株式市場はロケットスタート！（資本市場）

理レター
1月6日

皆様、新年おめでとうございます。株式市場はロケットスタート！！このまま大気圏を突破し、等加速度運動をしていただけたら幸いです。今年度末の日経平均は5万円どころか8万円？？それにしても世界同時株高現象。一体どんなお金が動いているのか？まっ、上がっているので良いですが彼らが売りに動いたらと思うとぞっとします。山高ければ谷深し。6月、それとも9月？バスには乗りましたか？このバスには乗ったほうが良いと思いますよ。米国は金利を今年も3回から4回（0.75-1.0％）の引き上げが予想されています。本来、利上げ前には金利感応度の高いジャンク債や小型銘柄は売られるものですが今回（昨日まで）は買われています。ジャンクのクレジットスプレッドが縮小。
欧州ではECBの社債買入はとりあえず9月まで。日本は4月に黒田総裁の任期が切れますが続投でしょう。誰も三重野総裁にはなりたくありません。日銀はインフレターゲット政策。インフレ2%までは資金をじゃぶじゃぶ市場に流します。国債金利は日銀の管理下に置かれもう死に屍状態。市場はしらけムード。社債も同様。ベース金利が張り付いてしまっているためクレジットが需給で上下するのみ。本来の機能を失っています。
ジャンク債の市場を作るしかありません。どこか余裕がある大手投資銀行のDCMに頑張ってもらうしかありません。頑張れ！社債よりCBの時代でしょう！これだけ株が堅調ならCBに希薄化なんて怖くありません。CB市場よ！もう一度。CBの最盛期は1日の出来高が4000憶円以上ありました。ECMさ～～ん。CBの時代到来ですよ。国内CBをもっと発行しなきゃダメじゃないですか！！CBはまとまった起債が可能。ジャンクOKです。ジャンク債よりCBが先です。CBは手数料も高いです。現状、発行体の手数料は0円。投資家が手数料を払うという異常な市場です。なんで起債しないのか不思議ですね。ほんと。私がECMにいたらばんばん引き受けとってきますよ。個人的には引き受けよりトレーディングのほうが向いていますが。もっと銘柄が増えたらCBファンドを立ち上げたいです。500憶円ぐらいの規模でよいのですが。

今年は賃貸の更新があります。昨年末、書類が届きました。家賃よ！上がるな～～！！と願いを込めて封を切りました。家賃は据え置き。即、銀行に行き更新料を払い込みました。

そういえばビットコインはしぶといですね。先物ができて暴落するかと思いきや。大口投機家が紳士協定でも結んでいるのでしょうか？日本では大物芸能人のG氏も投機家の親玉になると宣言していました。一流の芸能人のはずが。残念です。投機家の宣伝マンに成り下がってしまったようです。決算手段としては便利ですがボラが高すぎます。手を出さないで下さいね。危ないですよ。いつ暴落してもおかしくありません。今年も株価は好調でしょう！！メガバンクが面白いかもしれませんよ。

今年もどうぞよろしくお願いいたします。今日は神戸で新年会です。


理
ソフトバンクグループ
株価9241円（8920円）

1年 5年
CDS　72.345（76.21）154.16（163.77）

回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.972%(0.9720%) 109.436bp(109.93bp)
48回2022/12/09　1.400% (1.395%)150.53bp (150.71bp)
50回2026/4/20　2.049%（2.04%）206.20bp（205.72bp）
ユーロ債
2025年7月30日　3.028%(3.131%)　290.61bp(302.55bp)　円ベース3ML+243（248bp）
ドル
2025年7月30日　4.801%(4.835%)239.42bp(249.46bp)
円ヘッジ3ML+168.6bp(173bp)
*円ベース＝アセットSWAP　3ML+α

*（）：前週

スプリント 　株価：$5.80（5.89）
ドル債　　　　　　　　　　　　　　
7.125% 2024年6月15日6.342%(6.525%)T+397.51bp(422.66bp)
CDS　359.36　(361.06)

アリババ　
株価　190.70ドル（172.43ドル）

◆年初からの各国株式指数パフォーマンス　　　
銘柄 週末引け 年初比(%)　 円換算(%)　 相関係数
日経平均　23714.53　　+4.17
ＮＹダウ 25295.87　+2.33　+2.69　0.933
ブラジルボベスパ 79071.47　 +3.49　+6.57　0.670
FT100 7724.22　 +0.47　+1.28　0.580
DAX 　13319.64　+3.11　+3.82　0.817
ロシアMICEX指数 2207.41　+4.63　+6.40- 0.304
上海A 3552.17　 +2.56 +2.85　0.553
ハンセンH 12211.63　+4.29　+4.22　0.805

国債金利

◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米1.956（1.836）　2.282（2.154）　2.471（2.353）2.803（2.687）
独-0.622　(-0.732) -0.213(-0.343)　0.433(0.297)　1.264（1.092）
日-0.141（-0.140）-0.098（-0.106）0.051（0.043）0.812（0.808）

クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB　2.160（2.164）BBB 0.848（0.833）A　0.4955（0.477）
CDSインデックス
米 45.48（49.02） 欧州 43.61(47.92）日本43.98（45.31）

経済時計　ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
2018年1月8日-1月12日
　【米国の予定】

10日1月　MBA住宅ローン申請指数　予想：-　　前回：0.7%
11日12月PPI(コア/前月比)：予想：0.2%　前回：0.3%
12日12月CPI(コア/前月比)：予想：0.2%　前回：0.1%
12日12月小売入売上高速報（前月比）：予想：0.4％　前回：0.8％
12日12月小売売上高（除自動車・ガソリン）：予想：0.6%--　前回：0.8%

【日本の予定】
11日12月外貨準備高：予想：-　　前回USD1261.2b
12日11月国債収支：経常収支：予想：￥1836.1b　前回：￥2176.4b
12日12月景気ウォッチャー調査　現状：予想：55.1　　前回：55.1
12日12月景気ウォッチャー調査　先行き：予想：53.5　　前回：53.8



今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果

1月8日-12日
米国 前回の応札倍率 　テール　前回入札日
10日　3年国債　3.15　4.2bp　12月11日
11日　10年国債　2.37倍　4.4bp　12月11日
12日　30年国債　2.48倍　5.1bp　12月13日

日本 前回の応札倍率 テール　前回入札日
10日10年国債　3.704倍　5銭　12月5日
12日40年国債　3.001倍　-　11月28日

データ：Bloomberg、財務省
＊北米の入札日は前日となります