戻りはいつまで？

過度の欧州懸念が弱くなり、市場は戻りのモードとなっている。株価や豪ドルなどが戻っており、リスクオンの相場である。VIXも下げており、その他ゴールドシルバーレシオ、ゴールドプラチナレシオなども下げ気味で、典型的な戻り相場だ。

問題はこの相場の持続性ということになる。数ヶ月は大丈夫、そして、これで景気の大底は過ぎたというひじょうに楽観的な見方から、いつ、暗転してまたユーロ売りになるかわからないという悲観派までいろいろな意見がある模様で、なかなか判断がつきにくい。

いろいろな数値が景気回復方向に戻している中で、TEDスプレッドの戻りが遅いのに注目される。米国債は売られておりスプレッドの片側は狭くなる方向であるのに全体の戻りが遅いのは、銀行への信頼がまだ回復していないためだろう。市場におけるドルの調達への懸念があるということであり、突然の暗転が起こりうる下地がある。実際に米国投資銀行の一角に大きな問題があるという噂がしきりと流れているのも気になるところだ。

この戻りの期間の持続性にはまだ疑問符がつくというのが私の考え方だ。ただ、前から書いているように、今回の危機は、欧州もさることながら、米国の危機というのが本丸であると思う。したがって、次の危機が、ドル高かドル安か、あるいはドル高後ドル安か、についてはよくわからない点が多い。中長期的には円がらみのトレード（円買い）の方が安心ではないだろうか。

金については、ダウゴールドレシオが7の手前で保合いに入った模様で、しばらくはもみ合いの価格となるだろう。株価が大きく下落すれば、つられてまだ下げる地合であると考える。金がもし今後飛躍的に上昇するとするならば、それは米国におけるトリプル安が起きる時であり、それまでにはいましばらくの時間が必要であると思う。

なお、短期トレードとしては、今日あたりの76円ハイで豪ドル円を売ってみた。