理レター
9月23日
皆様、おはようございます。お世話になっております。オオカミがでたぞ~~!
共同通信やCNBC、ロイターなどがスプリントとTモバイル、近く合併合意か?というニュースが流れています。スプリントの株価は前日比6.1%の急騰。債券も買われ、国債との金利差が低下、CDSも買われています。一方、Tモバイルは1.06%高。反応はスプリントに比べ冷静です。ドイツテレコムのADRも+1.03%、マサのADRも+1.08%。はしゃいでいるのはスプリントだけのようです。今回はどうなるのでしょう?市場はちょっと飽きてしまっているようです。オオカミはでるか?
そういえばアマゾンと蟻の婆さんの時価総額が接近してきました。昨日、アマゾンが51.437兆円に対し、アリババが51.15兆円。差額は2877億円です。2877億円って大きな金額ですが昨日1日で両社の時価総額は7330億円動きました。来週にもアリババがアマゾンを超しそうな勢いです。逆転すれば2015年6月以来のことです。当時、アマゾンの時価総額はまだ23兆円前後でした。一方、マサの株価は10兆円台を回復したと思ったら引けは10兆円割れ。株価9086円=10兆円です。6円足りませんでした。残念
今週はポルトガルの格付けが投資適格に!ここだけの話ですがCDSは同格のイタリアを下回っています。国債金利は以前、ポルトガル債がイタリア国債金利を上回っている状況です。CDSの逆転現象は2009年末以来。当時はポルトガル国債金利がイタリアを下回っていました。トレンド的にはポルトガル債が今後買われそうです。
債券は米国や欧州がテーパリングのアナウンスをし始めました。やはり日本は最後までお金の出し手。足長おじさんです。日銀の政策決定会合において審議員の一人が反対票。
理由は緩和が十分でない。やっぱり、インフレ目標から株価目標ですかね?日銀、株価目標5万円に設定。貯金から株式に資金が一気に流れます。インフレ2%は達成されます。片岡さんいかがですか?
理
ソフトバンクグループ
株価9080円(8587円)
1年 5年
CDS 71.70(75.10)161.31(157.95)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 1.013%(1.013%) 115.92bp(116.36bp)
48回2022/12/09 1.539% (1.534%)165.56bp (165.80bp)
50回2026/4/20 2.177%(2.163%)220.77bp(220.38bp)
ユーロ債
2025年7月30日 3.071%(3.087%) 299.05bp(302.12bp) 円ベース3ML+246(249bp)
ドル
2025年7月30日 4.73%(4.69% 260bp(262bp)
円ヘッジ3ML+185bp(190bp)
*円ベース=アセットSWAP 3ML+α
*():前週
スプリント 株価:$8.52(7.69)
ドル債
7.125% 2024年6月15日4.989%(5.339%)T+292bp(333bp)
CDS 200.28 (211.67)
アリババ
株価 178.14ドル(176.70ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 20296.45 +6.18
NYダウ 22349.59 +13.09 +8.28 0.900
ブラジルボベスパ 75389.75 +25.18 +24.85 0.403
FT100 7310.64 +2.35 +7.17 0.794
DAX 12592.35 +9.68 +19.30 0.882
ロシアMICEX指数 2051.63 -8.11 -5.84 -0.090
上海A 3510.62 +8.037 +9.01 0.401
ハンセンH 11109.00 +18.25 +12.45 0.645
国債金利
◆国債金利(先週末%)
2年 5年 10年 30年
米1.431(1.380) 1.861(1.806) 2.25(2.202)2.780(2.770)
独-0.693 (-0.707) -0.263(-0.281) 0.444(0.428) 1.271(1.216)
日-0.143(-0.152)-0.114(-0.129)0.015(0.013)0.804(0.822)
クレジットスプレッド(米国5年国差との差)(%)
BB 2.309(2.344)BBB 0.984(1.001)A 0.617(0.630)
CDSインデックス
米 59.90(56.09) 欧州 58.56(50.60)日本46.32(42.7)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
25日8月シカゴ連銀全米活動指数:予想:-- 前回:-0.01
26日7月ケース・シラー コンポジット-20 住宅価格指数:予想:-- 前回:200.54
26日8月新築住宅販売件数:予想:60万件 前回:57.1万件
26日9月コンファレンスボード 消費者信頼感:予想:119 前回:122.90
27日8月中古住宅仮契約(前月比):予想:-- 前回:-0.8%
28日2QGDP(年率/前期比):予想:3.2% 前回:3.0%
28日2Q個人消費:予想:- 前回:3.3%
【日本の予定】
25日9月日経製造業PMI:予想:- 前回:52.2
29日8月失業率:予想:--- 前回:2.8%
29日8月有効求人倍率:予想:--- 前回:1.52
29日9月東京CPI(コア/前年比):予想:-- 前回:0.4%
29日8月小売売上高(前月比):予想:-- 前回:1.1%
29日8月鉱工業生産(前月比):予想:--前回:-0.8%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
9月25日-29日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
26日40年国債 3.199倍 – 7月25日
28日2年国債 4.965倍 0.6銭 8月31日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
27日2年国債 2.86倍 4.5bp 8月28日
28日2年変国 3.09倍 - 8月23日
28日5年国債 2.58倍 4.2bp 8月28日
29日7年国債 2.46倍 4.1bp 8月29日
データ:Bloomberg
*北米の入札日は前日
9月23日
皆様、おはようございます。お世話になっております。オオカミがでたぞ~~!
共同通信やCNBC、ロイターなどがスプリントとTモバイル、近く合併合意か?というニュースが流れています。スプリントの株価は前日比6.1%の急騰。債券も買われ、国債との金利差が低下、CDSも買われています。一方、Tモバイルは1.06%高。反応はスプリントに比べ冷静です。ドイツテレコムのADRも+1.03%、マサのADRも+1.08%。はしゃいでいるのはスプリントだけのようです。今回はどうなるのでしょう?市場はちょっと飽きてしまっているようです。オオカミはでるか?
そういえばアマゾンと蟻の婆さんの時価総額が接近してきました。昨日、アマゾンが51.437兆円に対し、アリババが51.15兆円。差額は2877億円です。2877億円って大きな金額ですが昨日1日で両社の時価総額は7330億円動きました。来週にもアリババがアマゾンを超しそうな勢いです。逆転すれば2015年6月以来のことです。当時、アマゾンの時価総額はまだ23兆円前後でした。一方、マサの株価は10兆円台を回復したと思ったら引けは10兆円割れ。株価9086円=10兆円です。6円足りませんでした。残念
今週はポルトガルの格付けが投資適格に!ここだけの話ですがCDSは同格のイタリアを下回っています。国債金利は以前、ポルトガル債がイタリア国債金利を上回っている状況です。CDSの逆転現象は2009年末以来。当時はポルトガル国債金利がイタリアを下回っていました。トレンド的にはポルトガル債が今後買われそうです。
債券は米国や欧州がテーパリングのアナウンスをし始めました。やはり日本は最後までお金の出し手。足長おじさんです。日銀の政策決定会合において審議員の一人が反対票。
理由は緩和が十分でない。やっぱり、インフレ目標から株価目標ですかね?日銀、株価目標5万円に設定。貯金から株式に資金が一気に流れます。インフレ2%は達成されます。片岡さんいかがですか?
理
ソフトバンクグループ
株価9080円(8587円)
1年 5年
CDS 71.70(75.10)161.31(157.95)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 1.013%(1.013%) 115.92bp(116.36bp)
48回2022/12/09 1.539% (1.534%)165.56bp (165.80bp)
50回2026/4/20 2.177%(2.163%)220.77bp(220.38bp)
ユーロ債
2025年7月30日 3.071%(3.087%) 299.05bp(302.12bp) 円ベース3ML+246(249bp)
ドル
2025年7月30日 4.73%(4.69% 260bp(262bp)
円ヘッジ3ML+185bp(190bp)
*円ベース=アセットSWAP 3ML+α
*():前週
スプリント 株価:$8.52(7.69)
ドル債
7.125% 2024年6月15日4.989%(5.339%)T+292bp(333bp)
CDS 200.28 (211.67)
アリババ
株価 178.14ドル(176.70ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 20296.45 +6.18
NYダウ 22349.59 +13.09 +8.28 0.900
ブラジルボベスパ 75389.75 +25.18 +24.85 0.403
FT100 7310.64 +2.35 +7.17 0.794
DAX 12592.35 +9.68 +19.30 0.882
ロシアMICEX指数 2051.63 -8.11 -5.84 -0.090
上海A 3510.62 +8.037 +9.01 0.401
ハンセンH 11109.00 +18.25 +12.45 0.645
国債金利
◆国債金利(先週末%)
2年 5年 10年 30年
米1.431(1.380) 1.861(1.806) 2.25(2.202)2.780(2.770)
独-0.693 (-0.707) -0.263(-0.281) 0.444(0.428) 1.271(1.216)
日-0.143(-0.152)-0.114(-0.129)0.015(0.013)0.804(0.822)
クレジットスプレッド(米国5年国差との差)(%)
BB 2.309(2.344)BBB 0.984(1.001)A 0.617(0.630)
CDSインデックス
米 59.90(56.09) 欧州 58.56(50.60)日本46.32(42.7)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
25日8月シカゴ連銀全米活動指数:予想:-- 前回:-0.01
26日7月ケース・シラー コンポジット-20 住宅価格指数:予想:-- 前回:200.54
26日8月新築住宅販売件数:予想:60万件 前回:57.1万件
26日9月コンファレンスボード 消費者信頼感:予想:119 前回:122.90
27日8月中古住宅仮契約(前月比):予想:-- 前回:-0.8%
28日2QGDP(年率/前期比):予想:3.2% 前回:3.0%
28日2Q個人消費:予想:- 前回:3.3%
【日本の予定】
25日9月日経製造業PMI:予想:- 前回:52.2
29日8月失業率:予想:--- 前回:2.8%
29日8月有効求人倍率:予想:--- 前回:1.52
29日9月東京CPI(コア/前年比):予想:-- 前回:0.4%
29日8月小売売上高(前月比):予想:-- 前回:1.1%
29日8月鉱工業生産(前月比):予想:--前回:-0.8%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
9月25日-29日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
26日40年国債 3.199倍 – 7月25日
28日2年国債 4.965倍 0.6銭 8月31日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
27日2年国債 2.86倍 4.5bp 8月28日
28日2年変国 3.09倍 - 8月23日
28日5年国債 2.58倍 4.2bp 8月28日
29日7年国債 2.46倍 4.1bp 8月29日
データ:Bloomberg
*北米の入札日は前日