07月21日 理レター
皆様お世話になっております。さくばん、後輩がピザマシーンの話を嗅ぎつけ
彼女と家にやってきました。力作のピザとトリ肉のハーブ焼き、を用意。ピザを試食してもらいました。結構、おいしいと言っていました（言わせた？）。今日は昼からピザPARTYです。ピザマシーンフル回転。
先週は、ニチアス<5393>がユーロ円CBを最大100億円発行すると伝えられ株価は急落。
株主は寝耳に水。そもそも、100億円発行した場合、潜在株式数は1808万株に相当。これは発行済株式数の14.45%に相当します。一株利益が14.45%薄まることになります。企業がいけいけどんどんで利益が急成長していれば14.45%なんてなんともないかもしれません。でもこの時代ですからね。おまけに、下方修正も1回ついており最大、転換価格が80%引き下がります。引き下げられた場合は潜在株式が2260万株に増えます。
さすがに株価はこの試練に耐えきれずに下落。かわいそうな株主。株主のことを考えている企業なら自社株買いを同時にアナウンスしたり、金庫株を転換にぶつけたりする手法をとってよさそうなのですが。こういうファンディングがCB市場のイメージを悪くするんですよね。ほんとうはいい奴なんですけどね。
今週、プライマリー市場は起債ラッシュ。ほとんど完売。まさに社債市場はバブル状態。行き場を失った資金が債券市場にまっしぐら。まさに買いが買いを呼ぶ展開で金利は下がる一方、なんか変ですよね。国債市場金利低下が鮮明となり徐々に長いところに資金が移動。30年債にもやっと資金が戻ってきました。30年債の熱い戦いがはじまる！
ー原発 橋本石原
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 8669.87 +2.54 ----- ------
ＮＹダウ 12822.57 +4.95 +7.06 0.543
ブラジルボベスパ 40808.73 +10.06 +16.87 0.660
アルゼンチンメルバル 2459.41 -0.13 -3.98 0.384
FT100 5651.77 +1.43 +4.01 0.686
DAX 6630.02 +12.40 +7.39 0.767
ロシアMICEX指数 1415.38 +0.94 +3.53 0.684
ムンバイSENSEX30 17158.44 +11.02 +8.65 0.751
上海A 2270.99 -1.44 +0.56 0.372
ハンセンH 9570.51 -3.68 -1.61 0.684
韓国総合 1822.93 -0.15 +3.35 0.832
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.20(0.24) 0.58(0.62) 1.46(1.49) 2.55(2.57)
独 -0.08(-0.04) 0.24(0.30) 1.17(1.26) 2.06(2.12)
日 0.09(0.09） 0.18(0.18) 0.75(0.77) 1.78(1.82)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 3.49(3.39)・BBB 1.50（1.61)・ A 0.79（0.81）
CDSインデックス
米 111( 112) 欧州 169（166）日本 177(177)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
25日6月新築住宅販売件数 予想370K 前回369K
26日6月中古住宅販売仮契約（前月比） 予想0.4% 前回5.9％
27日6月ミシガン大学消費者信頼感指数 予想72 前回72
日
27日6月全国CPI 予想0.0% 前回0.2%
27日7月東京CPI 予想-1.0％ 前回-1.0％
国債入札
米：21日5年・2年・7年債詳細
日本：26日20年国債入札
http://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1205.htm
データ：Bloomberg
