出口戦略開始の始まり

まずは公定歩合から来た。公定歩合は今ではあまり実質的意味を持たないのであるが、縮まっていたFF金利と公定歩合との距離を通常に戻すことで年内に想定されるFF金利上げへの地ならしをするものと言えよう。このWSJジャパンの記事あたりが要領を得ている。いよいよ出口戦略を始めますよという挨拶代わりというところだろう。
　
これで為替的には今年の流れはドル高への道ということになったと見ていい。もちろんいろいろと揺り戻しはあろうが、FF金利が上がるまではドル高方向の流れが強くなるだろう。問題は、米国の実質的な問題が噴出してきて、やっぱりダメだったとなるのがいつかであるが、この米国の粘り腰と、欧州の抱えた問題の大きさからすると、本格的ドル安が起きてくるのは相当先のことになりそうだ。このドル高（ユーロ安）からまず円安へと続くだろうから、その後、反転して、円高、ユーロ高まで来るのは来年になってからかもしれない。