12月03日 理レター
皆様お世話になっております。今年もあと少しですね。今年は忘年会が少ないです。
というのも毎週金曜は23日のライブに備えてバンドの練習とカレンダーに印がついているためです。今回は地味目な曲を中心。派手なギターソロもなくちょっとは弾かせろ！！って感じですがたまには地味な曲もいいかなと。他のバンドが派手目な曲が中心なのでアコースティック中心のナンバーです。場所は大塚のライブハウスＷＥＬCOMEBACKです。
今回、各バンドに与えられてミッションは集客力です。皆様、お時間があったらきませんか？あまりお客さんが少ないと次から出演できなくなります。3連休の初日、イブの前なのに？お気持ちはよく分かりますがそこを何とかお願いしますよ。
http://www.welcomeback.jp/ 入場するときバンド名聞かれますから“テナンツ”と言って下さい。チャージは1000円＋ドリンク代です。テナンツは19時40分から30分です。
ほんとお願いしますね。
今週も格付け機関に市場はストレートパンチでノックダウン寸前。立つんだ、立つんだジョーという声が聞こえたかどうか分かりませんが、ユーロ圏での財政同盟の合意を受け急伸。ストレートパンチをくらった分を取り返しました。根性ある！
今週、債券市場では、野村ＨＧの劣後債の販売金額に市場は注目しておりました。今回の劣後債（企業がやばい状況になったとき、お金を返してくれる順番が最後のほうの債券）には特殊なおばけがついています。それはこの劣後債は野村さんが公的資金を注入されるようなやばい状況になった場合、この債券はゼロ円となります。表面は債券でもリスクは株式に近い仕組み。初めてのこのスキームのため、中央投資家は購入見送り、地方の投資家を中心に157億円販売されました。同スキームの個人向けは1543億円の販売。これには市場は驚き、支店の営業力の凄さをたたえる声がありました。この債券はクーポン2.24%、償還日は10年後ですが、今から5年後に償還されるような仕組みとなっています。
最悪の事態に償還金額が0円となるための見返りが2.24%というクーポンです。確かに魅力的な水準です。しかし、私なら株式を選択します。現在の配当利回りが1.56%。株式には上昇期待もあります。債券には上昇益はほとんどこの手の商品では狙えません。流動性、リスクから考えると株式。最悪の事態では同じリスクが発生する劣後債はどうかな？と思います。
ＣＢ市場ではエルピーダの最終利回りが2回債9.8%、3回債8.2%まで上昇。ＣＤＳは689ｂｐと動きはありません。社債市場では償還2012年12月償還4回債が2.37%、スワップ上乗せ金利は1.8%で高止まっています。株価は400円前後で安定してきましたがＣＢはほぼ安値引け。不安になりますよね。このＣＢやたらボラが高いです。ＣＢじゃないみたいな動きです。とりあえず株式が落ち着いてきたので来週様子をみましょう。
欧州ではギリシャは完全に隔離病棟。1年国債352%。2年国債利回りは147％と闇金もビックル。
◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 8536.46 -16.55 ----- -----
ＮＹダウ 12184.26 +5.24 +0.62 0.465
ブラジルボベスパ 58236.46 -15.97 -26.15 0.798
アルゼンチンメルバル 2558.11 -27.40 -35.35 0.909
FT100 5529.21 -6.28 -9.95 0.843
DAX 5986.71 -13.41 -17.09 0.846
ロシアMICEX指数 1396.28 -17.28 -23.23 0.810
ムンバイSENSEX30 16213.46 -20.95 -34.87 0.795
上海Ａ 2425.63 -17.50 -17.99 0.780
ハンセンH 10066.63 -20.69 -24.27 0.810
韓国総合 1874.75 -8.59 -14.12 0.728
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.22(0.25) 0.89(0.91) 2.06(2.03) 3.10(3.02)
独 0.31(0.28) 1.01(1.03) 2.13(2.12) 2.65(2.72)
日 0.13（0.13) 0.34(0.35) 1.01(1.06) 1.92(1.96)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 4.38(4.52）・BBB 1.98（2.00)・ A 1.08（1.10）
CDSインデックス
米 121（125） 欧州 177（176） 日本 184（195）
CDS は落ち着いてきました。
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
13日11月小売売上高 予想0.6% 前回0.5%
15日11月生産者物価指数 予想0.2% 前回0.0%
15日11月鉱工業生産 予想0.2% 前回0.7%
16日11月消費者物価指数 予想0.1% 前回0.1%
日本
15日4Q日銀短観
15日11月首都圏新規マンション販売
国債入札
米国：13日10年、14日30年国債入札
15日5年インフレリンク債・2年・5年・7年債入札詳細
