上向きの見通しに変化無し

先週は、ドル安・株高・金高の動きと見ていたが、週の途中でイタリア問題がクローズアップされて、一度下に大きく動いてしまった。金も1800ドルで一部利食ったが、多くは残して、下から押し目買いというトレードだった。全体としては、今の1780ドルでようやくトントンというあたり。相変わらず欧州に振り回された一週間だった。今週は、もう一度1800ドルトライになると思うので、期待したい。先週の動きから、来年前半にも再度1900ドル越え2000ドル達成の可能性がやや高くなったのではないか。

いろいろ見ている指標だが、米国の信用乗数＝貨幣乗数（マネーストック÷マネタリーベース）がこのところ上向きであることが気になるところだ。これが本当に上昇を始めると、米国の景気は底打ちということになる。まだなんとも言えないが、これには注目される（画像参照）。あれこれ言われるものの米国株価は結構強いが、この裏付けとして、マネーサプライの実質的伸びがあることは頭に入れておきたい。もちろん、一時的な上昇ということはあり得るので、今後の動きを注視したい。

欧州については、まだいろいろとあると思うが、イタリアその他が本格的に問題となるまでにはあと1年はかかるだろう。ユーロドルはゆっくりと着実に落ちていくと思うが、当面は、ドル安が勝つ可能性も高い。

ドル円は読みにくくなった。IMFからのお墨付きももらって、76円台ではさらに日銀が覆面介入をしてきそうである。ドル円については、当面トレードはしない予定である。半年以内にはドル円の大底が来るという立場で、買いのチャンスをうかがっておきたい。