9月2日
理レター
皆様お世話になっております。今週、日本市場では社債の大量発行がありました。異常な起債本数です。国債金利がマイナス推移する中、9月20日に19兆円程度の国債償還を控えています。企業も現状低コストで資金調達が出来るため社債発行がブームになっています。9月末に中間決算を控えているため9月16日まではこの状況続きそうです。ただ、国債金利が上昇しているため今までは絶対水準のマーケティングが主流でしたがTプライシングに戻りそうです。既にデンソーやJAICA等はスプレッドプライシングに以降していました。金利上昇過程では投資家にとってTプライシングが有利になります。
特に超長期が今週ははじけていて前週比20年157回が0.275%=>0.4%（+0.125％）、30年51回債が0.345%=>0.505%（+0.16%）、40年9回債が0.405%=>0.57%（+0.165%）に急騰しています。価格では40年9回債は99.830円=>94.515円と、5.3円の下落です。
5.3円は額面1億円につき530万円です。来週火曜日に30年国債入札を控えています。
生保がいつ出てくるか？生保のBIDがどの水準で入るか？生保の予定利率が0.5%程度。0.5%が分岐点です。
ただいま戻りました。今日は吉祥寺の井之頭公園に行ってきました。自転車で片道90分ぐらい。往復で3時間かかりました。気になったのは、朝の表参道に大行列が出来ていました。男性が1000名以上並んでいました。あれはいったい何の行列だったのでしょう？
今日のサイクリングのカロリーは1200Kcalぐらいです。ランニングなら15キロで1000Kcalです。
ダイエットには自転車が良いですよ。足腰への負担がすくなく何気の長距離を走れてしまいます。私が買った自転車はクロスバイクです。近くにTRECショップがあるのでそこで買いました。
マーケットはリスクオンの動きです。国債金利が上昇し、株式に資金が流れています。負ドル円は104円台。月曜日の東京の日経平均は17000円台乗せ！一安心です。
ソフトバンクグループ
株価6869円（6642円）
1年 5年
CDS 44.82bp(45.66bp)、132.50bp（135.50bp）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1 0.435% (0.450%)69.35bp (70.39bp)
44回2020/11/27 1.343%(1.338%) 150.481bp(151.78bp)
ユーロ債
2025年7月30日 2.88%(2.94%) 310.54bp(318.90bp) 円ベース3ML+296bp（303bp）
ドル
2025年7月30日 4.32%(4.28%) 278bp(271bp) 円ヘッジ3ML+223bp(215bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$6.42（$6.14）
ドル債
7.125% 2024年6月15日8.09%(7.93%)T+659bp(640bp）
CDS---bp(582bp)
アリババ
株価 99.25ドル(96.86ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均 16925.68 -11.08
ＮＹダウ 18491.96 +6.12 -8.16 -0.096
ブラジルボベスパ 59616.40 +37.52 +44.76 -0.318
FT100 6894.60 +10.45 -13.77.27 -0.041
DAX 10683.32 -0.55 -11.57 0.710
ロシアMICEX指数 2003.77 +13.76 +9.74 -0.529
上海A 3211.05 -13.32 -25.28 0.847
ハンセンH 9686.88 +0.27 -13.28 0.738
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米0.7898（0.8428) 1.1962（1.1236） 1.6058（1.6296）2.2796（2.2869）
独-0.630(-0.616) -0.500(-0.501) -0.043(-0.072) 0.531（0.454）
日-0.179（-0.172）-0.149（-0.167）-0.033（-0.060）0.513（0.352）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.87（2.84）BBB 1.19（1.17）・A 0.64（0.63）9月1日時点
CDSインデックス
米 72.54（72.02） 欧州 68.00(67.30）日本51.00（53.00)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
6日8月ISM非製造業景況指数（総合）：予想：55.0 前回：55.5
9日7月卸売在庫（前月比）：予想：0.1% 前回：0.0%
【日本の予定】
5日8月日経PMIサービス業：予想： 前回：50.4
5日8月日経PMIコンポジット：予想：- 前回：50.1
8日２Q:GDP（年率/SA/前期比）：予想：0.2% 前回：0.2%
国債入札
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札日
6日 30年国債 3.069倍 21銭 8月9日
8日 5年国債 3.572倍 1銭 8月18日
データ：Bloomberg、財務省HP
理レター
皆様お世話になっております。今週、日本市場では社債の大量発行がありました。異常な起債本数です。国債金利がマイナス推移する中、9月20日に19兆円程度の国債償還を控えています。企業も現状低コストで資金調達が出来るため社債発行がブームになっています。9月末に中間決算を控えているため9月16日まではこの状況続きそうです。ただ、国債金利が上昇しているため今までは絶対水準のマーケティングが主流でしたがTプライシングに戻りそうです。既にデンソーやJAICA等はスプレッドプライシングに以降していました。金利上昇過程では投資家にとってTプライシングが有利になります。
特に超長期が今週ははじけていて前週比20年157回が0.275%=>0.4%（+0.125％）、30年51回債が0.345%=>0.505%（+0.16%）、40年9回債が0.405%=>0.57%（+0.165%）に急騰しています。価格では40年9回債は99.830円=>94.515円と、5.3円の下落です。
5.3円は額面1億円につき530万円です。来週火曜日に30年国債入札を控えています。
生保がいつ出てくるか？生保のBIDがどの水準で入るか？生保の予定利率が0.5%程度。0.5%が分岐点です。
ただいま戻りました。今日は吉祥寺の井之頭公園に行ってきました。自転車で片道90分ぐらい。往復で3時間かかりました。気になったのは、朝の表参道に大行列が出来ていました。男性が1000名以上並んでいました。あれはいったい何の行列だったのでしょう？
今日のサイクリングのカロリーは1200Kcalぐらいです。ランニングなら15キロで1000Kcalです。
ダイエットには自転車が良いですよ。足腰への負担がすくなく何気の長距離を走れてしまいます。私が買った自転車はクロスバイクです。近くにTRECショップがあるのでそこで買いました。
マーケットはリスクオンの動きです。国債金利が上昇し、株式に資金が流れています。負ドル円は104円台。月曜日の東京の日経平均は17000円台乗せ！一安心です。
ソフトバンクグループ
株価6869円（6642円）
1年 5年
CDS 44.82bp(45.66bp)、132.50bp（135.50bp）
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
42回2017/3/1 0.435% (0.450%)69.35bp (70.39bp)
44回2020/11/27 1.343%(1.338%) 150.481bp(151.78bp)
ユーロ債
2025年7月30日 2.88%(2.94%) 310.54bp(318.90bp) 円ベース3ML+296bp（303bp）
ドル
2025年7月30日 4.32%(4.28%) 278bp(271bp) 円ヘッジ3ML+223bp(215bp)
*円ベース＝アセットSWAP 3ML+α
*（）：前週
スプリント 株価：$6.42（$6.14）
ドル債
7.125% 2024年6月15日8.09%(7.93%)T+659bp(640bp）
CDS---bp(582bp)
アリババ
株価 99.25ドル(96.86ドル)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
日経平均 16925.68 -11.08
ＮＹダウ 18491.96 +6.12 -8.16 -0.096
ブラジルボベスパ 59616.40 +37.52 +44.76 -0.318
FT100 6894.60 +10.45 -13.77.27 -0.041
DAX 10683.32 -0.55 -11.57 0.710
ロシアMICEX指数 2003.77 +13.76 +9.74 -0.529
上海A 3211.05 -13.32 -25.28 0.847
ハンセンH 9686.88 +0.27 -13.28 0.738
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米0.7898（0.8428) 1.1962（1.1236） 1.6058（1.6296）2.2796（2.2869）
独-0.630(-0.616) -0.500(-0.501) -0.043(-0.072) 0.531（0.454）
日-0.179（-0.172）-0.149（-0.167）-0.033（-0.060）0.513（0.352）
クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.87（2.84）BBB 1.19（1.17）・A 0.64（0.63）9月1日時点
CDSインデックス
米 72.54（72.02） 欧州 68.00(67.30）日本51.00（53.00)
経済統計カレンダー
【米国の予定】
6日8月ISM非製造業景況指数（総合）：予想：55.0 前回：55.5
9日7月卸売在庫（前月比）：予想：0.1% 前回：0.0%
【日本の予定】
5日8月日経PMIサービス業：予想： 前回：50.4
5日8月日経PMIコンポジット：予想：- 前回：50.1
8日２Q:GDP（年率/SA/前期比）：予想：0.2% 前回：0.2%
国債入札
日本 前回の応札倍率 テール 前回入札日
6日 30年国債 3.069倍 21銭 8月9日
8日 5年国債 3.572倍 1銭 8月18日
データ：Bloomberg、財務省HP
