理レター
3月3日
皆様、おはようございます。お世話になっております。市場が荒れています。ここまで下がるか？と思うぐらい下がっています。パウエル議長は三重野総裁なのでしょうか？澄田総裁を引き継いだ三重野総裁。“平成の鬼平”と呼ばれ、金利引き締に土地政策。その後起きた不良債権問題。失われた20年の始まりでした。
トランプ大統領の保護貿易。世界の分断化の始まりでしょうか？
こんな相場ですが、下がらないと相場は上がりません。こんなものだと思って台風が去るのを待ちましょう。株式市場の崩壊は資本市場の崩壊です。ここは性善説でいきましょう。不幸中の幸いですが3月は配当の季節。日本には株主優待制度もあります。ここは配当利回りや優待銘柄の底値を拾いましょう。日経平均の配当利回りは1.76%。みずほFGが3.8%、三菱FGが2.4%、三井住友FGが3.49%、トヨタ3.04%、日産4.57%、伊藤忠2.97%、三菱商事3.3% 日本を代表する企業の配当利回りがこの水準です。
株主優待はネットで検索するといろいろなHPで紹介されています。もちろん、財務内容を精査する必要がありますが。
日経平均は21000円の攻防です。しばらく辛抱しましょう。額面近くのCBも仕込み場です。
世界の国債金利が上昇するなか、日本の金利も上を見ていますがこの環境下、日銀の出口戦略を語る時期にはありません。市場のオーバーシュートに対しては指値オペで対応するでしょう。日銀を信じましょう。
理
ソフトバンクグループ
株価8485円（8896円）
1年 5年
CDS 870.35（85.27）171.515（170.25）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.862%(0.872%) 100.7845bp(101.34bp)
48回2022/12/09 1.301% (1.291%)141.46bp (140.65bp)
50回2026/4/20 2.001%（1.991%）2001.74bp（200.97bp）
ユーロ債
2025年7月30日 3.816%(3.846%) 351.05bp(353.20bp) 円ベース3ML+365（363）
ドル
2025年7月30日 5.356%(5.459%)256.07bp(266.07bp)
円ヘッジ3ML+176.30bp(172.10bp
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$5.29（5.30）
ドル債
7.125% 2024年6月15日7.488%(7.22%)T+475.78bp(449.68bp)
CDS 376.69 (362.92)
アリババ
株価 179.76ドル（193.29ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 21181.64 -6.95
ＮＹダウ 24538.06 -0.73 -6.87 0.936
ブラジルボベスパ 85614.560 +12.05 +7.04 0.739
FT100 7069.90 -8.04 -11.94 0.521
DAX 11913.71 -7.77 -11.15 0.813
ロシアMICEX指数 2288.843 +8.49 +3.31 0.774
上海A 3444.83 -0.54 -3.15 0.639
ハンセンH 12203.91 +4.22 -2.44 0.842
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.238（2.238） 2.628（2.617） 2.862（2.87）3.139（3.157）
独-0.569 (-0.552) 0.010(0.022) 0.645(0.647) 1.289（1.299）
日-0.167（-0.160）-0.113（-0.115）0.058（0.043）0.753（0.745）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％） （3月1日）
BB 2.367（2.324）BBB 0.889（0.849）A 0.554（0.511）
CDSインデックス
米 55.94（56.82） 欧州 54.30(55.88）日本49.58（48.27）
経済統計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
2018年3月5日-3月9日
【米国の予定】
5日2月マークイットサービス業PMI：予想：--- 前回：55.9
5日2月マークイットコンポジットPMI：予想：- 前回：55.9
7日2月ADP雇用統計：予想：19.8万人 前回：23.4万人
8日2月非農業部門雇用者数変化：予想：19.5万人 前回：20.0万人
8日2月失業率：予想：4.0% 前回：4.1%
【日本の予定】
5日2月日経PMIサービス業：予想：--- 前回：51.9
5日2月日経PMIコンポジット：予想：---前回：52.80
8日1月国際収支：予想：--- 前回：7972億円
8日4Q GDP（年率・SA・前期比）：：予想：--- 前回：0.5%
8日11月東京オフィス空室率：予想：--- 前回：3.07%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
3月5日-3月9日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札日
6日30年国債 4.273倍 5銭 2月8日
データ：Bloomberg、財務省
＊北米の入札日は前日となります
3月3日
皆様、おはようございます。お世話になっております。市場が荒れています。ここまで下がるか？と思うぐらい下がっています。パウエル議長は三重野総裁なのでしょうか？澄田総裁を引き継いだ三重野総裁。“平成の鬼平”と呼ばれ、金利引き締に土地政策。その後起きた不良債権問題。失われた20年の始まりでした。
トランプ大統領の保護貿易。世界の分断化の始まりでしょうか？
こんな相場ですが、下がらないと相場は上がりません。こんなものだと思って台風が去るのを待ちましょう。株式市場の崩壊は資本市場の崩壊です。ここは性善説でいきましょう。不幸中の幸いですが3月は配当の季節。日本には株主優待制度もあります。ここは配当利回りや優待銘柄の底値を拾いましょう。日経平均の配当利回りは1.76%。みずほFGが3.8%、三菱FGが2.4%、三井住友FGが3.49%、トヨタ3.04%、日産4.57%、伊藤忠2.97%、三菱商事3.3% 日本を代表する企業の配当利回りがこの水準です。
株主優待はネットで検索するといろいろなHPで紹介されています。もちろん、財務内容を精査する必要がありますが。
日経平均は21000円の攻防です。しばらく辛抱しましょう。額面近くのCBも仕込み場です。
世界の国債金利が上昇するなか、日本の金利も上を見ていますがこの環境下、日銀の出口戦略を語る時期にはありません。市場のオーバーシュートに対しては指値オペで対応するでしょう。日銀を信じましょう。
理
ソフトバンクグループ
株価8485円（8896円）
1年 5年
CDS 870.35（85.27）171.515（170.25）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.862%(0.872%) 100.7845bp(101.34bp)
48回2022/12/09 1.301% (1.291%)141.46bp (140.65bp)
50回2026/4/20 2.001%（1.991%）2001.74bp（200.97bp）
ユーロ債
2025年7月30日 3.816%(3.846%) 351.05bp(353.20bp) 円ベース3ML+365（363）
ドル
2025年7月30日 5.356%(5.459%)256.07bp(266.07bp)
円ヘッジ3ML+176.30bp(172.10bp
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$5.29（5.30）
ドル債
7.125% 2024年6月15日7.488%(7.22%)T+475.78bp(449.68bp)
CDS 376.69 (362.92)
アリババ
株価 179.76ドル（193.29ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 21181.64 -6.95
ＮＹダウ 24538.06 -0.73 -6.87 0.936
ブラジルボベスパ 85614.560 +12.05 +7.04 0.739
FT100 7069.90 -8.04 -11.94 0.521
DAX 11913.71 -7.77 -11.15 0.813
ロシアMICEX指数 2288.843 +8.49 +3.31 0.774
上海A 3444.83 -0.54 -3.15 0.639
ハンセンH 12203.91 +4.22 -2.44 0.842
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.238（2.238） 2.628（2.617） 2.862（2.87）3.139（3.157）
独-0.569 (-0.552) 0.010(0.022) 0.645(0.647) 1.289（1.299）
日-0.167（-0.160）-0.113（-0.115）0.058（0.043）0.753（0.745）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％） （3月1日）
BB 2.367（2.324）BBB 0.889（0.849）A 0.554（0.511）
CDSインデックス
米 55.94（56.82） 欧州 54.30(55.88）日本49.58（48.27）
経済統計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
2018年3月5日-3月9日
【米国の予定】
5日2月マークイットサービス業PMI：予想：--- 前回：55.9
5日2月マークイットコンポジットPMI：予想：- 前回：55.9
7日2月ADP雇用統計：予想：19.8万人 前回：23.4万人
8日2月非農業部門雇用者数変化：予想：19.5万人 前回：20.0万人
8日2月失業率：予想：4.0% 前回：4.1%
【日本の予定】
5日2月日経PMIサービス業：予想：--- 前回：51.9
5日2月日経PMIコンポジット：予想：---前回：52.80
8日1月国際収支：予想：--- 前回：7972億円
8日4Q GDP（年率・SA・前期比）：：予想：--- 前回：0.5%
8日11月東京オフィス空室率：予想：--- 前回：3.07%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
3月5日-3月9日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札日
6日30年国債 4.273倍 5銭 2月8日
データ：Bloomberg、財務省
＊北米の入札日は前日となります
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