理レター
3月24日
皆様、おはようございます。お世話になっております。まいりましたね。“米国の大
殿がご乱心なされました。“ 資本市場は大混乱。米国不信が本格化。バックトゥザフューチャーのようですね。確か悪ガキが過去のレース結果をもって未来を混乱させましたよね。
まさか、現実になるとは！今の米国を予言していたかのようです。円高が進む株価は暴落。資金は国債に。欧米ではクレジットが拡大し、ジャンクが追い込まれています。不幸中の幸いはクラッシュの原因が大殿様のご乱心。なんで米国人は“大殿様を大統領”に選んだのか？側近を次から次にクビ。粛清されないだけましかもしれませんが側近をyesマンで固めても意味がありません。
ﾀﾞｳは2日間で1000ドル以上下落。年初来リターンは-4.8%。資金はキャッシュ化。ドルから資金が逃げています。円が買われ104円台。日経平均2万円割れも覚悟しないといけません。アルゴが株価下落を加速させるでしょう。アルゴは金の亡者。大儲けの大チャンス到来です。アルゴはそういう奴です。取引所は儲かります。取引時は魂をアルゴに売りましたから。どうしようもないですよ。ほんと。上場廃止したほうが日本のためですよ。あと、日経225の計算方法を変更するか銘柄加重のリバランスをしないとアルゴやHF
に殺されますよ。
来週は国債が買われそうです。10年国債が再びマイナス圏に入りそうです。緊急事態。国債市場は超長期に資金が流れざるをえない状況になってしまいました。
為替はドル安。ドルの不信です。単なるドル売りではありません。失望売りです。世界が米国に失望しています。経済圏の分断化の始まりでしょう。日本は米国重視から中国に転換する時期かもしれません。ドル円は100円割れもあるかもしれません。金利差でドル買いなんてしたらボラに殺されますよ。トルコリラが良い例です。史上最低を更新しています。下落が止まりません。
優待に配当金の権利落ち日。狙っている優待銘柄があれば安く買えそうですね。他の銘柄の押し目買いは様子を見ましょう。
まさかの展開です。幸いなことは人災だということ。
理
ソフトバンクグループ
株価8097円（8602円）
1年 5年
CDS 77.06（71.99）199.71（173.715）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.857%(0.862%) 101.749bp(101.867bp)
48回2022/12/09 1.271% (1.276%)140.29bp (139.81bp)
50回2026/4/20 1.948%（1.967%）199.97bp（200.94bp）
ユーロ債
3.125%2027年9月 4.1827%(4.226%) 394.69bp(394.61bp) 円ベース3ML+302.8bp
ドル
5.125% 2027年9月 6.0419%(5.9925%)324.23bp(315.72bp)
円ヘッジ3ML+208.30bp(201.30)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$4.92（5.36）
ドル債
7.125% 2024年6月15日7.55%(7.42%)T+486.85bp(460.26bp)
CDS 386.67 (351.56)
アリババ
株価 181.20ドル（200.28ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 20617.86 -9.43
ＮＹダウ 23533.20 -4.80 -11.42 0.917
ブラジルボベスパ 84380.31 +10.4 +2.66 0.697
FT100 6921.94 -9.96 -12.33 0.407
DAX 11886.31 -7.98 -11.88 0.758
ロシアMICEX指数 2285.53 +8.33 +1.52 0.752
上海A 3301.95 -4.66 -8.63 0.631
ハンセンH 12128.27 +3.58 -4.01 0.817
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.256（2.291） 2.740（2.777） 2.814（2.844）3.062（3.077）
独-0.628 (-0.614) -0.0760(0.044) 0.52210.566) 1.159（1.211）
日-0.162（-0.154）-0.129（-0.118）0.015（0.028）0.736（0.754）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％） （3月8日）
BB 2.428（2.395）BBB 0.996（0.956）A 0.640（0.612）
CDSインデックス
米 68.98（53.54） 欧州 60.68(49.63）日本50.68（47.59.）
経済時計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
2018年3月26日-3月20日
【米国の予定】
26日2月ｼｶｺﾞ連銀全米活動指数：予想：--- 前回：0.12
26日3月ﾀﾞﾗｽ連銀製造業活動：予想：--- 前回：37.20
27日1月ｹｰｽ･ｼﾗｰ ｺﾝﾎﾟｼﾞｯﾄ-20（SA） 住宅価格指数：予想：-- 前回：204.45
27日3月ｺﾝﾌｧﾚﾝｽﾎﾞｰﾄﾞ消費者信頼感：予想：131.0 前回：130.80
28日4QGDP(年率/前期比)：予想：2.6% 前回：2.5%
29日2月個人所得：予想：0.5% 前回：0.4%
29日2月個人支出：予想：0.2% 前回：0.2%
29日3月ｼｶｺﾞ購買部協会景気指数：予想：62.0 前回：61.90
29日3月ミシガン大学消費者先行指数：予想：--- 前回：88.60
【日本の予定】
30日2月有効求人倍率：予想：--- 前回：1.59%
30日2月失業率：予想：--- 前回：2.4%
30日3月東京CPI（前年比）：予想：--- 前回：1.4%
30日2月鉱工業生産（前月比）：予想：--- 前回：-6.8%
30日2月住宅着工件数（前年比）：予想：--- 前回：-13.2%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
3月26日～30日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
27日2年国債 2.72倍 4.5bp 2月20日
28日5年国債 2.44倍 4.1bp 2月21日
29日2年変動国債 2.75倍 2月21日
29日7年国債 2.49倍 4.9bp 2月22日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
27日40年国債 3.674倍 -- 1月12日
29日2年国債 5.837倍 0.002円 2月27日
データ：Bloomberg
＊北米の入札日は前日
3月24日
皆様、おはようございます。お世話になっております。まいりましたね。“米国の大
殿がご乱心なされました。“ 資本市場は大混乱。米国不信が本格化。バックトゥザフューチャーのようですね。確か悪ガキが過去のレース結果をもって未来を混乱させましたよね。
まさか、現実になるとは！今の米国を予言していたかのようです。円高が進む株価は暴落。資金は国債に。欧米ではクレジットが拡大し、ジャンクが追い込まれています。不幸中の幸いはクラッシュの原因が大殿様のご乱心。なんで米国人は“大殿様を大統領”に選んだのか？側近を次から次にクビ。粛清されないだけましかもしれませんが側近をyesマンで固めても意味がありません。
ﾀﾞｳは2日間で1000ドル以上下落。年初来リターンは-4.8%。資金はキャッシュ化。ドルから資金が逃げています。円が買われ104円台。日経平均2万円割れも覚悟しないといけません。アルゴが株価下落を加速させるでしょう。アルゴは金の亡者。大儲けの大チャンス到来です。アルゴはそういう奴です。取引所は儲かります。取引時は魂をアルゴに売りましたから。どうしようもないですよ。ほんと。上場廃止したほうが日本のためですよ。あと、日経225の計算方法を変更するか銘柄加重のリバランスをしないとアルゴやHF
に殺されますよ。
来週は国債が買われそうです。10年国債が再びマイナス圏に入りそうです。緊急事態。国債市場は超長期に資金が流れざるをえない状況になってしまいました。
為替はドル安。ドルの不信です。単なるドル売りではありません。失望売りです。世界が米国に失望しています。経済圏の分断化の始まりでしょう。日本は米国重視から中国に転換する時期かもしれません。ドル円は100円割れもあるかもしれません。金利差でドル買いなんてしたらボラに殺されますよ。トルコリラが良い例です。史上最低を更新しています。下落が止まりません。
優待に配当金の権利落ち日。狙っている優待銘柄があれば安く買えそうですね。他の銘柄の押し目買いは様子を見ましょう。
まさかの展開です。幸いなことは人災だということ。
理
ソフトバンクグループ
株価8097円（8602円）
1年 5年
CDS 77.06（71.99）199.71（173.715）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.857%(0.862%) 101.749bp(101.867bp)
48回2022/12/09 1.271% (1.276%)140.29bp (139.81bp)
50回2026/4/20 1.948%（1.967%）199.97bp（200.94bp）
ユーロ債
3.125%2027年9月 4.1827%(4.226%) 394.69bp(394.61bp) 円ベース3ML+302.8bp
ドル
5.125% 2027年9月 6.0419%(5.9925%)324.23bp(315.72bp)
円ヘッジ3ML+208.30bp(201.30)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$4.92（5.36）
ドル債
7.125% 2024年6月15日7.55%(7.42%)T+486.85bp(460.26bp)
CDS 386.67 (351.56)
アリババ
株価 181.20ドル（200.28ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 20617.86 -9.43
ＮＹダウ 23533.20 -4.80 -11.42 0.917
ブラジルボベスパ 84380.31 +10.4 +2.66 0.697
FT100 6921.94 -9.96 -12.33 0.407
DAX 11886.31 -7.98 -11.88 0.758
ロシアMICEX指数 2285.53 +8.33 +1.52 0.752
上海A 3301.95 -4.66 -8.63 0.631
ハンセンH 12128.27 +3.58 -4.01 0.817
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.256（2.291） 2.740（2.777） 2.814（2.844）3.062（3.077）
独-0.628 (-0.614) -0.0760(0.044) 0.52210.566) 1.159（1.211）
日-0.162（-0.154）-0.129（-0.118）0.015（0.028）0.736（0.754）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％） （3月8日）
BB 2.428（2.395）BBB 0.996（0.956）A 0.640（0.612）
CDSインデックス
米 68.98（53.54） 欧州 60.68(49.63）日本50.68（47.59.）
経済時計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
2018年3月26日-3月20日
【米国の予定】
26日2月ｼｶｺﾞ連銀全米活動指数：予想：--- 前回：0.12
26日3月ﾀﾞﾗｽ連銀製造業活動：予想：--- 前回：37.20
27日1月ｹｰｽ･ｼﾗｰ ｺﾝﾎﾟｼﾞｯﾄ-20（SA） 住宅価格指数：予想：-- 前回：204.45
27日3月ｺﾝﾌｧﾚﾝｽﾎﾞｰﾄﾞ消費者信頼感：予想：131.0 前回：130.80
28日4QGDP(年率/前期比)：予想：2.6% 前回：2.5%
29日2月個人所得：予想：0.5% 前回：0.4%
29日2月個人支出：予想：0.2% 前回：0.2%
29日3月ｼｶｺﾞ購買部協会景気指数：予想：62.0 前回：61.90
29日3月ミシガン大学消費者先行指数：予想：--- 前回：88.60
【日本の予定】
30日2月有効求人倍率：予想：--- 前回：1.59%
30日2月失業率：予想：--- 前回：2.4%
30日3月東京CPI（前年比）：予想：--- 前回：1.4%
30日2月鉱工業生産（前月比）：予想：--- 前回：-6.8%
30日2月住宅着工件数（前年比）：予想：--- 前回：-13.2%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
3月26日～30日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
27日2年国債 2.72倍 4.5bp 2月20日
28日5年国債 2.44倍 4.1bp 2月21日
29日2年変動国債 2.75倍 2月21日
29日7年国債 2.49倍 4.9bp 2月22日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
27日40年国債 3.674倍 -- 1月12日
29日2年国債 5.837倍 0.002円 2月27日
データ：Bloomberg
＊北米の入札日は前日
今後はどのように対処した方がよさそうでしょうか。