6月22日 理レター
皆様、お世話になっております。バーナンキショック、米国債利回りは急上昇。10年債は先週末の2.13%が2.5%台に、30年債は3.3% から3.5%に急上昇。日本市場も多少影響がありますがまだ米国のような急騰はしておりません。
それより、先週も書かせていただきましたが新興国市場の株価がまずいことになっております。中国経済の失速を示す指数や不動産バブル懸念から資金が加速的に流出しているようです。香港ハンセンH株指数は1月に付けた高値から25％程度下落。年初来から19%近く下落しております。中国を代表する不動産銘柄、万華企業の株価は7日連続の下落。
外国人の資金が中国株式から米国に退避しているようです。
ブラジルの暴動もひどいですね。ワールドカップサッカーはあまり歓迎されてないようですね。それにしてもイタリア戦はもったいないことしましたね。勝てたと思ったのですが。
そういえば、オリンピックは日本に決まりそうですね。トルコでも暴動が起きています。今の流れではスペインに決まった場合、ブラジル同様な暴動リスクが高いです。ということはもう東京に決まりでしょ。東京に決まれば老朽化インフラが一気に解消されるでしょう。首都高はじめ東京が蘇るチャンスです。
ブラジル開催が決まったのは2009年10月のこと。株価は年初から上昇に転じ2010年10月に高値を付けました。2009年1月を1と仮定するとピーク時には2倍近くになっておりました。
昨年12月から日本ではアベノミクスを背景に株価が上昇してきました。オリンピック開催が決まればどうなるか？日本にはお金があります。株価の上昇に弾みがかかります。今、資金は米国に退避していますがその資金が一気に流入。円高株高が起きるかもしれません。
あの80年代後半のバブルのように。当時は内需関連銘柄が物色されておりました。
なんだか日本が明るくなる気がしませんか？株式投資するならどこに投資するの？日本でしょ日本！！という流れになりそうな気がします。
ところでソフトバンクの株主総会がユーストリームで実況されておりました。またすごいことおっしゃっておりました。株式時価総額200兆円。今の30倍以上です。100株で55万円、これが1650万円です。ちなみに期限は決めてないそうです。
債券市場は起債が一服。株主総会を前にいったん休憩です。ただし、日銀のインフレターゲットや米国金利の上昇を背景に前倒しで起債に踏み切る企業が多そうです。
個人的に今の流れはCB発行に分があると思います。最近は国内よりユーロ市場を選択する企業が多いですがここは東証を選択して下さい。
CBのリパッケージ債は社債よりスプレッドが厚いため社債投資家にとってもメリットがあります。もちろんCBは株式とリンクしますからそのまま購入しても株価上昇とともにCB価格も上昇します。昨年発行されたソニーのCBは200円以上です。
今年は日がまた昇る？日本資本市場！！
シャープ
株価 412（417）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
CB 2013/9/30 97.30円 12.36% 0.26年 1999 97.円
22 2014/3/19 95円 8.71% 0.66年300 95円
24 2014/9/16 92円 8.02% 1.21年 1000 92円
25 2016/9/16 85円 8.19% 3.19年 200 85円
23 2019/3/19 78円 8.23％ 5.73年 100 78円
26 2019/9/13 77円 7.50% 6.22年 300 77円
シャープCDS
1年 897( 678)
5年 765 (747)
＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
株価5560円(5040円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 2015/6/2 1.00%(1.06%) 88bp(94bp)
39 2017/9/22 1.48%(1.512) 121bp(127bp)
1年 5年
CDS 91bp(80bp) 209bp(187bp)
パナソニック
株価733円(718円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.72%(0.72%) 58bp(58bp)
11 2018/03/20 0.99%(0.94%) 67bp(66bp)
1年 5年
CDS 31bp(29bp) 152bp(140bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 13230.13 +27.27 ----- ------
ＮＹダウ 14799.40 +12.94 +27.45 0.945
ブラジルボベスパ 47056.04 -22.80 -20.38 -0.405
アルゼンチンメルバル 3070.86 +7.59 +11.61 0.939
FT100 6116.17 +3.70 +11.08 0.940
DAX 7789.24 +2.32 +14.85 0.837
ロシアMICEX指数 1299.11 -11.91 -7.37 -0.245
ムンバイSENSEX30 18774.24 -3.36 -11.20 0.653
上海A 2169.68 -8.15 -6.69 0.571
ハンセンH 9237.47 -19.23 -8.94 0.443
韓国総合 1822.83 -8.72 -5.23 0.403
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.33(0.23) 1.60(1.18) 2.79(2.32) 3.58(3.3)
独 0.26(0.12) 0.79(0.53) 1.72(1.51) 2.49(2.35)
日 0.12(0.12) 0.35(0.30) 0.87(0.82) 1.87(1.79)
ドイツ2年国債利回りは先月中旬までマイナスでしたが米国金利急騰を受け上昇。欧州まだ足元がふらついているだけに周辺諸国に与える影響が怖いです。それにしても米国金利上昇は異常な速度。
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.80(2.84)・BBB 1.42（1.45）・ A 0.72（0.73）
クレジットは横ばいですがBB、BBBが拡大に転じるとまずいですね。
CDSインデックス
米 84(74) 欧州 123（109）日本 116(105)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
25日4月S&P/ケース・シラー住宅価格指数20 予想--- 前回148.65
25日5月新築住宅販売件数 予想460K 前回454K
27日5月中古住宅販売仮契約 予想1.0% 前回0.3%
28日6月シカゴ購買部協会景気指数 予想55 前回58.7
28日6月ミシガン大学消費者信頼感指数 予想83 前回82.7
日
28日 5月失業率 予想4.0% 前回4.1%
28日5月東京消費者物価指数 予想0.1% 前回-0.2%
28日４月鉱工業生産指数 予想0.2％ 前回0.9％
28日5月住宅着工戸数（前年比）予想6.2％ 前回5.8%
国債入札
米：25日:2年・26日5年・27日7年国債入札
日：27日2年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1306.htm
データ：Bloomberg
皆様、お世話になっております。バーナンキショック、米国債利回りは急上昇。10年債は先週末の2.13%が2.5%台に、30年債は3.3% から3.5%に急上昇。日本市場も多少影響がありますがまだ米国のような急騰はしておりません。
それより、先週も書かせていただきましたが新興国市場の株価がまずいことになっております。中国経済の失速を示す指数や不動産バブル懸念から資金が加速的に流出しているようです。香港ハンセンH株指数は1月に付けた高値から25％程度下落。年初来から19%近く下落しております。中国を代表する不動産銘柄、万華企業の株価は7日連続の下落。
外国人の資金が中国株式から米国に退避しているようです。
ブラジルの暴動もひどいですね。ワールドカップサッカーはあまり歓迎されてないようですね。それにしてもイタリア戦はもったいないことしましたね。勝てたと思ったのですが。
そういえば、オリンピックは日本に決まりそうですね。トルコでも暴動が起きています。今の流れではスペインに決まった場合、ブラジル同様な暴動リスクが高いです。ということはもう東京に決まりでしょ。東京に決まれば老朽化インフラが一気に解消されるでしょう。首都高はじめ東京が蘇るチャンスです。
ブラジル開催が決まったのは2009年10月のこと。株価は年初から上昇に転じ2010年10月に高値を付けました。2009年1月を1と仮定するとピーク時には2倍近くになっておりました。
昨年12月から日本ではアベノミクスを背景に株価が上昇してきました。オリンピック開催が決まればどうなるか？日本にはお金があります。株価の上昇に弾みがかかります。今、資金は米国に退避していますがその資金が一気に流入。円高株高が起きるかもしれません。
あの80年代後半のバブルのように。当時は内需関連銘柄が物色されておりました。
なんだか日本が明るくなる気がしませんか？株式投資するならどこに投資するの？日本でしょ日本！！という流れになりそうな気がします。
ところでソフトバンクの株主総会がユーストリームで実況されておりました。またすごいことおっしゃっておりました。株式時価総額200兆円。今の30倍以上です。100株で55万円、これが1650万円です。ちなみに期限は決めてないそうです。
債券市場は起債が一服。株主総会を前にいったん休憩です。ただし、日銀のインフレターゲットや米国金利の上昇を背景に前倒しで起債に踏み切る企業が多そうです。
個人的に今の流れはCB発行に分があると思います。最近は国内よりユーロ市場を選択する企業が多いですがここは東証を選択して下さい。
CBのリパッケージ債は社債よりスプレッドが厚いため社債投資家にとってもメリットがあります。もちろんCBは株式とリンクしますからそのまま購入しても株価上昇とともにCB価格も上昇します。昨年発行されたソニーのCBは200円以上です。
今年は日がまた昇る？日本資本市場！！
シャープ
株価 412（417）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
CB 2013/9/30 97.30円 12.36% 0.26年 1999 97.円
22 2014/3/19 95円 8.71% 0.66年300 95円
24 2014/9/16 92円 8.02% 1.21年 1000 92円
25 2016/9/16 85円 8.19% 3.19年 200 85円
23 2019/3/19 78円 8.23％ 5.73年 100 78円
26 2019/9/13 77円 7.50% 6.22年 300 77円
シャープCDS
1年 897( 678)
5年 765 (747)
＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
株価5560円(5040円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 2015/6/2 1.00%(1.06%) 88bp(94bp)
39 2017/9/22 1.48%(1.512) 121bp(127bp)
1年 5年
CDS 91bp(80bp) 209bp(187bp)
パナソニック
株価733円(718円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.72%(0.72%) 58bp(58bp)
11 2018/03/20 0.99%(0.94%) 67bp(66bp)
1年 5年
CDS 31bp(29bp) 152bp(140bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 13230.13 +27.27 ----- ------
ＮＹダウ 14799.40 +12.94 +27.45 0.945
ブラジルボベスパ 47056.04 -22.80 -20.38 -0.405
アルゼンチンメルバル 3070.86 +7.59 +11.61 0.939
FT100 6116.17 +3.70 +11.08 0.940
DAX 7789.24 +2.32 +14.85 0.837
ロシアMICEX指数 1299.11 -11.91 -7.37 -0.245
ムンバイSENSEX30 18774.24 -3.36 -11.20 0.653
上海A 2169.68 -8.15 -6.69 0.571
ハンセンH 9237.47 -19.23 -8.94 0.443
韓国総合 1822.83 -8.72 -5.23 0.403
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.33(0.23) 1.60(1.18) 2.79(2.32) 3.58(3.3)
独 0.26(0.12) 0.79(0.53) 1.72(1.51) 2.49(2.35)
日 0.12(0.12) 0.35(0.30) 0.87(0.82) 1.87(1.79)
ドイツ2年国債利回りは先月中旬までマイナスでしたが米国金利急騰を受け上昇。欧州まだ足元がふらついているだけに周辺諸国に与える影響が怖いです。それにしても米国金利上昇は異常な速度。
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.80(2.84)・BBB 1.42（1.45）・ A 0.72（0.73）
クレジットは横ばいですがBB、BBBが拡大に転じるとまずいですね。
CDSインデックス
米 84(74) 欧州 123（109）日本 116(105)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
25日4月S&P/ケース・シラー住宅価格指数20 予想--- 前回148.65
25日5月新築住宅販売件数 予想460K 前回454K
27日5月中古住宅販売仮契約 予想1.0% 前回0.3%
28日6月シカゴ購買部協会景気指数 予想55 前回58.7
28日6月ミシガン大学消費者信頼感指数 予想83 前回82.7
日
28日 5月失業率 予想4.0% 前回4.1%
28日5月東京消費者物価指数 予想0.1% 前回-0.2%
28日４月鉱工業生産指数 予想0.2％ 前回0.9％
28日5月住宅着工戸数（前年比）予想6.2％ 前回5.8%
国債入札
米：25日:2年・26日5年・27日7年国債入札
日：27日2年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1306.htm
データ：Bloomberg
