8月１日
理レター
皆様お世話になっております。CBをお持ちの皆様、春が来ましたね。九電工2回は130円台、東プレ2回債は120円、横浜冷凍4回債は110円台、等、これらの銘柄は数か月前には募集価格を下まわる水準で取引されていました。第二、第三の共立メンテナス3回債のようにぶっ飛ぶと良いですね。それにしてもソニー6回債の下値は堅いですね。かい離率は51%、価格は107円。幹事会社が必死に支えているのか？“”な水準買ってたまるか！！“”固地になっています。102.50円以上では絶対買いたくないです。つまり、買いたい弱気。下がってくれ～と神様にお祈りしている次第です。CB市場にとって高止まりしていたほうがありがたいです。それだけ目立ちますから。投資家数が増え、銘柄がもっと、もっと増えてほしいですね。
米国市場は利上げ時期を探る動き。9月か12月か？どちらにせよFFは上昇します。米国利上げに備えてか新興市場の通貨が下落しています。ブラジルは政策金利を引き上げても通貨は下落。日本の証券会社では株式相場が好転する前は個人投資家向けに外債を大量販売していました。プロが見たら絶対買わないような水準で金利が設定されていました。
当時、証券会社の利益は外債をどれだけ販売したかで左右されました。おまけに、通貨の手数料率も高く。外債販売が証券会社を支えていました。しかし、ドル高がすすんでも、レアル、ランド、トルコリラ等は対ドルで下落。結果的に円高。ランドのMMFは設定されていましたがレアルやトルコリラについてはあるのでしょうか？外貨建てでは元本は償還されますが、円に転換すると元本割れ。おまけに通貨手数料も取られてしまいます。社会問題になるかもしれませんよ。CBを地味に販売していたら今頃お客さんは笑顔だったのに。
来週はソフトバンクのお父さんと悪ガキの決算が、再来週には蟻の婆さんが控えています。
悪ガキ（スプリント）の株価は上場来安値近辺、CDSは上昇と市場は夢も希望ももっていません。悪ガキの成績は8月4日の火曜日、お父さんは6日、婆さんは12日です。婆さんの株価も高値から35%も下落しています。お父さんはいつもマスコミ向けには笑顔ですが
悪ガキのことで頭がいっぱいでしょう。悪ガキ買うんじゃなかったと後悔しても遅いですね。もう、パウエルでダメならビルクリントンを取り込むか？バフェットを見方にするか？大きなお買い物が大好きなお父さん。上ばかりにお金払うのでは無く、末端の社員にも手厚くしたらどうですか？心はもうお父さんから離れているかもしれません。マイケルブルームバーグは日本に来たときは必ず末端の社員ひとりひとりのデスクに来てコミュニケーションを取っていましたよ。社員はみんな興奮していましたよ。まさか、マイクが挨拶に来るとは思ってませんから。
頭でっかちになるとふらふらしてこけてしまいます。こけてもバランスが悪いので立ち上がることが出来なくなります。足腰を鍛えて頭があるのですよ。
今日も暑いです。今日は、ジムのランニングマシーンか皇居を3周します。その後、ジムのクラスでパンプに出ます。そういえば、富士登山競争で私のコーチの小川ミーナさんが女子の部で1位でした。大会3度目の優勝だそうです。神保町のハイテクスポーツ塾でフォームチェックやトレーニングプランを作成してくれます。気さくな方です。マラソン好きな方はフォーム強制マシーンや低酸素室でのトレーニングができます。土日も営業しています。週2回のトレーニングが基本です。
2022年冬季オリンピックは北京に決まりました。中国は大義名分ができました。来週からの中国株の動きが気になります。ただ、NYの中国大型ETFは反応していませんでした。
理
1 ソフトバンクグループ
株価6871円（6952円）
1年 5年
CDS 52.4bp（53.35bp）160.50bp(164.00bp)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1 0.782% (0.782%) 78.73bp (78.57bp)
44 回2020/12/20 1.457%(1.457%) 136.47bp(135.32bp)
ユーロ債
2025年7月30日4.589%(4.749%) 397.76bp(409.24bp) *円ベースL+316.5bp（---bp）
ドル
2025年7月30日5.955%(5.983%) 376.80bp(371.41bp)円ヘッジL+245.8bp(----bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$3.37（$3.44）
ドル債
2024年6月15日8.39%(8.56%) T+629bp（638bp）
1年 5年
CDS 158bp(133bp) 546bp(483bp)
アリババ
株価 78.34ドル(83.02ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 20585.24 +17.96 ----
ＮＹダウ 17689.86 -0.75 +2.75 0.901
ブラジルボベスパ 50864.77 +1.71 -18.54 -0.299
FT100 6696.28 +1.98 +5.88 0.522
DAX 11308.99 +15.33 +8.42 0.840
ロシアMICEX指数 1669.00 +19.50 +17.13 0.783
上海A 3837.07 +13.24 +17.13 0.919
ハンセンH 11131.68 -7.12 -3.89 0.772
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.6606(0.6781) 1.5287(1.6183) 2.1801（2.2624）2.9061（2.9618）
独-0.232(-0.225) 0.046(0.072) 0.644(0.691)1.316（1.379）
日 0.010（0.008）0.098（0.105）0.413(0.415) 1.413（1.400)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB3.33(3.23)・BBB 1.43（1.37）・A 0.90(0.86)
CDSインデックス
米 70.75(71.65) 欧州 62.33（62.43）日本58.00(58.00)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
3日6月個人所得：予想：0.4% 前回：0.5%
3日6月個人支出：予想：0.2% 前回：0.9%
3日6月建設支出：予想：0.7% 前回：0.8%
3日7月ISM製造業景況指数:予想:53.5 前回：53.5
4日6月製造業受注指数：予想：1.6% 前回：-1.0%
5日7月ADP雇用統計：予想：21万人 前回：23.7万人
7日7月非農業部門雇用者数変化：予想：21.8万人 前回：22.3万人
7日7月失業率：予想：5.3% 前回：5.3%
【日本の予定】
3日7月日経PMI製造業：予想：--- 前回：51.4
5日7月日経PMIサービス業：予想：--- 前回：51.8
5日7月日経PMIコンポジット：予想：--- ：前回：51.5
6日7月東京オフィス空室率：予想：--- 前回：5.12%
国債入札
日本
4日：10年国債入札
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1508htm
データ：Bloomberg
理レター
皆様お世話になっております。CBをお持ちの皆様、春が来ましたね。九電工2回は130円台、東プレ2回債は120円、横浜冷凍4回債は110円台、等、これらの銘柄は数か月前には募集価格を下まわる水準で取引されていました。第二、第三の共立メンテナス3回債のようにぶっ飛ぶと良いですね。それにしてもソニー6回債の下値は堅いですね。かい離率は51%、価格は107円。幹事会社が必死に支えているのか？“”な水準買ってたまるか！！“”固地になっています。102.50円以上では絶対買いたくないです。つまり、買いたい弱気。下がってくれ～と神様にお祈りしている次第です。CB市場にとって高止まりしていたほうがありがたいです。それだけ目立ちますから。投資家数が増え、銘柄がもっと、もっと増えてほしいですね。
米国市場は利上げ時期を探る動き。9月か12月か？どちらにせよFFは上昇します。米国利上げに備えてか新興市場の通貨が下落しています。ブラジルは政策金利を引き上げても通貨は下落。日本の証券会社では株式相場が好転する前は個人投資家向けに外債を大量販売していました。プロが見たら絶対買わないような水準で金利が設定されていました。
当時、証券会社の利益は外債をどれだけ販売したかで左右されました。おまけに、通貨の手数料率も高く。外債販売が証券会社を支えていました。しかし、ドル高がすすんでも、レアル、ランド、トルコリラ等は対ドルで下落。結果的に円高。ランドのMMFは設定されていましたがレアルやトルコリラについてはあるのでしょうか？外貨建てでは元本は償還されますが、円に転換すると元本割れ。おまけに通貨手数料も取られてしまいます。社会問題になるかもしれませんよ。CBを地味に販売していたら今頃お客さんは笑顔だったのに。
来週はソフトバンクのお父さんと悪ガキの決算が、再来週には蟻の婆さんが控えています。
悪ガキ（スプリント）の株価は上場来安値近辺、CDSは上昇と市場は夢も希望ももっていません。悪ガキの成績は8月4日の火曜日、お父さんは6日、婆さんは12日です。婆さんの株価も高値から35%も下落しています。お父さんはいつもマスコミ向けには笑顔ですが
悪ガキのことで頭がいっぱいでしょう。悪ガキ買うんじゃなかったと後悔しても遅いですね。もう、パウエルでダメならビルクリントンを取り込むか？バフェットを見方にするか？大きなお買い物が大好きなお父さん。上ばかりにお金払うのでは無く、末端の社員にも手厚くしたらどうですか？心はもうお父さんから離れているかもしれません。マイケルブルームバーグは日本に来たときは必ず末端の社員ひとりひとりのデスクに来てコミュニケーションを取っていましたよ。社員はみんな興奮していましたよ。まさか、マイクが挨拶に来るとは思ってませんから。
頭でっかちになるとふらふらしてこけてしまいます。こけてもバランスが悪いので立ち上がることが出来なくなります。足腰を鍛えて頭があるのですよ。
今日も暑いです。今日は、ジムのランニングマシーンか皇居を3周します。その後、ジムのクラスでパンプに出ます。そういえば、富士登山競争で私のコーチの小川ミーナさんが女子の部で1位でした。大会3度目の優勝だそうです。神保町のハイテクスポーツ塾でフォームチェックやトレーニングプランを作成してくれます。気さくな方です。マラソン好きな方はフォーム強制マシーンや低酸素室でのトレーニングができます。土日も営業しています。週2回のトレーニングが基本です。
2022年冬季オリンピックは北京に決まりました。中国は大義名分ができました。来週からの中国株の動きが気になります。ただ、NYの中国大型ETFは反応していませんでした。
理
1 ソフトバンクグループ
株価6871円（6952円）
1年 5年
CDS 52.4bp（53.35bp）160.50bp(164.00bp)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1 0.782% (0.782%) 78.73bp (78.57bp)
44 回2020/12/20 1.457%(1.457%) 136.47bp(135.32bp)
ユーロ債
2025年7月30日4.589%(4.749%) 397.76bp(409.24bp) *円ベースL+316.5bp（---bp）
ドル
2025年7月30日5.955%(5.983%) 376.80bp(371.41bp)円ヘッジL+245.8bp(----bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$3.37（$3.44）
ドル債
2024年6月15日8.39%(8.56%) T+629bp（638bp）
1年 5年
CDS 158bp(133bp) 546bp(483bp)
アリババ
株価 78.34ドル(83.02ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 20585.24 +17.96 ----
ＮＹダウ 17689.86 -0.75 +2.75 0.901
ブラジルボベスパ 50864.77 +1.71 -18.54 -0.299
FT100 6696.28 +1.98 +5.88 0.522
DAX 11308.99 +15.33 +8.42 0.840
ロシアMICEX指数 1669.00 +19.50 +17.13 0.783
上海A 3837.07 +13.24 +17.13 0.919
ハンセンH 11131.68 -7.12 -3.89 0.772
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.6606(0.6781) 1.5287(1.6183) 2.1801（2.2624）2.9061（2.9618）
独-0.232(-0.225) 0.046(0.072) 0.644(0.691)1.316（1.379）
日 0.010（0.008）0.098（0.105）0.413(0.415) 1.413（1.400)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB3.33(3.23)・BBB 1.43（1.37）・A 0.90(0.86)
CDSインデックス
米 70.75(71.65) 欧州 62.33（62.43）日本58.00(58.00)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
3日6月個人所得：予想：0.4% 前回：0.5%
3日6月個人支出：予想：0.2% 前回：0.9%
3日6月建設支出：予想：0.7% 前回：0.8%
3日7月ISM製造業景況指数:予想:53.5 前回：53.5
4日6月製造業受注指数：予想：1.6% 前回：-1.0%
5日7月ADP雇用統計：予想：21万人 前回：23.7万人
7日7月非農業部門雇用者数変化：予想：21.8万人 前回：22.3万人
7日7月失業率：予想：5.3% 前回：5.3%
【日本の予定】
3日7月日経PMI製造業：予想：--- 前回：51.4
5日7月日経PMIサービス業：予想：--- 前回：51.8
5日7月日経PMIコンポジット：予想：--- ：前回：51.5
6日7月東京オフィス空室率：予想：--- 前回：5.12%
国債入札
日本
4日：10年国債入札
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1508htm
データ：Bloomberg
