5月17日 理レター
皆様、お世話になっております。ほんとにSELL IN MAYですね。基本的にアノマリーは信じないのですが今回は残念ながら当たっております。なんだかんだ一番ひどい市場が日本。米国S&P500、ドイツDAXは史上最高値を更新。英国も史上高値に手が届きそう。日本ではTOPIXの史上最高値は2886.5pt、日経平均は3万8957.44円です。現在、TOPIXは1159.07pt、日経平均が1万4096.59円です。それぞれ高値から40.15%、36.18%の水準です。その間、米国ダウは+498%、DAX指数+437%、FT100指数+182%です。なんてこった！！
今回の下げは小型がガタガタです。マザーズ指数は年初から30%下落しています。小型は賭博場。負けだと思ったらあきらめないと取り返しがつかなくなりますよ。10%儲けて30%ロスするという典型的なヤラレパターンです。小型残念ながらまだまだ下がると思います。
私がハイテクバブル時に投機したPLUGパワーは100万円が4000円になっております。
バランスシートが真っ赤な企業はインプライドだけですから危ないです。カラスが飛んできて風船をつついたらどうなるのでしょう？パン！！そうです。虚像が現実となります。
そんな中、利益の50%を配当金に50%を自己株取得と報道したアマダが急伸しました。
株式需給はよくなります。ただ、サスティナブル成長率は？アマダはROEが3.1%、ROAは2.3%程度の企業ですから利益を配当金や自己株取得に回したほうがよいという結論だったんですかね？
ソニーはひどいでことになっております。今期の利益予想が500億円の赤字。パナソニックの足跡を順調に追っていたと思っていた投資家は裏切られてしまいました。株は下落、CDSはニュースの前は150程度でしたが170台まで急騰しております。R&Iは2月に格付けをネガティブにしております。ついにBBBになってしまうのでしょうか？ただJCRはAのSTABLEです。
国債は世界的に金利が低下しております。株が下落し、国債に資金が流れています。日本の10年国債も0.6%を下回りました。でもここからどんどん下落するか？なんだかデフレ時代に戻った気分ですね。アベノミクスの柱は株高でしたがここまで下落してしまうとお金持ちの皆様の消費意欲もなくなってしまいます。与沢翼さんのGDP貢献度も落ちました。
株式の優遇税制も終わりました。配当課税は10%から20%になりました。昨年の好景気により税引前の配当は昨年より多いですが増税分はカバーできておりません。株式優遇税制がなくなってしまったことはマイナスです。
債券プライマリー市場はあいかわらず絶好調です。発行される銘柄のクレジットスプレッドは縮小傾向にあります。結局、資金は債券市場の中でぐるぐる回っております。バターにならなければ良いですが。
そういえば、今日からポールのコンサートが国立競技場であります。私は明日みに行きます。今回のシートはあたりでした。アリーナのAブロック、それも前から5列目です。ただ、端のほうなのでステージが見えないかもしれません。雰囲気を楽しんできます。
武道館も行きたいですがさすがにハードルが高すぎます。音漏れ頂戴しに行こうかな？
今日、明日は晴天です。天気の神様に感謝です。
シャープ
株価 274円（259円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
24 2014/9/16 99.55円 2.248% 0.32年 1000 99.50円
25 2016/9/16 97.50円 2.273% 2.33年 200 97.25円
23 2019/3/19 94.50円 3.394％ 4.82年 100 93.50円
26 2019/9/13 92.00円 3.379% 5.30年 300 91.00円
シャープCDS
1年 132.85(134.28)
5年 305.00(305.00)
ソフトバンク
株価6895円(7276円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 回2015/6/2 0.576%(0.576%) 50.76bp(50.76bp)
42回2017/3/1 0.995% (0.995% )90.31bp (90.31bp)
44 回2020/12/20 1.780%(1.813%) 149.96bp(152.06bp)
ユーロ債
2020年4月15日3.197%(3.248%) 260．45bp(254.94bp) *円ベースL+187.4bp（180.7bp）
ドル債
2020年4月15日 4.225%(4.320%) 242.00bp(243.87bp) 円ヘッジ後L+173.0bp(163.8 bp)
*円ベース＝アセットSWAP 6ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$9.01（$8.81）
ドル債
2024年6月15日6.08%(6.114%) 355.93bp( 349.53bp )
1年 5年
CDS 44.5bp(43.5bp)234.58bp(230.74bp)
パナソニック
株価1061円（1061円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.235%(0.225%) 16.11bp(16.11bp)
11 2018/03/20 0.323%(0.323%) 19.60bp(19.60bp)
1年 5年
CDS 13.53bp(13.77bp) 59.00bp(60.00bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 14096.59 -13.47% ----- ------
ＮＹダウ 16491.31 -0.51 -4.10 0.623
ブラジルボベスパ 53975.76 +4.79 +7.75 0.035
アルゼンチン6878.73 +27.60 -0.49 0.488
FT100 6855.81 +1.58 -0.55 0.592
DAX 9629.10 +0.81 -3.18 0.643
ロシアMICEX指数 1392.30 -7.43 -15.53 0.533
ムンバイSENSEX30 24121.74 +13.94 +16.09 0.455
上海A 2121.56 -4.92 -10.30 0.064
ハンセンH 9955.35 -7.96 -11.26 0.465
韓国総合 2013.44 +0.1 -0.78 0.464
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.358(0.383) 1.554(1.638) 2.523(2.623) 3.34(3.463)
独0.094(0.135) 0.454(0.561) 1.330(1.455) 2.259(2.385)
日 0.083(0.088)0.187(0.192) 0.586(0.604) 1.690(1.701)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.430(2.353)・BBB 0.873（0.839）・ A 0.468(0.435）
CDSインデックス
米 64.81(63.75) 欧州 9.27（66.92）日本 83.00(86.26)
◆来週の経済統計
米
22日5月マークット米国製造業PMI：予想：55.5 前回 ：55.4
22日4月中古住宅販売件数：予想：4.68M 前回 ：4.59M
23日4月新築住宅販売件数：予想：42万8000件 前回：38万4000件
日本
19日3月機械受注(前月比)： 予想：5.8% 前回:-8.8%
19日4月首都圏マンション販売(前年比) 予想:--- 前回-9.7%
20日3月全産業活動指数(前月比)：予想:1.6% 前回：-1.1%
20日4月全国百貨店売上高(前年比)：予想--- 前回：25.4%
20日4月コンビニエンスストア売上高(前年比)：予想：-----前回2.9%
21日4月貿易収支：予想-6463億円 前回1兆4463億円
21日日銀金融政策決定会合
22日5月マークイット 日本製造業PMI：予想--- 前回49.4
国債入札
米国
22日：2年5年7年10年国債入札詳細
日本
20日：20年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1405.htm
データ：Bloomberg
皆様、お世話になっております。ほんとにSELL IN MAYですね。基本的にアノマリーは信じないのですが今回は残念ながら当たっております。なんだかんだ一番ひどい市場が日本。米国S&P500、ドイツDAXは史上最高値を更新。英国も史上高値に手が届きそう。日本ではTOPIXの史上最高値は2886.5pt、日経平均は3万8957.44円です。現在、TOPIXは1159.07pt、日経平均が1万4096.59円です。それぞれ高値から40.15%、36.18%の水準です。その間、米国ダウは+498%、DAX指数+437%、FT100指数+182%です。なんてこった！！
今回の下げは小型がガタガタです。マザーズ指数は年初から30%下落しています。小型は賭博場。負けだと思ったらあきらめないと取り返しがつかなくなりますよ。10%儲けて30%ロスするという典型的なヤラレパターンです。小型残念ながらまだまだ下がると思います。
私がハイテクバブル時に投機したPLUGパワーは100万円が4000円になっております。
バランスシートが真っ赤な企業はインプライドだけですから危ないです。カラスが飛んできて風船をつついたらどうなるのでしょう？パン！！そうです。虚像が現実となります。
そんな中、利益の50%を配当金に50%を自己株取得と報道したアマダが急伸しました。
株式需給はよくなります。ただ、サスティナブル成長率は？アマダはROEが3.1%、ROAは2.3%程度の企業ですから利益を配当金や自己株取得に回したほうがよいという結論だったんですかね？
ソニーはひどいでことになっております。今期の利益予想が500億円の赤字。パナソニックの足跡を順調に追っていたと思っていた投資家は裏切られてしまいました。株は下落、CDSはニュースの前は150程度でしたが170台まで急騰しております。R&Iは2月に格付けをネガティブにしております。ついにBBBになってしまうのでしょうか？ただJCRはAのSTABLEです。
国債は世界的に金利が低下しております。株が下落し、国債に資金が流れています。日本の10年国債も0.6%を下回りました。でもここからどんどん下落するか？なんだかデフレ時代に戻った気分ですね。アベノミクスの柱は株高でしたがここまで下落してしまうとお金持ちの皆様の消費意欲もなくなってしまいます。与沢翼さんのGDP貢献度も落ちました。
株式の優遇税制も終わりました。配当課税は10%から20%になりました。昨年の好景気により税引前の配当は昨年より多いですが増税分はカバーできておりません。株式優遇税制がなくなってしまったことはマイナスです。
債券プライマリー市場はあいかわらず絶好調です。発行される銘柄のクレジットスプレッドは縮小傾向にあります。結局、資金は債券市場の中でぐるぐる回っております。バターにならなければ良いですが。
そういえば、今日からポールのコンサートが国立競技場であります。私は明日みに行きます。今回のシートはあたりでした。アリーナのAブロック、それも前から5列目です。ただ、端のほうなのでステージが見えないかもしれません。雰囲気を楽しんできます。
武道館も行きたいですがさすがにハードルが高すぎます。音漏れ頂戴しに行こうかな？
今日、明日は晴天です。天気の神様に感謝です。
シャープ
株価 274円（259円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
24 2014/9/16 99.55円 2.248% 0.32年 1000 99.50円
25 2016/9/16 97.50円 2.273% 2.33年 200 97.25円
23 2019/3/19 94.50円 3.394％ 4.82年 100 93.50円
26 2019/9/13 92.00円 3.379% 5.30年 300 91.00円
シャープCDS
1年 132.85(134.28)
5年 305.00(305.00)
ソフトバンク
株価6895円(7276円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 回2015/6/2 0.576%(0.576%) 50.76bp(50.76bp)
42回2017/3/1 0.995% (0.995% )90.31bp (90.31bp)
44 回2020/12/20 1.780%(1.813%) 149.96bp(152.06bp)
ユーロ債
2020年4月15日3.197%(3.248%) 260．45bp(254.94bp) *円ベースL+187.4bp（180.7bp）
ドル債
2020年4月15日 4.225%(4.320%) 242.00bp(243.87bp) 円ヘッジ後L+173.0bp(163.8 bp)
*円ベース＝アセットSWAP 6ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$9.01（$8.81）
ドル債
2024年6月15日6.08%(6.114%) 355.93bp( 349.53bp )
1年 5年
CDS 44.5bp(43.5bp)234.58bp(230.74bp)
パナソニック
株価1061円（1061円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.235%(0.225%) 16.11bp(16.11bp)
11 2018/03/20 0.323%(0.323%) 19.60bp(19.60bp)
1年 5年
CDS 13.53bp(13.77bp) 59.00bp(60.00bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 14096.59 -13.47% ----- ------
ＮＹダウ 16491.31 -0.51 -4.10 0.623
ブラジルボベスパ 53975.76 +4.79 +7.75 0.035
アルゼンチン6878.73 +27.60 -0.49 0.488
FT100 6855.81 +1.58 -0.55 0.592
DAX 9629.10 +0.81 -3.18 0.643
ロシアMICEX指数 1392.30 -7.43 -15.53 0.533
ムンバイSENSEX30 24121.74 +13.94 +16.09 0.455
上海A 2121.56 -4.92 -10.30 0.064
ハンセンH 9955.35 -7.96 -11.26 0.465
韓国総合 2013.44 +0.1 -0.78 0.464
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.358(0.383) 1.554(1.638) 2.523(2.623) 3.34(3.463)
独0.094(0.135) 0.454(0.561) 1.330(1.455) 2.259(2.385)
日 0.083(0.088)0.187(0.192) 0.586(0.604) 1.690(1.701)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.430(2.353)・BBB 0.873（0.839）・ A 0.468(0.435）
CDSインデックス
米 64.81(63.75) 欧州 9.27（66.92）日本 83.00(86.26)
◆来週の経済統計
米
22日5月マークット米国製造業PMI：予想：55.5 前回 ：55.4
22日4月中古住宅販売件数：予想：4.68M 前回 ：4.59M
23日4月新築住宅販売件数：予想：42万8000件 前回：38万4000件
日本
19日3月機械受注(前月比)： 予想：5.8% 前回:-8.8%
19日4月首都圏マンション販売(前年比) 予想:--- 前回-9.7%
20日3月全産業活動指数(前月比)：予想:1.6% 前回：-1.1%
20日4月全国百貨店売上高(前年比)：予想--- 前回：25.4%
20日4月コンビニエンスストア売上高(前年比)：予想：-----前回2.9%
21日4月貿易収支：予想-6463億円 前回1兆4463億円
21日日銀金融政策決定会合
22日5月マークイット 日本製造業PMI：予想--- 前回49.4
国債入札
米国
22日：2年5年7年10年国債入札詳細
日本
20日：20年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1405.htm
データ：Bloomberg
