1月12日 理レター
皆様、お世話になっております。おかげ様でこのブログは6年目に入りました。これも皆様のおかげです。今後とも宜しくお願いいたします。政権交代してから、日本の資本市場は急速に改善、株式市場はどこまで上がるのでしょうか。このままずっと上昇すればみんなHAPPYですよね。
先週はシャープに対する2000億円融資の可能性が市場を驚かせました。同社にとって、今年の最大の壁は9月末におとずれるCB20 回債の償還金約2000億円。（転換するタイミングはないCBですが誰か300万円分を株式に転換。関係者かな？）。昨年、償還金手当てが出来るかどうかでクレジットが低下し、社債利回りが急騰、株価は急落。それが一転、銀行融資の話が浮上。これを好感し、CBは急騰。しかし、まだ長期債はそんなことでは動きません。ちゃんとしたCFが見えないので様子見。でも2000億円が本当ならCBは償還されます。まだ10円以上儲かります。このCBは100円以上に上昇しないので、保険が本当ならおもちゃにされそうですね。
クレジット市場は株式の上昇に感化され徐々にスプレッドは下がっています。地下でマグマが動いているようです。
CDS市場ではシャープは年末比37.32%、リコーは33.38%、神戸製鋼所は27.65%、関西電力は24.9%、ソニーは21.78%などほとんどの銘柄がタイトニング。昨年12月にこのCLNのお話をさせていただきましたが、当時仕込んでいたら。過去の事を言ってもしかたありません。まだまだチャンスはあると思います。今年はクレジットが面白い年となりそうです。
為替も一気に89円台乗せ。いったい何が起きているんだって感じです。自分のポートを見て、年末比で10%近く上昇（外債、外株が多いため）。銘柄入れ替えなどするつもりはありませんが怖いですね。
理
シャープは株も債券も生き返っております。
株価 330円（295円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
CB 2013/9/30 86円 23.31% 0.73年 1999.97 81円
22 2014/3/19 77円 27.44% 1.20年 300 76円
24 2014/9/16 74円 22.27% 1.69年 1000 73円
25 2016/9/16 64円 17.13% 3.69年 200 62円
23 2019/3/19 57円 15.86% 6.19年 100 57円
26 2019/9/13 56円 14.67% 6.70年 300 56円
CDS 11日 4日
1年 2450 3383
5年 1033 1503
＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
株価3020円(3125円)
回号 償還 最終利回り SWAPスプレッド
32 2015/6/2 1.46%(1.48%) 125bp(125bp)
39 2017/9/22 1.77%(1.81%) 149bp(149bp)
1年 5年
CDS 99bp(114bp) 196p(225bp)
パナソニック
株価522円(501円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 1.43%(1.85%) 134bp(174bp)
11 2018/03/20 1.88%(2.42%) 169bp(219bp)
1年 5年
CDS 67bp(69bp) 207bp(215bp)
ラスベガスの家電展示会の様子がTVニュースで流れていました。
また、津賀CEOのコメントは
http://www.panasonic.com/promos/ces/2013/?cm_mmc=PNA-Web-_-Alias-_-Panasonic-_-CES2013-Microsite-Alias-10003-12212012
で確認できます。昨年あの決算発表の時とは別人のように自信に充ち溢れています。パナ生き返るかもしれません。お金があったら株式買いたいですね。（立場上私は現在購入できません）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 10801.57 +3.91 ----- ------
ＮＹダウ 13488.43 +2.93 +5.83 0.425
ブラジルボベスパ 61497.43 +0.89 +4.53 0.644
アルゼンチンメルバル 3107.66 +8.88 +11.36 0.580
FT100 6121.58 +3.79 +6.02 0.621
DAX 7715.33 +1.35 +5.39 0.519
ロシアMICEX指数 1510.62 +2.43 +6.11 0.593
ムンバイSENSEX30 19663.64 +1.22 +4.02 0.454
上海A 2348.10 -1.18 +1.85 0.249
ハンセンH 11842.59 +3.55 +6.45 0.582
韓国総合 1996.67 -0.47 +3.03 0.742
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.30(0.31) 0.93(0.91) 1.97(1.92) 3.04(3.09)
独 0.07(0.13) 0.51(0.62) 1.53(1.58) 2.41(2.44)
日 0.09(0.08） 0.20(0.16) 0.82(0.81) 1.78(1.78)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.98(3.15)・BBB 1.44（1.39)・ A 0.63（0.64）
CDSインデックス
米 87(85) 欧州 102（103）日本 138(148)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
15日12月小売売上高 予想0.2% 前回0.3%
15日12月生産者物価指数 (コア) 予想0.2% 前回0.1%
16日12月消費者物価指数(コア) 予想0.2% 前回0.1%
16日12月鉱工業生産指数 予想0.3% 前回1.1%
17日12月住宅着工件数 予想890K 前回861K
17日12月住宅建設許可件数 予想0.5% 前回3.6%
18日1月ミシガン大学消費者信頼感指数 予想75 前回72.9
日本
16日11月機械受注 予想0.3% 前回2.6%
18日11月鉱工業生産 予想---- 前回-1.7%
国債入札
米：17日：10年インフレ連動債詳細
日：16日：5年国債入札
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1212.htm
データ：Bloomberg
