2月16日 理レター
皆様、お世話になっております。健康診断の結果が送られてきました。タバコは吸わない、趣味はマラソンということもあり問題はありませんでした。しかし、今回、眼底検査の結果がDと初めて落第点をいただきました。会社は最低の検査しか受けさせてくれないので今回はオプション料を払っていろいろな検査をした結果でした。最近、目の調子が良くないと思ったら緑内障のようでした。そういえば今の会社に入ってから眼底検査は一度もしたことがありませんでした。来週、緑内障検査を再度受けることになりました。まだ視野は欠けていないので早い時期にわかってよかったと思います。皆様もお体には注意して下さい。体が資本です。
四季報が売れているみたいですね。株式人口が増えることは良い事です。最近の証券マンは投信や外債の販売がメイン。株式手数料が高い時代は株式がメインでしたが証券マンもさぞ困っていることでしょう。面白い時代になりました。昔から思っていましたが、英会話学校のような株式学校ができないものかと？英会話スクールに通っても英語が話せるようになるとは限りません。あくまでも自分次第。株式だけではなくて総合的な資産運用の考え方を教える学校。日本にはお金しかありません。このお金は世界中から狙われています。もっと考えて運用できる投資家が増えたらと思っております。
債券市場は相変わらず堅調。日銀さんの政策で資金はジャブジャブ。いままで嫌われ者だった電機銘柄にも順調に利回りが低下（シャープ除く）しています。来週から電力債が発行されますが国債対比スプレッドが厚いため順調に消化されそうです。
ユニ・チャームのCBはこのまま株価が順調なら25日にソフト・コールが成立します。
CB転換に対し同社はオーバーヘッジをしており株価にはなんら影響はありません。一方、ソフトバンクのユーロ円CBも3月31日に償還を迎えます。この銘柄の最終転換日は3月15日。全額転換されます。とりあえず20日に1月転換金額が分かります。
今年はほんとうにCB発行のチャンスの年だと思います。もし、今年CB発行が増えなかったらこのまま東証上場のワラントみたいに無くなってしまうかもしれません。CBの復権をかけて今度、機関投資家を集めてCB勉強会をします。ソニーのCBが成功したためCBを学びたいという方が増えております。
理
シャープ
株価 315円（332円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
CB 2013/9/30 84円 31.31% 0.63年 1999.97 85.90円
22 2014/3/19 81円 23.59% 1.10年 300 81円
24 2014/9/16 79円 18.03% 1.59年 1000 79円
25 2016/9/16 71円 13.04% 3.57年 200 71円
23 2019/3/19 66円 11.61% 6.09年 100 66円
26 2019/9/13 65円 10.67% 6.60年 300 66円
シャープCDS 15日 8日
1年 2875 2877
5年 1140 1156
＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
株価3425円(3385円)
回号 償還 最終利回り SWAPスプレッド
32 2015/6/2 1.26%(1.26%) 104bp(104bp)
39 2017/9/22 1.67%(1.66%) 139bp(140bp)
1年 5年
CDS 71bp(72bp) 173p(177bp)
パナソニック
株価665円(716円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 1.03%(1.07%) 98bp(103bp)
11 2018/03/20 1.32%(1.37%) 116bp(121bp)
1年 5年
CDS 44bp(48bp) 137bp(150bp)
社債市場はあいかわらず堅調。日銀の政策で国債の金利が低下。企業業績改善期待もあり投資家は少しでも高い利回りを得るために資金が社債市場に流れているようです。発行市場がスロースタートということもあり今、債券投資家のお財布はおかねでじゃぶじゃぶです。
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 11173.83 +7.49 ----- ------
ＮＹダウ 13981.76 +6.70 +15.04 0.663
ブラジルボベスパ 57903.30 -5.00 +6.75 0.569
アルゼンチンメルバル 3295.42 +15.45 +22.08 0.904
FT100 6328.26 +7.30 +10.51 0.814
DAX 7593.51 -0.25 +8.84 0.641
ロシアMICEX指数 1507.42 +2.22 +11.95 0.689
ムンバイSENSEX30 19468.15 +0.21 +8.87 0.636
上海A 2545.86 +7.15 +15.50 0.405
ハンセンH 11845.20 +3.58 +11.61 0.863
韓国総合 1981.18 -0.79 +5.30 0.622
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.29(0.25) 1.01(0.97) 2.03(1.98) 3.17(3.16)
独 0.18(0.17) 0.65(0.62) 1.65(1.60) 2.43(2.37)
日 0.02(0.02) 0.13(0.13) 0.74(0.76) 1.93(1.98)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.60(2.67)・BBB 1.46（1.49）・ A 0.64（0.68）
CDSインデックス
米 86(89) 欧州 111（116）日本 117(127)
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
20日1月住宅着工件数 予想920K 前回954K
20日1月建設許可件数 予想920K 前回903K
20日1月生産者物価指数(コア) 予想0.2% 前回0.1%
21日1月消費者物価指数(コア) 予想0.1% 前回0.0％
22日1月中古住宅反場う件数 予想4.90M 前回4.94M
日本
19日12月F景気先行CI指数 予想------ 前回93.4
国債入札
米：21日：2年・5年・7年・30年インフレリンク入札詳細
日：19日：5年国債入札
21日：20年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1302.htm
データ：Bloomberg
