6月11日
理レター
皆様お世話になっております。なにか嫌な流れですね。世界中の株式市場が壊れてきました。資金は国債市場に流れ国債の金利が急低下しています。ドイツ10年は昨晩一時0.01%を下回る場面もありました。まだ10年債はマイナスになったことはありません。世界のトレンドは超長期債。長い国債の金利が低下しています。金利が崖っぷちに追い込まれている状況です。日本でも10年が一段とナイナス幅を拡大。20年国債が0.2%割れ、超長期のカーブは30年に出遅れ感があります。次は30年が0.25割れですかね。投資家は金利を求め社債市場に社債利回りが低下しています。昨日、社債の大量発行がありましたがレベルの問題ではないようです。マイナスよりプラス金利の社債を買っとけ！！みたいな雰囲気です。きのう発行されたホンダファイナンス3.5年35回債のクーポンは0.001％でした。
1億円この債券を保有しても1年当たりの金利収入は1000円です。1億円の利息が1000円。10億円で1万円、100億円買っても10万円、150億円の起債だったので発行体の
支払う利息は1年につき15万円です。すごいですよね。この債券は6カ月もてば“日銀の社債買入れ対象になります。日銀さんが高く買ってくれるのでこんなレベルでも売れてしまうのです。こんなの買うならCB買ったほうがよいですよね。社債の最大価格は将来の受取利息と元本を足した金額です。（割引率を0%と仮定）。この社債は100.003円で0%です。もし、日銀がマイナス金利政策をやめたら。。。怖い怖い。。。。日本から金利が消えてしまいそうです。こんな環境でも株はちっとも上がりません。上がるのは小型株ばかり。小型の勢いはすごいです。賭博の世界ですね。投機化しています。LINEの上場も決まりました。しばらくこの流れは変わりそうにありません。大型株なんとかしないとまずいっすよ。黒田総裁。なんとかしなきゃ。このままでは市場が壊れてしまいます。
ECBが8日から社債買入れをはじめました。欧州でも社債利回りが低下しています。
日欧市場から金利が無くなってしまいそう。残りは米国市場だけです。まともな金融政策が出来そうな唯一の大国が米国。資金は米国債に、30年債は2.5%を下回ってしまいました。
世界中から米債に資金が流れています。国債の入札に占める間接入札者落札率が高止まっています。そういう意味ではFRBには追い風が吹いています。やっぱ米株かな～～。この流れで買えそうな市場は。。。
理
1 ソフトバンクグループ
株価5996円 （6020円）
1年 5年
CDS 49.92bp(51.58bp）150.00bp（155.00bp）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1 0.46% (0.520%)79.31bp (80.57bp)
44回2020/11/27 1.23%(1.324%) 150.46bp(155.80bp)
ユーロ債
2025年7月30日 3.97%(3.55%) 373.80bp(376.69p) 円ベース3ML+293.5bp（299bp）
ドル
2025年7月30日 4.90%(4.87%) 333.34bp(324bp) 円ヘッジ3ML+237bp(239bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$3.71（$3.78）
ドル債
2024年6月15日11.33%(11.87%)T+982bp（1030bp）
CDS：1066bp(1191bp)
アリババ
株価 75.92ドル(76.62ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均 16601.36 -12.78%
ＮＹダウ 17865.34 +2.53 -8.80 0.380
ブラジルボベスパ 49422.16 +14.01 +17.30 0.285
FT100 6115.76 -2.03 -15.56 0.746
DAX 9834.62 -8.46 -15.57 0.897
ロシアMICEX指数 1903.61 +8.08 +6.69 -0.639
上海A 3063.75 -17.29 -27.20 0.844
ハンセンH 8831.97 -8.58 -18.81 0.856
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米0.7305（0.7716) 1.1671（1.2307） 1.6404（1.7004）2.453（2.6464）
独-0.545(-0.535) -0.428(-0.412) 0.020(0.068) 0.588（0.739）
日-0.269（-0.230）-0.264（-0.220）-0.140（-0.095）0.276（0.32）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.35（3.35）BBB 1.38（1.38）・A 0.72（0.72)
CDSインデックス
米 78.77（77.36） 欧州 77.30(75.44）日本68.50(67.50)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
14日5月小売売上高：予想：0.5% 前回：0.8%
15日5月PPI コア（前月比）：予想：0.1%-- 前回：0.2%
16日FOMC
16日5月CPI コア（前月比）：予想：0.2% 前回：0.2%
17日5月住宅着工件数：116.4万件 ：予想：117.2万件
17日5月建設許可件数：114.5万件 予想：111.6万件
【日本の予定】
16日日銀金融政策決定会合
データ：Bloomberg 財務省HP
理レター
皆様お世話になっております。なにか嫌な流れですね。世界中の株式市場が壊れてきました。資金は国債市場に流れ国債の金利が急低下しています。ドイツ10年は昨晩一時0.01%を下回る場面もありました。まだ10年債はマイナスになったことはありません。世界のトレンドは超長期債。長い国債の金利が低下しています。金利が崖っぷちに追い込まれている状況です。日本でも10年が一段とナイナス幅を拡大。20年国債が0.2%割れ、超長期のカーブは30年に出遅れ感があります。次は30年が0.25割れですかね。投資家は金利を求め社債市場に社債利回りが低下しています。昨日、社債の大量発行がありましたがレベルの問題ではないようです。マイナスよりプラス金利の社債を買っとけ！！みたいな雰囲気です。きのう発行されたホンダファイナンス3.5年35回債のクーポンは0.001％でした。
1億円この債券を保有しても1年当たりの金利収入は1000円です。1億円の利息が1000円。10億円で1万円、100億円買っても10万円、150億円の起債だったので発行体の
支払う利息は1年につき15万円です。すごいですよね。この債券は6カ月もてば“日銀の社債買入れ対象になります。日銀さんが高く買ってくれるのでこんなレベルでも売れてしまうのです。こんなの買うならCB買ったほうがよいですよね。社債の最大価格は将来の受取利息と元本を足した金額です。（割引率を0%と仮定）。この社債は100.003円で0%です。もし、日銀がマイナス金利政策をやめたら。。。怖い怖い。。。。日本から金利が消えてしまいそうです。こんな環境でも株はちっとも上がりません。上がるのは小型株ばかり。小型の勢いはすごいです。賭博の世界ですね。投機化しています。LINEの上場も決まりました。しばらくこの流れは変わりそうにありません。大型株なんとかしないとまずいっすよ。黒田総裁。なんとかしなきゃ。このままでは市場が壊れてしまいます。
ECBが8日から社債買入れをはじめました。欧州でも社債利回りが低下しています。
日欧市場から金利が無くなってしまいそう。残りは米国市場だけです。まともな金融政策が出来そうな唯一の大国が米国。資金は米国債に、30年債は2.5%を下回ってしまいました。
世界中から米債に資金が流れています。国債の入札に占める間接入札者落札率が高止まっています。そういう意味ではFRBには追い風が吹いています。やっぱ米株かな～～。この流れで買えそうな市場は。。。
理
1 ソフトバンクグループ
株価5996円 （6020円）
1年 5年
CDS 49.92bp(51.58bp）150.00bp（155.00bp）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1 0.46% (0.520%)79.31bp (80.57bp)
44回2020/11/27 1.23%(1.324%) 150.46bp(155.80bp)
ユーロ債
2025年7月30日 3.97%(3.55%) 373.80bp(376.69p) 円ベース3ML+293.5bp（299bp）
ドル
2025年7月30日 4.90%(4.87%) 333.34bp(324bp) 円ヘッジ3ML+237bp(239bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$3.71（$3.78）
ドル債
2024年6月15日11.33%(11.87%)T+982bp（1030bp）
CDS：1066bp(1191bp)
アリババ
株価 75.92ドル(76.62ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均 16601.36 -12.78%
ＮＹダウ 17865.34 +2.53 -8.80 0.380
ブラジルボベスパ 49422.16 +14.01 +17.30 0.285
FT100 6115.76 -2.03 -15.56 0.746
DAX 9834.62 -8.46 -15.57 0.897
ロシアMICEX指数 1903.61 +8.08 +6.69 -0.639
上海A 3063.75 -17.29 -27.20 0.844
ハンセンH 8831.97 -8.58 -18.81 0.856
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米0.7305（0.7716) 1.1671（1.2307） 1.6404（1.7004）2.453（2.6464）
独-0.545(-0.535) -0.428(-0.412) 0.020(0.068) 0.588（0.739）
日-0.269（-0.230）-0.264（-0.220）-0.140（-0.095）0.276（0.32）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.35（3.35）BBB 1.38（1.38）・A 0.72（0.72)
CDSインデックス
米 78.77（77.36） 欧州 77.30(75.44）日本68.50(67.50)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
14日5月小売売上高：予想：0.5% 前回：0.8%
15日5月PPI コア（前月比）：予想：0.1%-- 前回：0.2%
16日FOMC
16日5月CPI コア（前月比）：予想：0.2% 前回：0.2%
17日5月住宅着工件数：116.4万件 ：予想：117.2万件
17日5月建設許可件数：114.5万件 予想：111.6万件
【日本の予定】
16日日銀金融政策決定会合
データ：Bloomberg 財務省HP
