5月11日 理レター
皆様、お世話になっております。連休ボケを吹き飛ばすかのような株式市場。ドル円が100円台に乗せたことも好感され日経平均は14600円台の引け。シャープにはメガ2行による1500億円の追加融資もきまり、これでCBの償還はほぼ確定。CB価格はグット上昇し、97円台まで上昇。昨年10月につけた安値43円が夢のよう。社債市場も順調に回復しいままで厚い雲に覆われておりましたが神風により、薄日が差してきました。株価も一気に上昇し、450円の引け。10月安値から3倍以上になりました。
株式市場ではソフトバンクが急騰し、時価総額が6.68兆円。NTTドコモが6.99兆円とその差が2570億円まで縮小。時価総額が逆転すれば歴史的な出来事となりそうです。来週中にも逆転が起こりそうです。DISHの動きがきになりますが、無事TOBが完了すればソフトバンクはもう一段高しそうです。孫さん世界デビューです。ソフトバンクは日本の企業ではなく、世界のソフトバンクになる日も近いかもしれません。
一方、国債市場の金利は上昇。3年、4年ゾーンまでは引き続き頭を押さえられておりますが特に7年超ゾーンの金利が上昇局面に。株価の上昇を受け債券先物には売りが集中し、一時サーキットブレークが発動されました。2003年当時と同様、長期中心に国債利回りが上昇に転じるか？国債金利が上昇するといままで動けなかった絶対値プレーヤーが押し目を拾う動きとなるでしょう。来週からの事業債発行、絶対水準の上昇で彼らにとっては動きやすい市場となりそうです。
ドル円は101円台。日経平均株価も上昇と過去にノックインされた仕組み債に奇跡が！！もしかしたら元本が回復しているかもしれません。
金は下値を切り上げていますが円の下落に伴う上昇が要因。利食い千人力です。コモディティから資金は株式市場に流出！
日本株式は投資のチャンスが到来。ボーナスシーズンに向けて、乗り遅れまいと投信に資金が流入。バーナス前の今、チャンスです。今回は踊った者勝ちです。みなさん！！踊りましょう！！
シャープ
シャープはもう償還前提です。債券も急騰。良かったです。
株価 450円（337円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
CB 2013/9/30 97円 8.18% 0.38年 1999.97 95.05円
22 2014/3/19 95円 7.73% 0.78年 300 91円
24 2014/9/16 93円 6.52% 1.35年 1000 86円
25 2016/9/16 87円 5.78% 3.33年 200 80円
23 2019/3/19 81円 6.57％ 5.85年 100 75円
26 2019/9/13 80円 5.95% 6.36年 300 75円
シャープCDS 11日 3日
1年 1060 1223
5年 609 717
＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
株価5570円(4750円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 2015/6/2 1.05%(1.13%) 95bp(102bp)
39 2017/9/22 1.48%(1.54%) 125bp(135bp)
1年 5年
CDS 63bp(73bp) 140p(170bp)
パナソニック
シャープやソフトバンク、ソニーなどと比較し地味な動き。
株価749円(702円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.72%(0.69%) 58bp(57bp)
11 2018/03/20 0.94%(0.87%) 66bp(66bp)
1年 5年
CDS 27bp(27bp) 125bp(126bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 14607.54 +40.52 ----- ------
ＮＹダウ 15118.49 +15.37 +35.16 0.920
ブラジルボベスパ 55107.80 -9.59 +7.27 -0.073
アルゼンチンメルバル 3712.51 +30.07 +43.24 0.956
FT100 6624.98 +12.33 +6.24 0.884
DAX 8278.59 +8.75 +6.88 0.749
ロシアMICEX指数 1426.84 -3.25 -5.72 0.222
ムンバイSENSEX30 20082.62 +3.38 +3.35 0.621
上海A 2351.61 +0.71 +2.18 0.348
ハンセンH 11347.41 -0.78 -0.92 0.616
韓国総合 1944.75 -4.50 -8.12 0.512
香港市場に若干資金が戻っているようです。韓国はボロボロ。DAXは出遅れ感があります。
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.25(0.24) 0.90(0.83) 1.89(1.77) 3.09(2.81)
独 0.04(-0.001) 0.43(0.32) 1.37(1.23) 2.29(2.15)
日 0.11(0.11) 0.28(0.21) 0.69(0.56) 1.71(1.57)
国債金利は世界的に上昇。株式に流れているようです。
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.39(2.57)・BBB 1.21（1.41）・ A 0.65（0.71）
株価上昇を受けて、買い安心感から資金が低格債に流れているようです。
CDSインデックス
米 61(62) 欧州 92.5（91.5）日本 77(81)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
13日4月小売売上高 予想-0.3％ 前回-0.4%
15日4月生産者物価指数 (コア) 予想0.1% 前回0.2%
16日4月消費者物価指数(コア) 予想0.2% 前回0.1%
16日4月住宅着工件数 予想980K 前回1036K
17日5月ミシガン大学消費者信頼感指数 予想77.7 前回76.4
日本
16日1Q実質GDP (前期比) 予想0.7% 前回0.00%
16日3月鉱工業生産 予想 前回0.2%
国債入札
米：16日：10年物価連動債入札詳細
日：16日：5年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1305.htm
データ：Bloomberg
皆様、お世話になっております。連休ボケを吹き飛ばすかのような株式市場。ドル円が100円台に乗せたことも好感され日経平均は14600円台の引け。シャープにはメガ2行による1500億円の追加融資もきまり、これでCBの償還はほぼ確定。CB価格はグット上昇し、97円台まで上昇。昨年10月につけた安値43円が夢のよう。社債市場も順調に回復しいままで厚い雲に覆われておりましたが神風により、薄日が差してきました。株価も一気に上昇し、450円の引け。10月安値から3倍以上になりました。
株式市場ではソフトバンクが急騰し、時価総額が6.68兆円。NTTドコモが6.99兆円とその差が2570億円まで縮小。時価総額が逆転すれば歴史的な出来事となりそうです。来週中にも逆転が起こりそうです。DISHの動きがきになりますが、無事TOBが完了すればソフトバンクはもう一段高しそうです。孫さん世界デビューです。ソフトバンクは日本の企業ではなく、世界のソフトバンクになる日も近いかもしれません。
一方、国債市場の金利は上昇。3年、4年ゾーンまでは引き続き頭を押さえられておりますが特に7年超ゾーンの金利が上昇局面に。株価の上昇を受け債券先物には売りが集中し、一時サーキットブレークが発動されました。2003年当時と同様、長期中心に国債利回りが上昇に転じるか？国債金利が上昇するといままで動けなかった絶対値プレーヤーが押し目を拾う動きとなるでしょう。来週からの事業債発行、絶対水準の上昇で彼らにとっては動きやすい市場となりそうです。
ドル円は101円台。日経平均株価も上昇と過去にノックインされた仕組み債に奇跡が！！もしかしたら元本が回復しているかもしれません。
金は下値を切り上げていますが円の下落に伴う上昇が要因。利食い千人力です。コモディティから資金は株式市場に流出！
日本株式は投資のチャンスが到来。ボーナスシーズンに向けて、乗り遅れまいと投信に資金が流入。バーナス前の今、チャンスです。今回は踊った者勝ちです。みなさん！！踊りましょう！！
シャープ
シャープはもう償還前提です。債券も急騰。良かったです。
株価 450円（337円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
CB 2013/9/30 97円 8.18% 0.38年 1999.97 95.05円
22 2014/3/19 95円 7.73% 0.78年 300 91円
24 2014/9/16 93円 6.52% 1.35年 1000 86円
25 2016/9/16 87円 5.78% 3.33年 200 80円
23 2019/3/19 81円 6.57％ 5.85年 100 75円
26 2019/9/13 80円 5.95% 6.36年 300 75円
シャープCDS 11日 3日
1年 1060 1223
5年 609 717
＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
株価5570円(4750円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 2015/6/2 1.05%(1.13%) 95bp(102bp)
39 2017/9/22 1.48%(1.54%) 125bp(135bp)
1年 5年
CDS 63bp(73bp) 140p(170bp)
パナソニック
シャープやソフトバンク、ソニーなどと比較し地味な動き。
株価749円(702円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.72%(0.69%) 58bp(57bp)
11 2018/03/20 0.94%(0.87%) 66bp(66bp)
1年 5年
CDS 27bp(27bp) 125bp(126bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 14607.54 +40.52 ----- ------
ＮＹダウ 15118.49 +15.37 +35.16 0.920
ブラジルボベスパ 55107.80 -9.59 +7.27 -0.073
アルゼンチンメルバル 3712.51 +30.07 +43.24 0.956
FT100 6624.98 +12.33 +6.24 0.884
DAX 8278.59 +8.75 +6.88 0.749
ロシアMICEX指数 1426.84 -3.25 -5.72 0.222
ムンバイSENSEX30 20082.62 +3.38 +3.35 0.621
上海A 2351.61 +0.71 +2.18 0.348
ハンセンH 11347.41 -0.78 -0.92 0.616
韓国総合 1944.75 -4.50 -8.12 0.512
香港市場に若干資金が戻っているようです。韓国はボロボロ。DAXは出遅れ感があります。
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.25(0.24) 0.90(0.83) 1.89(1.77) 3.09(2.81)
独 0.04(-0.001) 0.43(0.32) 1.37(1.23) 2.29(2.15)
日 0.11(0.11) 0.28(0.21) 0.69(0.56) 1.71(1.57)
国債金利は世界的に上昇。株式に流れているようです。
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.39(2.57)・BBB 1.21（1.41）・ A 0.65（0.71）
株価上昇を受けて、買い安心感から資金が低格債に流れているようです。
CDSインデックス
米 61(62) 欧州 92.5（91.5）日本 77(81)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
13日4月小売売上高 予想-0.3％ 前回-0.4%
15日4月生産者物価指数 (コア) 予想0.1% 前回0.2%
16日4月消費者物価指数(コア) 予想0.2% 前回0.1%
16日4月住宅着工件数 予想980K 前回1036K
17日5月ミシガン大学消費者信頼感指数 予想77.7 前回76.4
日本
16日1Q実質GDP (前期比) 予想0.7% 前回0.00%
16日3月鉱工業生産 予想 前回0.2%
国債入札
米：16日：10年物価連動債入札詳細
日：16日：5年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1305.htm
データ：Bloomberg
