12月17日
理レター
皆様お世話になっております。米国が利上げを実施。米国のイールドカーブは利上げ実施前と比較し5年ｿﾞｰﾝを中心に金利が上昇しています。長期、超長期の感応度は鈍くｶｰﾌﾞはフラットニングしています。2004年の米国利上げ当時もｶｰﾌﾞはフラットニングしていました。利上げが実施されても米株市場は堅調。NYダウはとりあえず2万ドルを付けるでしょう。現在NYダウ指数の来年度の予想PERは16.3倍、SP500が19.5倍程度。
米国の株式指数は高止まり。良い感じです。
今週は日本市場ではJALの社債が発行されました。破綻後初の起債で注目されていました。
無事、離陸、来年は東電ですね。CDSや流通市場は安定してきているのでタイミング次第だと思います。
最近、ちょっと気になる動きがあります。中国です。米国債保有残高が急減しています。9月から10月にかけ413億ドル減少、10月末時点で11157億ドルに。日本の保有残が11319億ﾄﾞﾙです。中国が2位に転落しました。
人民元のｵﾌｼｮｱは6.967と7を目指す勢いで下落しています。銀行株や不動産株が下げ止まりません。1週間で中国の不動産の王様、万科企業の株が9.8%、最大銀行の中国工商銀行が5.7%下落しています。資金がどんどん海外に逃げています。
日本市場は相変わらず上値が重いですね。投機家ばかりで投資家がいません。凸版印刷のユーロ円CBの転換期限が12日でした。株価の終値は転換価格を2円上回る1096円でした。400億円の内、どれくらい転換されたのでしょう？結果は1月20日に取引所から発表されます。来週は12日に前田建設のユーロ円CBのコールが発生しそうです。終値が1021円以上なら発生します。
40年債の増額報道を受け、超長期中心に売られ金利が急騰しましたが日銀は即刻ｵﾍﾟで対応おまけに次回のｵﾍﾟの予定日も明記されていたため市場は驚き、金利は“いってこい”の動きでした。日銀はかなり金利急騰過敏になっています。日銀に誰も逆らえません。
話は代わりますが、東京マラソンのｺﾞｰﾙが皇居になったため、コースが修正されています。
新宿=>東日本橋=>雷門＝＞門前仲町=>東日本橋=>銀座＝＞品川方面に。今までは、新宿から品川方面=>銀座＝＞雷門＝＞銀座でした。
本日はいまから神戸に行ってきます。神戸の街を走る予定です。
理
ソフトバンクグループ
株価7831円（7825円）
1年 5年
CDS 74.12（76.78bp)、155.50(161.50)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 1.317%(1.298%) 140.96bp(141.20bp)
48回2022/12/09 2.068% (2.025%)211.15bp (210.17bp)
ユーロ債
2025年7月30日 3.472%(3.572%) 340.04bp(346.09bp) 円ベース3ML+288.09bp（300.25bp）
ドル
2025年7月30日 5.27%(5.247%) 277.08bp(289.10bp)
円ヘッジ3ML+189.46bp(209.44bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$8.24（8.48）
ドル債
7.125% 2024年6月15日6.86%(6.65%)T+442bp(435bp）
CDS 372.33(404.156bp)
アリババ
株価 88.67ドル(93.28ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均 19401.15 +1.93
ＮＹダウ 19843.41 +13.88 +11.75 0.267
ブラジルボベスパ 58389.04 +34.69 +54.52 0.124
FT100 7011.64 +12.32 -6.62 -12.06 0.202
DAX 11404.01 +6.15 +0.28 0.637
ロシアMICEX指数 2231.41 +26.69 +45.26 0.229
上海A 33269.75 -11.73 -19.20 0.673
ハンセンH 9470.33 -1.97 -4.00 0.503
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米1.2524（1.3297）2.0654（1.8906） 2.5916（2.4675）3.1742（3.1529）
独-0.796(-0.753) -0.471(-0.440) 0.314(0.365) 1.050（1.167）
日-0.181（-0.179）-0.062（-0.082）+0.078（+0.05）0.668（0.708）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.67（2.67）BBB 1.18（1.18）・A 0.718（0.718）
CDSインデックス
米 68.94（66.89） 欧州 72.014(73.29）日本50.00（52.00)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
19日12月マークイットサービス業PMI：予想：--- 前回：54.6
19日12月マークイットコンポジットPMI：予想：--- 前回：54.9
22日11月中古中住宅販売件数：予想：552万戸 前回：560万戸
22日11月ｼｶｺﾞ連銀全米活動指数：予想：--- 前回：-0.08
22日3Q GDP（年率/前期比）：予想：3.3% 前回：3.2%
22日11月耐久財受注(前月比)：予想：-4.1% 前回：4.6%
23日11月個人所得：予想：0.3% 前回：0.6%
23日11月個人支出：予想：0.5% 前回：0.3%
【日本の予定】
20日日銀政策金利決定会合
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
12月19日-23日
米国 前回の応札倍率
23日5年インフレ連動国債 2.37倍 8月18日
データ：Bloomberg
理レター
皆様お世話になっております。米国が利上げを実施。米国のイールドカーブは利上げ実施前と比較し5年ｿﾞｰﾝを中心に金利が上昇しています。長期、超長期の感応度は鈍くｶｰﾌﾞはフラットニングしています。2004年の米国利上げ当時もｶｰﾌﾞはフラットニングしていました。利上げが実施されても米株市場は堅調。NYダウはとりあえず2万ドルを付けるでしょう。現在NYダウ指数の来年度の予想PERは16.3倍、SP500が19.5倍程度。
米国の株式指数は高止まり。良い感じです。
今週は日本市場ではJALの社債が発行されました。破綻後初の起債で注目されていました。
無事、離陸、来年は東電ですね。CDSや流通市場は安定してきているのでタイミング次第だと思います。
最近、ちょっと気になる動きがあります。中国です。米国債保有残高が急減しています。9月から10月にかけ413億ドル減少、10月末時点で11157億ドルに。日本の保有残が11319億ﾄﾞﾙです。中国が2位に転落しました。
人民元のｵﾌｼｮｱは6.967と7を目指す勢いで下落しています。銀行株や不動産株が下げ止まりません。1週間で中国の不動産の王様、万科企業の株が9.8%、最大銀行の中国工商銀行が5.7%下落しています。資金がどんどん海外に逃げています。
日本市場は相変わらず上値が重いですね。投機家ばかりで投資家がいません。凸版印刷のユーロ円CBの転換期限が12日でした。株価の終値は転換価格を2円上回る1096円でした。400億円の内、どれくらい転換されたのでしょう？結果は1月20日に取引所から発表されます。来週は12日に前田建設のユーロ円CBのコールが発生しそうです。終値が1021円以上なら発生します。
40年債の増額報道を受け、超長期中心に売られ金利が急騰しましたが日銀は即刻ｵﾍﾟで対応おまけに次回のｵﾍﾟの予定日も明記されていたため市場は驚き、金利は“いってこい”の動きでした。日銀はかなり金利急騰過敏になっています。日銀に誰も逆らえません。
話は代わりますが、東京マラソンのｺﾞｰﾙが皇居になったため、コースが修正されています。
新宿=>東日本橋=>雷門＝＞門前仲町=>東日本橋=>銀座＝＞品川方面に。今までは、新宿から品川方面=>銀座＝＞雷門＝＞銀座でした。
本日はいまから神戸に行ってきます。神戸の街を走る予定です。
理
ソフトバンクグループ
株価7831円（7825円）
1年 5年
CDS 74.12（76.78bp)、155.50(161.50)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 1.317%(1.298%) 140.96bp(141.20bp)
48回2022/12/09 2.068% (2.025%)211.15bp (210.17bp)
ユーロ債
2025年7月30日 3.472%(3.572%) 340.04bp(346.09bp) 円ベース3ML+288.09bp（300.25bp）
ドル
2025年7月30日 5.27%(5.247%) 277.08bp(289.10bp)
円ヘッジ3ML+189.46bp(209.44bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$8.24（8.48）
ドル債
7.125% 2024年6月15日6.86%(6.65%)T+442bp(435bp）
CDS 372.33(404.156bp)
アリババ
株価 88.67ドル(93.28ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均 19401.15 +1.93
ＮＹダウ 19843.41 +13.88 +11.75 0.267
ブラジルボベスパ 58389.04 +34.69 +54.52 0.124
FT100 7011.64 +12.32 -6.62 -12.06 0.202
DAX 11404.01 +6.15 +0.28 0.637
ロシアMICEX指数 2231.41 +26.69 +45.26 0.229
上海A 33269.75 -11.73 -19.20 0.673
ハンセンH 9470.33 -1.97 -4.00 0.503
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米1.2524（1.3297）2.0654（1.8906） 2.5916（2.4675）3.1742（3.1529）
独-0.796(-0.753) -0.471(-0.440) 0.314(0.365) 1.050（1.167）
日-0.181（-0.179）-0.062（-0.082）+0.078（+0.05）0.668（0.708）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.67（2.67）BBB 1.18（1.18）・A 0.718（0.718）
CDSインデックス
米 68.94（66.89） 欧州 72.014(73.29）日本50.00（52.00)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
19日12月マークイットサービス業PMI：予想：--- 前回：54.6
19日12月マークイットコンポジットPMI：予想：--- 前回：54.9
22日11月中古中住宅販売件数：予想：552万戸 前回：560万戸
22日11月ｼｶｺﾞ連銀全米活動指数：予想：--- 前回：-0.08
22日3Q GDP（年率/前期比）：予想：3.3% 前回：3.2%
22日11月耐久財受注(前月比)：予想：-4.1% 前回：4.6%
23日11月個人所得：予想：0.3% 前回：0.6%
23日11月個人支出：予想：0.5% 前回：0.3%
【日本の予定】
20日日銀政策金利決定会合
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
12月19日-23日
米国 前回の応札倍率
23日5年インフレ連動国債 2.37倍 8月18日
データ：Bloomberg
