ルノーのサムライ債とユーロ建て債の価格推移
上がサムライ（円）債、下がユーロ建て
3月16日
おはようございます。ECBは年内利上げを断念。資金の流れがリスクオフの流れになってきました。欧州市場では社債に資金が流入し、Tスプレッドが縮小しています。欧州市場はクレジット祭りが始まりました。一方、日本の社債市場は大きなトレンドは出ておりません。この環境下、サムライ債が割安に推移しています。一番割安感があるのはルノーのサムライ債です。図がルノーのサムライ債とユーロ債の価格推移です。昨年11月のゴーン氏逮捕を受けサムライ債の価格は1.5円程度下落。ルノーのユーロ債も売られましたが既に社債価格は逮捕以前の水準を回復しています。買わなきゃ！！1円以上儲かる可能性が高いです。こういう銘柄を拾えるかどうかでパフォーマンスが変わります。
お前、なんで買わないのだ？と疑問に思う方が多いと思います。私はファンドを運用しているわけではないので買うお金がありません。ルノーのサムライ債の投資単位は1億円。わかっているけど買えない状況です。
社債市場はいろいろ歪みがあります。海外のコストを円換算して分析すると面白いですよ。
ソフトバンクのユーロ建て債も買われています。円債が横ばい推移する中、ユーロ建てが頑張っています。
社債と言えば今週はﾎﾞｰｲﾝｸﾞ債が大荒れ。例えばﾎﾞｰｲﾝｸﾞの最長債3.825%2059年3月償還ﾄﾞﾙ債価格は3月8日96.13（4.02%）でしたが14日には92.31（4.225%）を付けました。3.8ptの下落。この急落で社債利回りがｴｱﾊﾞｽと逆転現象が起きています。ｴｱﾊﾞｽの株価は連日の史上最高値を更新中。
個人的にはﾎﾞｰｲﾝｸﾞの株を拾いたいのですがPERが19倍。15倍（300㌦）以下にならないかな？
そういえば、SOX指数が週末急騰しています。週末の終値は1392.36（前日比2.90%）｡アプライドマテリアルが3.75%上昇の40.39㌦。東京エレクトロンADRは15515円(東京比+300円弱)。しかし、アドバンテストは+20円の2410円。
アドバンテストは元気がありません。
来週、半導体関連が急騰するかもしれませんね！！
ソフトバンクの自己株取得の進捗率は45.7%(約2740億円)。今月で使い切ってしまいそうな勢いです。
日本株といえば日銀ですが日銀の保有の株をGPIFに簿価でクロスを振れば年金財源に余裕ができ株が上昇します。外人売りの要因の一つが日銀売り。日本株上昇のウルトラCになります。
ところで来週23日は後輩の結婚披露宴参加（京都）のため、ブログの更新は24日以降になります。宜しくお願いいたします。
理
ソフトバンクグループ
株価10840円（10310円） 株主価値：21167円（20913円）
（ソフトバンク携帯 12月19日上場（現在の時価総額：6.08兆円）
（かい離：10327円（10603円）
https://www.softbank.jp/corp/irinfo/stock/stock_value/
マサレシオ：51.21％（49.29％）、LTV：13%
マサレシオは市場価格とマサ・バリューの比率です。
1年 5年
CDS 48.785（51.545）、182.635（193.55）
回号 償還 最終利回り Tスプレッド
44回2020/11/27 0.8440%(0.859%) 101.16bp(101.37bp)
48回2022/12/09 1.385% (1.390%)156.29bp (155.87bp)
50回2026/4/20 1.882%（1.887%）205.93bp（205.79bp）
ユーロ債
買入対象：4.5%2025年4月3.258%(3.464%) 356.02bp(371.84bp) 円ベース3ML+287.9bp（303.40bp）
対象外：5.0% 2028年4月 4.2921%(4.394%) 432.40bp(444.68bp) 3ML+348.00bp（359.60bp）
ﾄﾞﾙ
対象外6.125% 2025年4月 5.4636%(5.532%) 302.72bp(306.21bp)
円ヘッジ3ML+222.0bp（226.50bp)
対象外：6.25% 2028年4月 5.403%(5.443%) 285.17bp(285.40bp) 3ML+194.70bp（196.80bp）
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
永久劣後(買入対象外)
6％ 次回コール：2023年7月19日 5y SWAP+4.226%
YTC8.3918%（8.5602%） T+599.78(612.82) 社債価格：91.074（90.04）
6.875% 次回コール：2027年7月19日：5Y SWAP+4.854%
YTC:8.6482%（8.803%） T+611.323(623.57) 社債価格：89.143（88.34）
*（）：前週
スプリント 株価：$6.39（6.10）
ﾄﾞﾙ債
7.125% 2024年6月15日6.7146(6.722%)T+430.59bp(427.92bp)
CDS --- (301.77)
次回決算発表：5月１日
アリババ
株価 180.97ドル（175.03ドル）
時価総額52.30兆円（50.38兆円）
次回決算発表：5月3日
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 21450.85円 +7.18
ＮＹダウ 25848.87 +10.81 +12.64 0.610
ブラジルボベスパ 99136.74 +12.80 +16.71 -0.630
FT100 7228.28 +7.43 +13.76 0.680
DAX 11685.69 +10.67 +11.13 0.696
ロシアMOEX指数 2476.73 +4.53 +13.70 0.218
上海A 3164.79 +21.19 +26.49 0.269
ハンセンH 11508.17 +13.66 +15.47 0.1480
トルコナショナル100 103304.05 +13.18% +11.74% -0.116
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.438（2.461） 2.395（2.430） 2.587（2.628）3.012（3.012）
独-0.554 (-0.551) -0.344(-0.354) 0.079(0.065) 0.740（0.708）
日-0.170(-0.151）-0.171（-0.163）-0.045（-0.043）0.570（0.575）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）（3月14日時点）
BB 2.629（2.755）BBB 1.164（1.196）A 0.647 （0.660）
CDSインデックス
米 57.927（63.637） 欧州59.890(64.325）日本56.00（60.43）
データ：Bloomberg
