.455
韓国総合 1994.96 -0.81 -1.20 0.446
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.373(0.342) 1.539(1.524) 2.475(2.532) 3.32(3.39)
独0.064(0.063) 0.429(0.460) 1.358(1.413) 2.265(2.297)
日 0.090(0.083)0.176(0.186) 0.578(0.592) 1.685(1.695)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.383(2.387)・BBB 0.830（0.854）・ A 0.446(0.466）
CDSインデックス
米 62.24(63.28) 欧州 65.81（68.89）日本 78.38(83.00)
◆来週の経済統計
米
2日5月ISM製造業景況指数：予想：55.5 前回 ：54.9
4日5月ADP雇用統計：予想：218K 前回 ：220K
4日4月貿易収支：予想：-$41.0B 前回：-$40.4B
4日5月マークイット米国サービス業PMI：予想：---- 前回：58.4
6日5月失業率：予想 6.4% 前回：6.3%
日本
2日1Q説部投資：予想：5.7% 前回：4.0%
6日4月景気先行CI指数 ： 予想:106.2 前回：107.1
国債入札
米国
5日：3年・10年・30年国債入札詳細
日本
3日：10年国債 ・ 5日30年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1405.htm
データ：Bloomberg
