12月7日 理レター
皆様、お世話になっております。今年もあと3週間とすこし。先週は風邪をひいてしまいました。皆様も風邪には注意してください。
今週の起債市場は今年一番のラッシュ。6日は事業債だけで20銘柄以上、地方債、
財投債、地方債、サムライ債を含めると40銘柄以上。投資家もシンジケーションも
大変な週でした。米国雇用統計で良い数字が出ると米国金利が上昇。日本の金利も上昇するのではという思惑から企業の駆け込みが相次ぎました。来週もまだ余韻で起債案件が
残っております。これだけ発行されても投資家の資金は潤沢のようで売れ残った社債は
ほとんどなかったようです。資金は債券市場でグルグルまわっています。
東大の伊藤教授がGPIFの運用に対し、国内債売却を提案しております。もしGPIFが
国内債を売りに出したら？？日銀が全額購入すればよいと思いますが市場が混乱してしまうでしょう。怖い怖い。
日本の金利は難しいですよね。インフレターゲットと日銀はオペで国債や社債を購入してカーブをつぶしています。オペ縮小のタイミングがいつか？その時の日経平均は2万5千ぐらいでしょうか？欧米の国債利回りは中期ゾーンを中心に上昇中。5年超で10bp以上上昇。日本国債との米国債の相関は確認できませんが米金利上昇は気になります。
注目の11月の雇用統計の数字は失業率が7%に低下。雇用者数も増加。これを受け債券は下落に転じましたがすぐに反発、金利は前日比低下。株式市場は好感し、ダウは16000ドルを回復。ドル円も102.90円までドルが買われております。
来週の日本市場、株式市場は強そうですね。債券は10日に日銀債券買入れオペを控えております。市場の期待は関西電力がCOME BACKするか？10月11月に1000億円を超す償還があり日銀さんの余裕がでました。500億円の3年債をT+41で発行したばかり。市場関係者の注目が集まっています。日銀サンタの判定は？
シャープ 338円（335円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
22 2014/3/19 98.50 7.11% 0.28年300 98.50円
24 2014/9/16 96.75円 5.26% 0.78年 1000 96.75円
25 2016/9/16 89.5円 5.51% 2.78年 200 89.50円
23 2019/3/19 82.00円 6.68％ 5.28年 100 82.00円
26 2019/9/13 80.25円 6.27% 5.76年 300 80.25円
シャープCDS
1年 468(511)
5年 559(565)
＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
最近8710円(8290円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 2015/6/2 0.57%(0.57%) 50.0bp(49.6bp)
42 2017/03/01 0.816%(0.802%) 69.1bp(69.0bp)
1年 5年
CDS 31bp(30bp) 139bp(136bp)
パナソニック
株価1173円（1175円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.31%(0.34%) 22.8bp(25bp)
11 2018/03/20 0.44%(0.44%) 27bp(29bp)
1年 5年
CDS 15bp(15bp) 80bp(80bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 15299.86 +47.18% ----- ------
ＮＹダウ 16020.20 +22.25 +45.03 0.951
ブラジルボベスパ 50944.27 -16.42 -12.72 -0.665
アルゼンチン5331.28 +86.78 +74.53 0.684
FT100 6551.99 +11.09 +32.55 0.849
DAX 9172.41 +20.49 +48.4 0.788
ロシアMICEX指数 1448.67 -1.77 +8.82 -0.275
ムンバイSENSEX30 20996.53 +8.08 +14.84 0.312
上海A 2341.78 -1.44 +19.81 -0.312
ハンセンH 11376.17 -0.52 +17.90 -0.465
韓国総合 1980.41 -0.83 +18.75 -0.047
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.30(0.28) 1.48(1.37) 2.85(2.73) 3.88(3.81)
独0.21(0.11) 0.80(0.65) 1.84(1.69) 2.70(2.61)
日 0.08(0.084)0.203(0.211) 0.665(0.600) 1.688(1.634)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.48(2.63)・BBB 1.23（1.24）・ A 0.64(0.66）
CDSインデックス
米 72.35(69.60) 欧州 78.75（79.46）日本 82.92(78.66)
◆来週の経済統計
米
12日11月小売売上高速報(前月比)：予想：0.5% 前回 ：0.4%
13日11月生産者物価指数(コア、前月比) ：予想：0.1% 前回：0.2%
日
9日 10月貿易収支： 予想：-\1005.5B 前回：-\874.8B
9日3Q F(季節調整済み/前期比)：予想：0.4% 前回：0.4%
10日11月 工作機械受注(前年比)：予想：--- 前回：8.4％
13日10月 鉱工業生産(前月比)：予想：---- 前回：0.5%
国債入札
米：10日：3年・11日：10年・12日：30年国債入札
日：10日：30年国債・12日：5年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1312
データ：Bloomberg
皆様、お世話になっております。今年もあと3週間とすこし。先週は風邪をひいてしまいました。皆様も風邪には注意してください。
今週の起債市場は今年一番のラッシュ。6日は事業債だけで20銘柄以上、地方債、
財投債、地方債、サムライ債を含めると40銘柄以上。投資家もシンジケーションも
大変な週でした。米国雇用統計で良い数字が出ると米国金利が上昇。日本の金利も上昇するのではという思惑から企業の駆け込みが相次ぎました。来週もまだ余韻で起債案件が
残っております。これだけ発行されても投資家の資金は潤沢のようで売れ残った社債は
ほとんどなかったようです。資金は債券市場でグルグルまわっています。
東大の伊藤教授がGPIFの運用に対し、国内債売却を提案しております。もしGPIFが
国内債を売りに出したら？？日銀が全額購入すればよいと思いますが市場が混乱してしまうでしょう。怖い怖い。
日本の金利は難しいですよね。インフレターゲットと日銀はオペで国債や社債を購入してカーブをつぶしています。オペ縮小のタイミングがいつか？その時の日経平均は2万5千ぐらいでしょうか？欧米の国債利回りは中期ゾーンを中心に上昇中。5年超で10bp以上上昇。日本国債との米国債の相関は確認できませんが米金利上昇は気になります。
注目の11月の雇用統計の数字は失業率が7%に低下。雇用者数も増加。これを受け債券は下落に転じましたがすぐに反発、金利は前日比低下。株式市場は好感し、ダウは16000ドルを回復。ドル円も102.90円までドルが買われております。
来週の日本市場、株式市場は強そうですね。債券は10日に日銀債券買入れオペを控えております。市場の期待は関西電力がCOME BACKするか？10月11月に1000億円を超す償還があり日銀さんの余裕がでました。500億円の3年債をT+41で発行したばかり。市場関係者の注目が集まっています。日銀サンタの判定は？
シャープ 338円（335円）
回号 償還 価格 利回り 残存期間 残額（億円） 前週末
22 2014/3/19 98.50 7.11% 0.28年300 98.50円
24 2014/9/16 96.75円 5.26% 0.78年 1000 96.75円
25 2016/9/16 89.5円 5.51% 2.78年 200 89.50円
23 2019/3/19 82.00円 6.68％ 5.28年 100 82.00円
26 2019/9/13 80.25円 6.27% 5.76年 300 80.25円
シャープCDS
1年 468(511)
5年 559(565)
＊シャープのCDSはアップ・フロント取引ですがCDSデータはそのまま載せてあります。
ソフトバンク
最近8710円(8290円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
32 2015/6/2 0.57%(0.57%) 50.0bp(49.6bp)
42 2017/03/01 0.816%(0.802%) 69.1bp(69.0bp)
1年 5年
CDS 31bp(30bp) 139bp(136bp)
パナソニック
株価1173円（1175円)
回号 償還 最終利回り 国債スプレッド
10 2016/03/18 0.31%(0.34%) 22.8bp(25bp)
11 2018/03/20 0.44%(0.44%) 27bp(29bp)
1年 5年
CDS 15bp(15bp) 80bp(80bp)
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 15299.86 +47.18% ----- ------
ＮＹダウ 16020.20 +22.25 +45.03 0.951
ブラジルボベスパ 50944.27 -16.42 -12.72 -0.665
アルゼンチン5331.28 +86.78 +74.53 0.684
FT100 6551.99 +11.09 +32.55 0.849
DAX 9172.41 +20.49 +48.4 0.788
ロシアMICEX指数 1448.67 -1.77 +8.82 -0.275
ムンバイSENSEX30 20996.53 +8.08 +14.84 0.312
上海A 2341.78 -1.44 +19.81 -0.312
ハンセンH 11376.17 -0.52 +17.90 -0.465
韓国総合 1980.41 -0.83 +18.75 -0.047
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.30(0.28) 1.48(1.37) 2.85(2.73) 3.88(3.81)
独0.21(0.11) 0.80(0.65) 1.84(1.69) 2.70(2.61)
日 0.08(0.084)0.203(0.211) 0.665(0.600) 1.688(1.634)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 2.48(2.63)・BBB 1.23（1.24）・ A 0.64(0.66）
CDSインデックス
米 72.35(69.60) 欧州 78.75（79.46）日本 82.92(78.66)
◆来週の経済統計
米
12日11月小売売上高速報(前月比)：予想：0.5% 前回 ：0.4%
13日11月生産者物価指数(コア、前月比) ：予想：0.1% 前回：0.2%
日
9日 10月貿易収支： 予想：-\1005.5B 前回：-\874.8B
9日3Q F(季節調整済み/前期比)：予想：0.4% 前回：0.4%
10日11月 工作機械受注(前年比)：予想：--- 前回：8.4％
13日10月 鉱工業生産(前月比)：予想：---- 前回：0.5%
国債入札
米：10日：3年・11日：10年・12日：30年国債入札
日：10日：30年国債・12日：5年国債入札
https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/1312
データ：Bloomberg
