理レター
4月21日
皆様、おはようございます。お世話になっております。サッポロのユーロ円CB。あかんですね～～。気配は103.10。かい離が34.6％と拡大しています。発行価格は103%。投資家泣かせです。投資家泣かせと言えばマサの外債の金利が急騰しています。3月から始まった子会社上場にともなう社債の借り換えが要因です。CDSも上昇気味。一方、株価は反応していません。スプリントは株もクレジットも最近調子が良いので市場はなにか情報をもっているのかそれとも期待先行か？こればかりは分かりません。マサの決算発表が5月9日。その前にスプリントが5月2日に控えています。9日がキーとなりそうですね。その後の株価がぐいぐい上昇するか梯子を外されるかは。マサ！オオカミを出してくれよ！！オオカミ=＞投資家にとっては大神さまです。スプリント何とかしてくれよ。
世界経済はちょっと気になる動きが出てきました。新興諸国の国債金利が上昇しています。
インド、インドネシア、キプロス、ルーマニア、香港など。低水準からの上昇なのでまだ警戒域には達していませんが要注意ですね。ドル金利上昇に引っ張られてきました。
これらの国の通貨も下落基調です。
ビットコインは予想に反し反騰。たぶん、沢山お持ちの方が頑張って買い支えているのでしょう。ベクトルは大名行列です。
日本株は押し目買い。日銀様を信じましょう。
理
ソフトバンクグループ
株価8277円（8028円）
1年 5年
CDS 98.875（98.875）251.13（202.67）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.882%(0.862%) 101.36bp(100.86bp)
48回2022/12/09 1.305% (1.285%)140.94bp (140.54bp)
50回2026/4/20 1.996%（1.967%）201.10bp（200.76bp）
ユーロ債
3.125%2027年9月 4.5863%(3.674%) 430.00bp(346.04bp) 円ベース3ML+338bp（268bp）
5.0% 2028年4月 5.283%(4.885%) 469.03bp(438.81bp) 3ML+388.90bp（366.20bp）
ドル
5.125% 2027年9月 6.218%(5.528%) 3326.84p(271.39bp)
円ヘッジ3ML+215.3bp(170.80)
6.25% 2028年4月 6.7404%(6.271%) 378.054bp(344.70bp) 3ML+262.10bp
（234.40bp）
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$6.00（5.78）
ドル債
7.125% 2024年6月15日6.4506%(6.258%)T+358.53bp(352.63bp)
CDS 281.68 (284.78)
アリババ
株価 179.11ドル（172.04ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 22162.24 -2.65
ＮＹダウ 24462.94 -1.04 -5.51 0.902
ブラジルボベスパ 85550.09 +11.97 +3.81 0.646
FT100 7368.17 -4.16 -5.06 0.333
DAX 12540.50 -2.92 -5.09 0.681
ロシアMOEX指数 2232.66 +5.83 -5.04 0.766
上海A 3216.70 -7.13 -8.36 0.610
ハンセンH 12054.23 +2.95 -2.08 0.795
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.457（2.357） 2.800（2.671） 2.958（2.823）3.144（3.026）
独-0.576 (-0.5986) -0.038(-0.093) 0.586(0.508) 1.252（1.175）
日-0.140（-0.164）-0.100（-0.118）0.050（0.027）0.726（0.689）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）（4月19日時点）
BB 2.2433（2.295）BBB0.9840 （0.981）A 0.613（0.613）
CDSインデックス
米 60.87（651.33 欧州 54.73(55.91）日本51.21（49.51）
経済時計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
経済統計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
2018年4月23日-4月27日
【米国の予定】
23日3月シカゴ連銀全米活動指数：予想：-- 前回：0.88
23日3月中古住宅販売件数：予想：555万件 前回：554万件
23日4月マークイット製造業PMI：予想：--- 前回：55.6
23日4月マークイットサービス業PMI：予想：--- 前回：54.0
23日3月マークイットコンポジットPMI：予想：- 前回：54.2
24日2月ｹｰｽ･ｼﾗｰ-20都市（SA） 住宅価格指数：予想：-- 前回：205.10
24日3月新築住宅販売件数：予想：63万件 前回：61.8万件
24日4月リッチモンド連銀製造業指数：予想：18 前回；15
24日4月ｺﾝﾌｧﾚﾝｽボード消費者信頼感指数：予想：127.0 前回：127.7
26日3月対収財受注（前月比）：予想：-0.5% 残会：3.0%
27日GDP １QA：予想：2.4% 前回：2.9%
27日4月；ミシガン大学消費者マインド：予想：---前回：--
【日本の予定】
23日4月日経製造業PMI：予想：-- 前回：53.1
24日3月工作機械受注（前年比）：予想：--- 前回：28.1%
25日2月全産業活動指数（前月比）：予想：--- 前回：-1.8%「
27日3月有効求人倍率：予想：--- 前回：1.58倍
27日3月失業率：予想：--- 前回：2.5%
27日4月東京CPI：予想：--- 前回：1.0%
27日：3月鉱工業生産（前月比）：予想：--- 前回：--
27日3月住宅着工件数（前年比）：予想：--- 前回：-2.6%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
4月23日～27日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
24日2年国債 4.646倍 0.003円 3月29日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
25日2年国債 2.91倍 3.4bp 3月26日
26日5年国債 2.50倍 4.5bp 3月27日
26日2年変動国債 2.78倍 3月28日
27日7年国債 2.34倍 5.0bp 3月28日
データ：Bloomberg、財務省
＊北米の入札日は前日となります
4月21日
皆様、おはようございます。お世話になっております。サッポロのユーロ円CB。あかんですね～～。気配は103.10。かい離が34.6％と拡大しています。発行価格は103%。投資家泣かせです。投資家泣かせと言えばマサの外債の金利が急騰しています。3月から始まった子会社上場にともなう社債の借り換えが要因です。CDSも上昇気味。一方、株価は反応していません。スプリントは株もクレジットも最近調子が良いので市場はなにか情報をもっているのかそれとも期待先行か？こればかりは分かりません。マサの決算発表が5月9日。その前にスプリントが5月2日に控えています。9日がキーとなりそうですね。その後の株価がぐいぐい上昇するか梯子を外されるかは。マサ！オオカミを出してくれよ！！オオカミ=＞投資家にとっては大神さまです。スプリント何とかしてくれよ。
世界経済はちょっと気になる動きが出てきました。新興諸国の国債金利が上昇しています。
インド、インドネシア、キプロス、ルーマニア、香港など。低水準からの上昇なのでまだ警戒域には達していませんが要注意ですね。ドル金利上昇に引っ張られてきました。
これらの国の通貨も下落基調です。
ビットコインは予想に反し反騰。たぶん、沢山お持ちの方が頑張って買い支えているのでしょう。ベクトルは大名行列です。
日本株は押し目買い。日銀様を信じましょう。
理
ソフトバンクグループ
株価8277円（8028円）
1年 5年
CDS 98.875（98.875）251.13（202.67）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.882%(0.862%) 101.36bp(100.86bp)
48回2022/12/09 1.305% (1.285%)140.94bp (140.54bp)
50回2026/4/20 1.996%（1.967%）201.10bp（200.76bp）
ユーロ債
3.125%2027年9月 4.5863%(3.674%) 430.00bp(346.04bp) 円ベース3ML+338bp（268bp）
5.0% 2028年4月 5.283%(4.885%) 469.03bp(438.81bp) 3ML+388.90bp（366.20bp）
ドル
5.125% 2027年9月 6.218%(5.528%) 3326.84p(271.39bp)
円ヘッジ3ML+215.3bp(170.80)
6.25% 2028年4月 6.7404%(6.271%) 378.054bp(344.70bp) 3ML+262.10bp
（234.40bp）
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$6.00（5.78）
ドル債
7.125% 2024年6月15日6.4506%(6.258%)T+358.53bp(352.63bp)
CDS 281.68 (284.78)
アリババ
株価 179.11ドル（172.04ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 22162.24 -2.65
ＮＹダウ 24462.94 -1.04 -5.51 0.902
ブラジルボベスパ 85550.09 +11.97 +3.81 0.646
FT100 7368.17 -4.16 -5.06 0.333
DAX 12540.50 -2.92 -5.09 0.681
ロシアMOEX指数 2232.66 +5.83 -5.04 0.766
上海A 3216.70 -7.13 -8.36 0.610
ハンセンH 12054.23 +2.95 -2.08 0.795
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.457（2.357） 2.800（2.671） 2.958（2.823）3.144（3.026）
独-0.576 (-0.5986) -0.038(-0.093) 0.586(0.508) 1.252（1.175）
日-0.140（-0.164）-0.100（-0.118）0.050（0.027）0.726（0.689）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）（4月19日時点）
BB 2.2433（2.295）BBB0.9840 （0.981）A 0.613（0.613）
CDSインデックス
米 60.87（651.33 欧州 54.73(55.91）日本51.21（49.51）
経済時計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
経済統計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
2018年4月23日-4月27日
【米国の予定】
23日3月シカゴ連銀全米活動指数：予想：-- 前回：0.88
23日3月中古住宅販売件数：予想：555万件 前回：554万件
23日4月マークイット製造業PMI：予想：--- 前回：55.6
23日4月マークイットサービス業PMI：予想：--- 前回：54.0
23日3月マークイットコンポジットPMI：予想：- 前回：54.2
24日2月ｹｰｽ･ｼﾗｰ-20都市（SA） 住宅価格指数：予想：-- 前回：205.10
24日3月新築住宅販売件数：予想：63万件 前回：61.8万件
24日4月リッチモンド連銀製造業指数：予想：18 前回；15
24日4月ｺﾝﾌｧﾚﾝｽボード消費者信頼感指数：予想：127.0 前回：127.7
26日3月対収財受注（前月比）：予想：-0.5% 残会：3.0%
27日GDP １QA：予想：2.4% 前回：2.9%
27日4月；ミシガン大学消費者マインド：予想：---前回：--
【日本の予定】
23日4月日経製造業PMI：予想：-- 前回：53.1
24日3月工作機械受注（前年比）：予想：--- 前回：28.1%
25日2月全産業活動指数（前月比）：予想：--- 前回：-1.8%「
27日3月有効求人倍率：予想：--- 前回：1.58倍
27日3月失業率：予想：--- 前回：2.5%
27日4月東京CPI：予想：--- 前回：1.0%
27日：3月鉱工業生産（前月比）：予想：--- 前回：--
27日3月住宅着工件数（前年比）：予想：--- 前回：-2.6%
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
4月23日～27日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
24日2年国債 4.646倍 0.003円 3月29日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
25日2年国債 2.91倍 3.4bp 3月26日
26日5年国債 2.50倍 4.5bp 3月27日
26日2年変動国債 2.78倍 3月28日
27日7年国債 2.34倍 5.0bp 3月28日
データ：Bloomberg、財務省
＊北米の入札日は前日となります
