理レター
1月20日
皆様、お世話になっております。米国株は本当に強いですね。日経平均は24000円に乗せる場面もありましたが上値が重いですね。でも大丈夫です。ほっておきましょう。今朝の日経によると3月のG20 でビットコインが取り上げられそうです。世界的な規制の動きですね。目立ちすぎてしまったようですね。逃げた者勝ちですよ。早く手じまいしないと無価値になってしまいますよ。利食い千人力です。もう上昇する理由が見当たりませんバスから飛び降りましょう。崖に向かって走っています。“夏草や兵どもが夢のあと”となってしまう前に。
株式市場は米株も強いですが香港市場が活況です。銀行株を中心に急騰しています。
中国大銀行の年初来株価は10%以上上昇しています。不動産株は20%以上の上昇している銘柄も。80年後半のバブル期の日本のような動きです。資金がものすごい勢いで流入しています。それでもまだ予想PERは12.8倍。日経平均の19.6倍と比較し、割安感があります。まだまだ上値を試しそうです。
日本では昨日12月分CB転換額が発表されました。20憶円以上の転換が確認できた銘柄は
牧野フライスのユーロ円CBが74.6憶円、ケーズホールディングスが89.7憶円、パラマウントベッドが27.6憶円の3銘柄。ﾊﾟﾗﾏｳﾝﾄはコールが発生しているので1月も転換が進んでいそうです。初の転換が確認できたのは日本水産、スズキ、イオンフィナンシャル1回債。転換額は日本水産3500万円、スズキ1000万円、イオンフィナンシャル1回が200万円。イオンフィナンシャル1回債のかい離率はプラス推移。不思議な転換ですが転換マニアがいるのでしょうか？ソニー6回債も額面100万円転換されていました。イオンフィナンシャル1回債はソフトコール（120%）が視野に入ってきました。株価が上昇しても“かい離率”は縮小するでしょう。
個人的にきになっているのは23日のスプリント決算発表。最近、クレジット市場ではCDSやTスプレッドが高止まり。合併破談後良いところがありません。マサの株価は指数をアンダーパフォームしています。サプライズ決算がでるか？それとも。。。。
今日も自転車の日。最近、平日忙しくて体重増加中です。もう2キロぐらい増え、現在61.5キロぐらいです。60迄戻さなきゃ！
理
ソフトバンクグループ
株価9184円（9241円）
1年 5年
CDS 69.70（69.81）144.04（145.08）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.987%(0.987%) 110.22bp(110.20bp)
48回2022/12/09 1.415% (1.415%)150.42bp (150.04bp)
50回2026/4/20 2.073%（2.073%）205.77bp（205.94bp）
ユーロ債
2025年7月30日 3.057%(3.106%) 284.45bp(288.95bp) 円ベース3ML+301.5（241.6bp）
ドル
2025年7月30日 4.807%(4.815%)233.01bp(233.10bp)
円ヘッジ3ML+151.9bp(165.0bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$5.47（5.675）
ドル債
7.125% 2024年6月15日6.411%(6.390%)T+387.85bp(394.95bp)
CDS 348.93 (346.31)
アリババ
株価 184.05ドル（187.57ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 23808.06 +4.58
ＮＹダウ 26071.72 +5.47 +3.72 0.950
ブラジルボベスパ 81219.50 +6.31 +8.34 0.728
FT100 7730.79 +0.56 +1.38 0.681
DAX 13434.45+4.00 +4.02 0.846
ロシアMICEX指数 2286.33 +8.37 +8.21- 0.496
上海A 3653.13 +5.48 +5.24 0.607
ハンセンH 13179.52 +12.56 +10.44 0.867
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.059（1.998） 2.439（2.347） 2.643（2.548）2.915（2.854）
独-0.618 (-0.580) -0.146(-0.127) 0.563(0.573 1.316（1.315）
日-0.147（-0.141）-0.089（-0.098）0.072（0.051）0.820（0.812）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.030（2.033）BBB 0.787（0.794）A 0.449（0.455）
CDSインデックス
米 47.47（46.84） 欧州 44.63(44.11）日本42.68（43.06）
経済時計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
2018年1月22日-1月26日
【米国の予定】
22日12月ｼｶｺﾞ連銀全米活動指数：予想：-- 前回：0.15
24日1月ﾘｯﾁﾓﾝﾄﾞ連銀製造業指数：予想：18 前回：20
24日1月マークイット製造業PMI：予想：55 前回：55.1
24日1月マークイットサービス業PMI：予想：54.5 前回：53.7
24日1月マークイットコンポジットPMI：予想：- 前回：54.1
25日12月中古住宅販売件数：予想：569万件 前回：581万件
26日12月新築住宅販売件数：予想：67.5万件 前回：73.3万件
26日4Q GDP（年率/前期比）：予想：2.9% 前回：3.2%
【日本の予定】
22日12月首都圏マンション販売（前年比）：予想：- 前回：24.6%
23日11月全産業活動指数（前月比）：予想：0.9% 前回：0.3%
23日12月百貨店売上高（前年比）：予想：- 前回：2.2%
23日12月東京地区百貨店売上高：予想：- 前回：3.8%
24日1月日経製造業PMI：予想：- 前回：54.0
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
1月22日～1月26日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
25日20年国債 4.561倍 3銭 12月14日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
28日2年国債 2.52倍 2.2bp 12月26日
28日2年変動国債 3.26倍 12月27日
28日5年国債 2.468倍 3.6bp 12月27日
29日7年国債 2.55倍 5.0bp 12月28日
データ：Bloomberg
＊北米の入札日は前日
1月20日
皆様、お世話になっております。米国株は本当に強いですね。日経平均は24000円に乗せる場面もありましたが上値が重いですね。でも大丈夫です。ほっておきましょう。今朝の日経によると3月のG20 でビットコインが取り上げられそうです。世界的な規制の動きですね。目立ちすぎてしまったようですね。逃げた者勝ちですよ。早く手じまいしないと無価値になってしまいますよ。利食い千人力です。もう上昇する理由が見当たりませんバスから飛び降りましょう。崖に向かって走っています。“夏草や兵どもが夢のあと”となってしまう前に。
株式市場は米株も強いですが香港市場が活況です。銀行株を中心に急騰しています。
中国大銀行の年初来株価は10%以上上昇しています。不動産株は20%以上の上昇している銘柄も。80年後半のバブル期の日本のような動きです。資金がものすごい勢いで流入しています。それでもまだ予想PERは12.8倍。日経平均の19.6倍と比較し、割安感があります。まだまだ上値を試しそうです。
日本では昨日12月分CB転換額が発表されました。20憶円以上の転換が確認できた銘柄は
牧野フライスのユーロ円CBが74.6憶円、ケーズホールディングスが89.7憶円、パラマウントベッドが27.6憶円の3銘柄。ﾊﾟﾗﾏｳﾝﾄはコールが発生しているので1月も転換が進んでいそうです。初の転換が確認できたのは日本水産、スズキ、イオンフィナンシャル1回債。転換額は日本水産3500万円、スズキ1000万円、イオンフィナンシャル1回が200万円。イオンフィナンシャル1回債のかい離率はプラス推移。不思議な転換ですが転換マニアがいるのでしょうか？ソニー6回債も額面100万円転換されていました。イオンフィナンシャル1回債はソフトコール（120%）が視野に入ってきました。株価が上昇しても“かい離率”は縮小するでしょう。
個人的にきになっているのは23日のスプリント決算発表。最近、クレジット市場ではCDSやTスプレッドが高止まり。合併破談後良いところがありません。マサの株価は指数をアンダーパフォームしています。サプライズ決算がでるか？それとも。。。。
今日も自転車の日。最近、平日忙しくて体重増加中です。もう2キロぐらい増え、現在61.5キロぐらいです。60迄戻さなきゃ！
理
ソフトバンクグループ
株価9184円（9241円）
1年 5年
CDS 69.70（69.81）144.04（145.08）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
44回2020/11/27 0.987%(0.987%) 110.22bp(110.20bp)
48回2022/12/09 1.415% (1.415%)150.42bp (150.04bp)
50回2026/4/20 2.073%（2.073%）205.77bp（205.94bp）
ユーロ債
2025年7月30日 3.057%(3.106%) 284.45bp(288.95bp) 円ベース3ML+301.5（241.6bp）
ドル
2025年7月30日 4.807%(4.815%)233.01bp(233.10bp)
円ヘッジ3ML+151.9bp(165.0bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$5.47（5.675）
ドル債
7.125% 2024年6月15日6.411%(6.390%)T+387.85bp(394.95bp)
CDS 348.93 (346.31)
アリババ
株価 184.05ドル（187.57ドル）
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比(%) 円換算(%) 相関係数
日経平均 23808.06 +4.58
ＮＹダウ 26071.72 +5.47 +3.72 0.950
ブラジルボベスパ 81219.50 +6.31 +8.34 0.728
FT100 7730.79 +0.56 +1.38 0.681
DAX 13434.45+4.00 +4.02 0.846
ロシアMICEX指数 2286.33 +8.37 +8.21- 0.496
上海A 3653.13 +5.48 +5.24 0.607
ハンセンH 13179.52 +12.56 +10.44 0.867
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米2.059（1.998） 2.439（2.347） 2.643（2.548）2.915（2.854）
独-0.618 (-0.580) -0.146(-0.127) 0.563(0.573 1.316（1.315）
日-0.147（-0.141）-0.089（-0.098）0.072（0.051）0.820（0.812）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.030（2.033）BBB 0.787（0.794）A 0.449（0.455）
CDSインデックス
米 47.47（46.84） 欧州 44.63(44.11）日本42.68（43.06）
経済時計 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ
2018年1月22日-1月26日
【米国の予定】
22日12月ｼｶｺﾞ連銀全米活動指数：予想：-- 前回：0.15
24日1月ﾘｯﾁﾓﾝﾄﾞ連銀製造業指数：予想：18 前回：20
24日1月マークイット製造業PMI：予想：55 前回：55.1
24日1月マークイットサービス業PMI：予想：54.5 前回：53.7
24日1月マークイットコンポジットPMI：予想：- 前回：54.1
25日12月中古住宅販売件数：予想：569万件 前回：581万件
26日12月新築住宅販売件数：予想：67.5万件 前回：73.3万件
26日4Q GDP（年率/前期比）：予想：2.9% 前回：3.2%
【日本の予定】
22日12月首都圏マンション販売（前年比）：予想：- 前回：24.6%
23日11月全産業活動指数（前月比）：予想：0.9% 前回：0.3%
23日12月百貨店売上高（前年比）：予想：- 前回：2.2%
23日12月東京地区百貨店売上高：予想：- 前回：3.8%
24日1月日経製造業PMI：予想：- 前回：54.0
今週の主な国の中長期国債入札予定日と前回の結果
1月22日～1月26日
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札
25日20年国債 4.561倍 3銭 12月14日
米国 前回の応札倍率 テール 前回入札日
28日2年国債 2.52倍 2.2bp 12月26日
28日2年変動国債 3.26倍 12月27日
28日5年国債 2.468倍 3.6bp 12月27日
29日7年国債 2.55倍 5.0bp 12月28日
データ：Bloomberg
＊北米の入札日は前日
